Dengan selesainya ekspansi di tahun 2028, produksi tahunan dari Distrik Island Gold diperkirakan rata-rata 534.000 ons emas untuk sepuluh tahun pertama dengan biaya all-in sustaining di lokasi tambang yang lebih rendah, yaitu $1.025 per ons. Ini lebih dari dua kali lipat produksi tahun 2025 dan dengan biaya 30% lebih rendah. Dengan harga emas konservatif $3.200 per ons, operasi akan menghasilkan arus kas bebas tahunan lebih dari $800.000.000 dan memiliki nilai sekarang bersih setelah pajak sebesar $8.200.000.000. Dan pada harga emas $4.500 per ons, NPV setelah pajak naik menjadi $12.000.000.000, menjadikan Distrik Island Gold salah satu operasi emas terbesar dan paling berharga di Kanada. Sekarang beralih ke Slide 6.
Panduan tiga tahun kami menggambarkan jalur yang jelas untuk mencapai produksi emas 800.000 ons pada tahun 2028 dengan biaya all-in sustaining hampir 20% lebih rendah, kira-kira $1.250 per ons. Untuk jangka panjang, penyelesaian ekspansi Distrik Island Gold pada 2028 dan produksi awal dari Lynn Lake pada 2029 diharapkan mendorong produksi kami menjadi kira-kira 1.000.000 ons per tahun pada akhir dekade ini, dengan penurunan biaya lebih lanjut. Kami memiliki salah satu profil pertumbuhan terbaik di sektor ini, dan kami dapat mendanai semua pertumbuhan kami secara internal sambil terus menghasilkan arus kas bebas yang meningkat. Sekarang saya akan menyerahkan panggilan kepada CFO kami, Greg Fisher, yang akan mereview kinerja keuangan kami. Greg?
Greg Fisher: Terima kasih, John. Beralih ke Slide 7, kami menjual 142.000 ons emas di kuartal keempat dengan harga realisasi rata-rata $3.998 per ons untuk pendapatan kuartal rekor sebesar $575.000.000. Untuk setahun penuh, kami menjual 531.000 ons dengan harga realisasi $3.372 per ons untuk pendapatan tahunan rekor sebesar $1.800.000.000, naik 34% dari 2024. Biaya tunai total tahunan kami sebesar $1.077 per ons dan biaya all-in sustaining $1.524 per ons berada di atas panduan tahunan, didorong oleh biaya yang lebih tinggi di kuartal keempat dan tantangan sementara di operasi Kanada kami. Arus kas operasi sebelum perubahan modal kerja non-tunai adalah $285.000.000 di kuartal keempat, atau $0.68 per saham.
Ini berkurang $63.000.000, atau $0.15 per saham, merefleksikan kas yang digunakan untuk menghilangkan lindung nilai Argonaut Gold warisan sebelum jatuh tempo. Untuk setahun penuh, arus kas operasi sebelum perubahan modal kerja non-tunai meningkat 27% menjadi rekor $924.000.000 atau $2.20 per saham. Laba bersih yang kami laporkan adalah $435.000.000 di kuartal keempat, atau $1.03 per saham. Ini termasuk keuntungan setelah pajak $227.000.000 dari penjualan aset non-inti, kerugian pada derivatif lindung nilai komoditas sebesar $35.000.000, dan penyesuaian lain $16.000.000. Kecuali item-item ini, laba bersih koreksi kami adalah $228.000.000 atau $0.54 per saham. Laba bersih koreksi tahunan kami adalah $587.000.000 atau $1.40 per saham.
Pengeluaran modal di kuartal ini total $158.000.000 dan termasuk $50.000.000 modal pemeliharaan, $97.000.000 modal pertumbuhan, dan $11.000.000 eksplorasi yang dikapitalisasi. Untuk setahun penuh, total pengeluaran modal adalah $507.000.000, termasuk modal pertumbuhan $318.000.000. Kami terus mendanai pertumbuhan berimbal hasil tinggi kami secara internal sambil menghasilkan arus kas bebas yang kuat, termasuk rekor $157.000.000 arus kas bebas yang dihasilkan di kuartal keempat dan rekor $352.000.000 untuk setahun penuh. Mencerminkan arus kas bebas kami yang tumbuh dan posisi keuangan kuat, kami mengembalikan $81.000.000 kepada pemegang saham di 2025, dua kali lipat jumlah yang dikembalikan di 2024. Ini termasuk pembelian kembali 1.300.000 saham dengan biaya $39.000.000 dan pembayaran dividen total $42.000.000.
