Laporan CPI bulan Maret merupakan momen penting untuk pemotongan suku bunga tahun ini. Inflasi diperkirakan akan menurun pada bulan Maret setelah dua laporan CPI yang kuat untuk memulai tahun 2024. Berikut adalah pratinjau bagaimana pasar dapat bereaksi terhadap data inflasi bulan Maret. Semua mata tertuju pada laporan indeks harga konsumen bulan Maret, yang merupakan momen penting untuk potensi pemotongan suku bunga tahun ini. Laporan inflasi, yang akan dirilis pada Rabu pagi, diperkirakan akan menunjukkan terus menurunnya inflasi setelah dua laporan yang kuat pada bulan Januari dan Februari. Pandangan konsensus menunjukkan lonjakan year-over-year sebesar 3,7% pada core CPI, yang sedikit lebih rendah dari pembacaan bulan sebelumnya sebesar 3,8%. Core CPI bulan ke bulan diperkirakan akan mencapai 0,3% pada bulan Maret, dibandingkan dengan pembacaan 0,4% pada bulan Februari. Menurut ahli strategi Macquarie Thierry Wizman, ambiguitas indikator pasar tenaga kerja yang berbeda membuat laporan CPI semakin penting. Dengan potensi pemotongan suku bunga yang menggantung, “laporan CPI bulan Maret besok akan sangat penting,” kata Wizman. Fed fund futures menunjukkan pasar melihat sekitar 50-50 kemungkinan Fed akan memotong suku bunga pada bulan Juni, turun dari hampir 70% peluang pemotongan Juni awal tahun ini. Ahli strategi suku bunga Bank of America Meghan Swiber mengharapkan inflasi yang diukur oleh CPI telah mereda pada bulan Maret, meningkatkan kemungkinan bahwa Fed akan memotong suku bunga pada pertemuan kebijakan bulan Juni. “Kami mengharapkan inflasi core CPI untuk turun menjadi 0,2% bulan ke bulan karena penurunan sedikit dalam harga barang core dan tekanan harga yang lebih rendah dari jasa core,” kata Swiber dalam sebuah catatan pada hari Selasa. “Jika terwujud, pasar kemungkinan akan menilai probabilitas pemotongan Juni yang lebih tinggi dan suku bunga 10 tahun akan kesulitan melampaui 4,50%.” Trading desk JPMorgan menekankan pentingnya laporan CPI bulan Maret, karena hal itu dapat secara signifikan membentuk narasi untuk saham dan obligasi ke depan. “Cetak US CPI tampaknya memiliki potensi terbesar untuk lebih membentuk narasi jika secara signifikan terkejut lebih tinggi atau lebih rendah,” kata Andrew Tyler dan Ellen Wang dari JPMorgan dalam sebuah catatan pada hari Selasa. Berikut adalah tiga skenario yang bisa terjadi berdasarkan laporan CPI bulan Maret, menurut JPMorgan. 1. Cetak CPI sesuai ekspektasi Dalam skenario ini, JPMorgan mengharapkan tren tahun ini tetap terjadi. “yaitu, ekuitas terus naik dipimpin oleh large caps, meskipun kita mungkin terus melihat rotasi lebih lanjut ke siklikal / value yang lebih luas.” 2. Cetak CPI sangat tinggi Dalam skenario ini, laporan inflasi yang terlalu panas bisa memicu “ulangan mini” dari apa yang terjadi dari Agustus hingga Oktober, karena ketakutan inflasi menyebabkan penurunan tajam dalam harga saham. “Ketidakadaan ketakutan resesi dan pertumbuhan ekonomi yang kuat kemungkinan membatasi jumlah downside mutlak bagi ekuitas,” kata JPMorgan. “Dalam lingkungan ini, kita bisa melihat lebih banyak rotasi ke sektor seperti Energi dan Material.” 3. Cetak CPI sangat rendah Investor pasar saham kemungkinan akan paling bahagia dalam skenario ini, menurut JPMorgan, karena ini memiliki “potensi untuk menyebabkan pergerakan ekuitas yang lebih cepat naik.” “Area yang bisa berkinerja lebih baik termasuk Credit Laggards, Regional Banks, Renewables, dan mungkin Utilities dan Real Estate. Selain itu, jika harapan pemotongan suku bunga ditarik ke depan dan mendorong bull steepening, hal ini bisa bermanfaat bagi Cyclicals dan Value. Small caps juga bisa berkinerja lebih baik,” kata JPMorgan.
