Di kuartal terakhir, NVIDIA Corporation (NVDA) melakukan perubahan portofolio penting dengan **menjual semua** sahamnya di Arm Holdings plc (ARM). Arm adalah perusahaan desain semikonduktor yang arsitekturnya digunakan di **miliaran** perangkat di seluruh dunia.
Berdasarkan laporan regulasi 13F terbaru Nvidia, perusahaan itu menjual sisa 1.1 juta saham Arm. Hasilnya sekitar $140 juta dan posisinya di Arm **berakhir** sepenuhnya di akhir kuartal empat 2025. Langkah ini menutup bab panjang yang dimulai dari usaha akuisisi Arm senilai $40 miliar oleh Nvidia di tahun 2020. Kesepakatan itu akhirnya **gagal** karena pengawasan regulator dan penolakan kompetitor.
Apakah ini sinyal kurang percaya diri dari salah satu perusahaan teknologi terkemuka, atau justru penurunan saham ARM sekarang adalah peluang beli yang baik?
Arm Holdings adalah perusahaan desain semikonduktor dan perangkat lunak. Mereka paling dikenal karena mengembangkan arsitektur ARM, yaitu desain CPU hemat energi yang lisensinya digunakan luas di industri teknologi. Berkantor pusat di Inggris, Arm tidak memproduksi chip fisik sendiri. Pendapatannya berasal dari memberi lisensi desain prosesor dan hak intelektualnya ke perusahaan semikonduktor dan pabrikan. Mereka juga dapat royalti dari chip yang dikirim partner mereka. Arm masuk bursa NASDAQ pada September 2023. Kapitalisasi pasarnya sekarang $132.7 miliar.
Dalam 52 minggu terakhir, kinerja ARM sedikit melunak. Sahamnya turun 16.75% setelah kekuatan sebelumnya sulit dipertahankan. Ini karena kekhawatiran investor soal permintaan jangka pendek, harga memori yang lebih tinggi, dan tekanan kompetisi. Saham pernah mencapai tinggi di $183.16 pada Oktober 2025, tapi sekarang turun 31% dari puncak itu.
Berbeda dengan penurunan 12 bulan, ARM mencatat kenaikan 14.88% sejak awal tahun (YTD). Ini menunjukkan optimisme dan ketahanan baru. Hasil positif ini didukung oleh pemulihan sentimen teknologi secara luas dan antusiasme berkelanjutan terhadap posisi jangka panjang Arm di komputasi berbasis AI.
Kenaikan juga didukung oleh rilis laba Q3 pada 4 Februari. Arm melaporkan pendapatan dan laba yang lebih baik dari perkiraan. Awalnya saham turun karena kehati-hatian investor, tapi kemudian rebound di sesi berikutnya. Saham naik 5.7% pada 5 Februari dan 11.6% pada 6 Februari. Ini karena fokus baru pada ekspansi royalti yang kuat yang mendukung pertumbuhan jangka panjangnya.
Cerita Berlanjut
www.barchart.com
Saham ini diperdagangkan dengan premium signifikan dibandingkan pesaing industri, yaitu 149.33 kali laba ke depan.
Arm Holdings melaporkan hasil kuartal ketiga fiskal 2026 pada 4 Februari. Mereka menunjukkan pertumbuhan solid dibandingkan tahun sebelumnya (YOY) di semua segmen bisnis inti.
Perusahaan mencatat total pendapatan rekor $1.2 miliar, naik sekitar 26% YOY. Ini didorong permintaan kuat di aliran royalti dan lisensi. Adopsi arsitektur Armv9 generasi baru serta pertumbuhan desain berorientasi data-center dan AI meningkatkan tarif royalti per unit dan memperluas keterlibatan pelanggan. Pendapatan royalti saja naik sekitar 27% YOY menjadi rekor $737 juta. Sementara pendapatan lisensi dan lainnya naik sekitar 25% YOY menjadi sekitar $505 juta. Ini mencerminkan pipeline kesepakatan bernilai tinggi yang meluas.
Selain itu, laba operasi non-GAAP berkembang sekitar 14% YOY menjadi sekitar $505 juta. EPS non-GAAP naik hampir 10% menjadi $0.43, mengalahkan perkiraan konsensus.
Untuk kuartal keempat fiskal 2026, manajemen memproyeksikan pendapatan sekitar $1.47 miliar plus minus $50 juta, dan EPS non-GAAP sekitar $0.58 plus minus $0.04.
Analis memperkirakan EPS sekitar $0.85 untuk fiskal 2026, turun sekitar 19.8% YOY. Namun diprediksi naik lagi 40% menjadi $1.19 di fiskal 2027.
Awal bulan ini, KeyBanc memotong target harga Arm Holdings menjadi $170 dari $200, tapi tetap mempertahankan rating “Overweight”. Meskipun segmen data center berkembang dan diharapkan jadi kontributor royalti lebih besar seiring waktu, KeyBanc menandai risiko dari tekanan harga memori dan potensi penurunan unit ponsel. Walau manajemen memperkirakan dampak pada royalti hanya terbatas.
Juga, RBC Capital menurunkan target harga ARM menjadi $130 dari $140, sambil mempertahankan rating “Outperform”.
Di sisi lain, bulan lalu, BofA menurunkan peringkat ARM jadi “Neutral” dari “Buy”. Alasannya adalah tantangan unit smartphone jangka pendek.
Saham ini secara keseluruhan memiliki rating konsensus “Moderate Buy”. Dari 31 analis yang mencakup saham ini, 20 merekomendasikan “Strong Buy”, satu memberi “Moderate Buy”, sembilan analis tetap hati-hati dengan rating “Hold”, dan satu memiliki rating “Strong Sell”.
Target harga rata-rata analis untuk ARM adalah $154.27. Ini menunjukkan potensi kenaikan 21.2%. Sementara target harga tertinggi di pasar sebesar $210 menunjukkan potensi kenaikan 65% ke depan.
www.barchart.com
Pada tanggal publikasi, Subhasree Kar tidak memiliki posisi (baik langsung maupun tidak langsung) di sekuritas mana pun yang disebut dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com