Dengan pertumbuhan arus kas bebas tambahan di depan, kami mengharapkan peningkatan lebih lanjut dalam pengembalian ke pemegang saham, dimulai dengan kenaikan dividen 60% kuartal ini. Kami juga melunasi $50.000.000 utang dan menghilangkan setengah dari lindung nilai warisan 2026 yang diwarisi dari Argonaut Gold. Sampai saat ini, kami telah membeli dan menghilangkan 230.000 dari 330.000 ons yang dilindung nilai oleh Argonaut sebelum jatuh tempo, memberikan eksposur yang meningkat terhadap kenaikan harga emas. Kami akan terus mencari peluang untuk menghilangkan sisa 100.000 ons yang terkena lindung nilai sepanjang 2026 dan 2027. Mengingat arus kas bebas kami yang kuat, posisi kas kami tumbuh 90% dari 2024 menjadi $623.000.000 sambil mengurangi utang kami menjadi $200.000.000.
Kami memperkirakan produksi yang tumbuh dan biaya yang menurun akan mendorong peningkatan arus kas bebas selama beberapa tahun ke depan sementara kami terus mendanai rencana pertumbuhan organik. Dengan itu, saya akan menyerahkan panggilan kepada COO kami, Luc Guimond, untuk memberikan tinjauan operasi kami. Luc?
Luc Guimond: Terima kasih, Greg. Beralih ke Slide 8. Produksi kuartal keempat dari Distrik Island Gold total 60.000 ons, penurunan 10% dibanding kuartal sebelumnya karena tingkat penambangan bawah tanah yang lebih rendah serta daya olah pabrik yang berkurang. Untuk setahun penuh, produksi total 250.400 ons, peningkatan 33% dari tahun sebelumnya, tapi sedikit di bawah batas bawah panduan tahunan revisi. Selama kuartal keempat, tingkat penambangan bawah tanah 1.160 ton per hari terdampak oleh pekerjaan rehabilitasi tambahan terkait peristiwa seismik yang terjadi di Oktober, serta downtime di akhir Desember karena cuaca musim dingin yang parah.
Ini mencegah pengiriman pasokan dan akses ke lokasi oleh personel dan layanan darurat, sehingga memerlukan penghentian operasi bawah tanah selama tiga hari. Pabrik Island Gold rata-rata 1.180 ton per hari di kuartal keempat, konsisten dengan tingkat penambangan bawah tanah. Pekerjaan rehabilitasi bawah tanah yang diperlukan untuk meningkatkan tingkat penambangan sebagai bagian dari ekspansi shaft Fase 3 Plus secara substansial telah selesai. Tingkat penambangan berada di jalur untuk meningkat menjadi rata-rata 1.400 ton per hari di 2026 dan secara bertahap meningkat menjadi 2.000 ton per hari di kuartal keempat, mendorong produksi yang tumbuh sepanjang tahun.
Bagian tambang terbuka dari operasi terus berkinerja baik dengan tingkat penambangan rata-rata 16.600 ton per hari bijih di kuartal keempat dan 15.000 ton per hari untuk setahun penuh, sesuai panduan. 8.625 ton per hari di kuartal keempat, peningkatan sederhana dari kuartal ketiga tapi di bawah harapan, sebagian merefleksikan gangguan terkait cuaca di akhir kuartal. Dengan sejumlah inisiatif yang diimplementasikan sepanjang 2026, tingkat penggilingan diperkirakan meningkat substansial di paruh kedua tahun. Biaya tunai total dan biaya all-in sustaining di lokasi tambang berada di atas panduan tahunan, didorong oleh daya olah pabrik yang lebih rendah di Magino dan tingkat penambangan yang lebih rendah di Island Gold.
Distrik Island Gold menghasilkan arus kas bebas lokasi tambang sebesar $61.000.000 di kuartal keempat dan rekor $205.000.000 untuk setahun penuh, bersih dari investasi modal signifikan terkait ekspansi shaft Fase 3 Plus dan eksplorasi. Pada harga emas saat ini, Distrik Island Gold diperkirakan terus menghasilkan arus kas bebas kuat sambil mendanai rencana ekspansi dan program eksplorasi tangguh. Kami mengharapkan peningkatan signifikan dari Distrik Island Gold di 2026, dengan produksi diperkirakan meningkat 24% menjadi antara 290.000 dan 330.000 ons, didorong oleh peningkatan tingkat penambangan bawah tanah dan peningkatan tingkat penggilingan di Magino. Beralih ke Slide 9.
Untuk meningkatkan laju pengolahan di dalam pabrik Magino, kami telah menambahkan crusher sementara untuk menyediakan umpan bijih hancur tambahan di hilir dari crusher sekunder yang ada. Ini diharapkan membantu menopang aliran bijih hancur ke pabrik dan mendukung laju penggilingan lebih tinggi 10.000 ton per hari pada akhir kuartal kedua. Peningkatan tambahan yang kami terapkan termasuk pekerjaan berkelanjutan dengan spesialis pihak ketiga untuk mengoptimalkan dan meningkatkan keandalan sirkuit, dan restrukturisasi tim manajemen pemeliharaan dan operasi pabrik, yang akan memastikan pengawasan tingkat senior yang konstan.
