Ringkasan Panggilan Hasil Perusahaan Travel + Leisure Co. Q4 2025 – Moby
Kinerja ditopang oleh bisnis kepemilikan liburan (timeshare), di mana manajemen mengubah keterlibatan pemilik yang tinggi menjadi permintaan berulang dan arus kas yang dapat diprediksi.
Perusahaan mencapai pertumbuhan penjualan kepemilikan liburan kotor sebesar 8%, didorong oleh kenaikan 6% dalam Volume per Tamu (VPG) dan aliran tur yang memuncak di kuartal keempat.
Manajemen menyatakan permintaan konsumen yang terjaga berkat pergeseran yang disengaja ke demografi berkualitas lebih tinggi, dengan skor FICO rata-rata di atas 740 dan pendapatan rumah tangga melebihi $100.000.
Strategi multi-merek, termasuk Sports Illustrated dan Eddie Bauer, dirancang untuk memperluas pasar yang dapat dijangkau dan mencapai segmen perjalanan baru di luar merek warisan seperti Wyndham dan WorldMark.
Inisiatif Optimalisasi Resort diluncurkan untuk menghapus 17 resort yang sudah tua dan permintaannya rendah, menggantikannya dengan lokasi baru yang permintaannya tinggi untuk meningkatkan kesehatan finansial sistem secara keseluruhan.
Kinerja segmen Perjalanan dan Keanggotaan terpengaruh oleh tekanan nilai tukar mata uang yang berlanjut, mendorong manajemen menerapkan pengendalian biaya ketat untuk menyelaraskan pengeluaran dengan profil pendapatan saat ini.
Panduan EBITDA untuk tahun penuh 2026 sebesar $1,03 hingga $1,055 miliar mengasumsikan manfaat bersih $15 hingga $25 juta dari program optimalisasi resort.
Manajemen memperkirakan pergeseran campuran yang disengaja menuju pemilik baru akan menyebabkan penurunan VPG secara tahunan ke kisaran $3,175 hingga $3,275.
Perusahaan memperkirakan kurva jumlah pemilik akan kembali ke jalur positif karena merek baru seperti Sports Illustrated Resorts berkembang dan mencapai campuran pemilik baru yang lebih tinggi.
Alokasi modal akan memprioritaskan pertumbuhan organik dan pengembalian untuk pemegang saham, dengan otorisasi pembelian kembali saham baru sebesar $750 juta dipandang sebagai penggunaan modal yang menguntungkan.
Penyisihan kerugian pinjaman diperkirakan akan menurun menuju 20% pada 2026, didorong oleh uang muka yang lebih tinggi dan efisiensi penagihan yang membaik.
Penurunan nilai persediaan non-tunai dan impairment sebesar $216 juta dicatat pada 2025 terkait penutupan strategis beberapa resort.
Inisiatif optimalisasi resort menciptakan tekanan pendapatan sebesar $120 juta tetapi diimbangi dengan penghematan biaya $70 juta, menghasilkan manfaat EBITDA bersih.
Volatilitas nilai tukar mata uang tetap menjadi tantangan berkelanjutan untuk segmen Perjalanan dan Keanggotaan, dengan manajemen memodelkan 2026 berdasarkan tren 2025.
Manajemen mencatat bahwa meskipun bisnis inti tangguh, ‘hukum bilangan besar’ membuat pertumbuhan 6% hingga 8% di merek warisan semakin sulit, sehingga perlu ekspansi multi-merek.
Analis kami baru saja mengidentifikasi saham dengan potensi menjadi Nvidia berikutnya. Ceritakan bagaimana Anda berinvestasi dan kami akan tunjukkan mengapa itu pilihan nomor 1 kami. [Ketuk di sini.]
Manajemen menyebut tahun 2025 sebagai ‘tahun mengejar ketertinggalan’ untuk efisiensi portofolio pasca pandemi.
Penghapusan resort di masa depan diperkirakan akan kembali ke ritme perawatan normal, yaitu satu hingga dua properti per tahun, bukan penutupan skala besar.
Manajemen melaporkan tidak ada perubahan dalam kekuatan konsumen, mencatat bahwa 80% basis pemilik berlibur dengan ‘harga pra-inflasi’ karena sifat kepemilikan mereka yang tetap.
Indikator awal untuk 2026 menunjukkan kedatangan Q1 sudah cenderung di atas level 2025.
Merek-merek baru saat ini mewakili sebagian kecil penjualan tetapi diproyeksikan mencapai $200 juta atau lebih pada 2026, kira-kira 10% dari total penjualan.
Manajemen mengharapkan merek-merek ini bergerak ke persentase dua digit dan akhirnya ‘belasan’ dari total campuran penjualan untuk menjaga pertumbuhan keseluruhan.
Manajemen mengakui perbedaan margin kontribusi struktural seiring pertumbuhan bisnis Travel Clubs dibandingkan layanan pertukaran warisan.
Pergeseran ini dapat menyebabkan beberapa erosi margin segmen dalam jangka panjang jika tren saat ini berlanjut.
Satu saham. Potensi setara Nvidia. Lebih dari 30 juta investor mempercayai Moby untuk menemukannya pertama kali. Dapatkan rekomendasinya. [Ketuk di sini.]