Ringkasan Panggilan Hasil Perusahaan Celanese Q4 2025 – Moby
Manajemen menyebutkan penurunan pendapatan 2025 terutama karena tantangan volume dan harga di Rantai Asetil, khususnya di bisnis acetate tow dan tekanan margin di Tiongkok.
Kinerja Bahan Rekayasa didorong oleh keseimbangan antara penurunan volume dan harga, sebagian diimbangi oleh inisiatif pengurangan biaya dan kesepakatan menguntungkan di NAFTA.
Perusahaan mengubah fokus internalnya untuk juga menekankan pertumbuhan, khususnya menargetkan sektor pertumbuhan tinggi seperti elektronik berbasis AI dan pusat data untuk mengimbangi volatilitas di industri otomotif.
Rantai Asetil menghadapi kelebihan kapasitas struktural di Tiongkok, sehingga manajemen memprioritaskan operasi di Belahan Bumi Barat di mana margin lebih tahan.
Fleksibilitas operasi ditingkatkan dengan strategi ‘membandingkan beli vs buat’ di polimer seperti nilon untuk memanfaatkan pasar Asia yang berkapasitas berlebih dan berbiaya rendah.
Manajemen menekankan pendekatan komersial ‘kuallitas di atas kuantitas’ di Bahan Rekayasa, fokus pada proyek bernilai tinggi di pipeline untuk mendorong lever operasi masa depan.
Perusahaan menargetkan kenaikan EPS $1 hingga $2 di tahun 2026, meski manajemen mencatat ini bergantung pada pemulihan yang lebih kuat di paruh kedua tahun dan dukungan kondisi makro.
Panduan arus kas bebas sebesar $650 juta hingga $750 juta mengasumsikan pengurangan tambahan $100 juta dalam modal kerja, terutama melalui optimalisasi persediaan lebih lanjut.
Manajemen memperkirakan tantangan terkait persediaan sebesar $30 juta di Q2 2026, bersamaan dengan biaya turnaround yang lebih tinggi di fasilitas poliasetal.
Strategi pelepasan aset (divestiture) menargetkan total hasil $1 miliar pada 2027, dengan fokus pada usaha patungan non-inti yang tidak sejalan dengan model operasi utama.
Panduan mengasumsikan beban bunga akan relatif stabil dibanding tahun lalu, sementara pajak tunai diperkirakan lebih rendah $50 juta hingga $60 juta.
Penutupan pabrik Lanakan diperkirakan menghasilkan penghematan biaya tahunan $20 juta hingga $25 juta, dengan $5 juta hingga $10 juta direalisasikan pada 2026.
Acetate tow tetap menjadi tantangan besar karena kompetisi pasar spot dan pengurangan persediaan di rantai nilai, yang diperkirakan manajemen akan stabil pada pertengahan 2026.
Turnaround besar untuk poliasetal yang dijadwalkan di Q2 2026 hanya terjadi setiap lima tahun sekali, sehingga dampak operasi dan keuangannya akan terkonsentrasi di periode itu.
Manajemen menandai ketidakpastian di pasar otomotif Tiongkok seiring berakhirnya kredit EV dan program stimulus, yang berpotensi mempengaruhi volume Bahan Rekayasa.
—
Analis kami baru saja mengidentifikasi saham dengan potensi menjadi Nvidia berikutnya. Ceritakan bagaimana Anda berinvestasi dan kami akan tunjukkan mengapa itu pilihan utama kami. [Ketuk di sini.]
Manajemen menampik kebutuhan penjualan saham (equity), menyatakan mereka berada dalam posisi baik untuk pemulihan melalui penghasilan kas internal dan pembiayaan ulang (refinancing).
Fokus tetap pada penggunaan hasil pelepasan aset dan arus kas operasional untuk membayar jatuh tempo utang yang jauh lebih rendah dalam dua tahun ke depan.
Manajemen menghitung bahwa peningkatan volume 1% di Rantai Asetil (Belahan Bumi Barat) setara dengan $15 juta hingga $20 juta EBIT tahunan.
Peningkatan volume 1% di Bahan Rekayasa diperkirakan mendorong $20 juta hingga $25 juta EBIT tahunan, menunjukkan leverage operasi yang tinggi.
Perusahaan telah mencapai sekitar setengah jalan menuju target 2027 dan menyatakan keyakinan dapat menyelesaikan kesepakatan lain dalam tahun kalender ini.
Pipeline fokus pada usaha patungan dan aset seperti MicroMax yang tidak cocok dengan model inti Bahan Rekayasa atau Rantai Asetil.
Manajemen menyatakan bahwa margin polimer saat ini berada pada ‘tingkat tidak berkelanjutan’ bagi industri, sehingga memerlukan kenaikan harga untuk kembali ke profitabilitas yang dapat diterima.
Realisasi kenaikan ini diperkirakan akan menjadi ‘proses bertahap’ dan bukan pemulihan segera.
—
Satu saham. Potensi setara Nvidia. Lebih dari 30 juta investor mempercayai Moby untuk menemukannya lebih dulu. Dapatkan rekomendasinya. [Ketik di sini.]