Untuk jangka panjang, penambahan crusher pengarah, konfigurasi pembuangan truk baru, dan bunker bijih sebagai bagian dari ekspansi lebih besar menjadi 20.000 ton per hari akan mendukung peningkatan lebih lanjut pada kinerja sirkuit yang ada. Beralih ke Slide 10. Secara substansial semua modal terkait ekspansi Fase III Plus telah dibelanjakan atau diikat dengan infrastruktur shaft dan komisioning pabrik paste diperkirakan di kuartal keempat. Ini akan menjadi katalis untuk meningkatkan tingkat penambangan menjadi 2.400 ton per hari di 2027 dan akhirnya 3.000 ton per hari di 2029 sebagai bagian dari ekspansi yang lebih besar. Foto di sebelah kanan menyoroti kemajuan di stasiun shaft 1.350.
Setelah stasiun selesai, sisa 29 meter ke dasar shaft akan ditenggelamkan pada akhir kuartal pertama. Beralih ke Slide 11. Seperti yang John catat sebelumnya, ekspansi Distrik Island Gold menjadi 20.000 ton per hari diperkirakan akan menciptakan salah satu tambang emas terbesar, berbiaya terendah, dan paling berharga di Kanada. Setelah penyelesaian ekspansi di 2028, produksi diperkirakan meningkat menjadi rata-rata 534.000 ons per tahun selama sepuluh tahun pertama dengan biaya all-in sustaining di lokasi tambang $1.025 per ons. Ini mewakili lebih dari dua kali lipat produksi dari distrik tersebut di 2025 dengan biaya all-in sustaining 30% lebih rendah.
Pada harga emas $4.500 per ons, ekspansi memiliki IRR setelah pajak 69% dan nilai sekarang bersih $12.000.000.000. Distrik Island Gold dengan cepat berkembang menjadi salah satu operasi terbesar, paling menguntungkan, dan paling berharga di Kanada. Dan seperti yang akan disinggung Scott nanti, kami percaya ada lebih banyak potensi naik mengingat potensi eksplorasi yang signifikan. Beralih ke Slide 12. Seperti dirinci dalam foto, ekspansi menjadi 20.000 ton per hari sedang berjalan baik. Sebagai bagian dari ekspansi shaft Fase 3 Plus, kami sudah memulai konstruksi gedung pabrik baru yang ukurannya disesuaikan untuk menampung ekspansi yang lebih besar.
Sirkuit baru akan mengolah campuran bijih bawah tanah berkadar tinggi serta bijih tambang terbuka dengan laju 10.000 ton per hari, sementara sirkuit yang ada hanya akan mengolah bijih tambang terbuka juga 10.000 ton per hari. Konstruksi bengkel truk tambang terbuka sedang berjalan baik, yang akan memungkinkan pemeliharaan armada bergerak yang tepat waktu dan efektif biaya. Dengan semua pekerjaan tanah dan fondasi beton selesai, dan baja struktural sudah didirikan, ekspansi operasi yang lebih besar sudah sangat di-de-risk. Beralih ke Slide 13, Young-Davidson memproduksi 41.400 ons di kuartal keempat, peningkatan 9% dari kuartal sebelumnya tapi di bawah harapan.
Tingkat penambangan terdampak kondisi cuaca buruk di akhir Desember, pekerjaan rehabilitasi yang diperlukan pada satu dari tiga ore pass, dan kegagalan sebagian kecil plug paste bawah tanah. Produksi untuk setahun penuh total 153.400 ons, di bawah panduan revisi karena tingkat penambangan dan kadar yang lebih rendah dari perkiraan. Dengan pekerjaan rehabilitasi selesai pada ore pass yang terdampak, dan ore pass tambahan yang akan dikomisioner kuartal ini, jumlah total ore pass akan meningkat menjadi empat, memberikan fleksibilitas operasional tambahan. Ini diharapkan mendukung tingkat penambangan yang membaik sekitar 7.600 ton per hari di kuartal pertama, dan 8.000 ton per hari di kuartal kedua dan sepanjang sisa tahun.
Biaya per ons berada di atas panduan untuk setahun penuh karena tingkat penambangan dan kadar yang diolah lebih rendah. Meski ada tantangan sementara, Young-Davidson menghasilkan rekor arus kas bebas lokasi tambang sebesar $250.000.000 di 2025. Di 2026, tingkat penambangan yang membaik diperkirakan mendorong peningkatan produksi dari Young-Davidson menjadi antara 155.000 dan 175.000 ons, mendukung arus kas bebas berkelanjutan yang kuat pada harga emas saat ini. Beralih ke Slide 14. Produksi dari Distrik Mulatos total 40.100 ons di kuartal keempat, peningkatan 8% dari kuartal sebelumnya mencerminkan tingkat penumpukan yang lebih tinggi dan pemulihan ons yang sebelumnya ditumpuk di leach pad.
Produksi untuk setahun penuh adalah 141.600 ons, sesuai panduan tahunan, yang direvisi lebih tinggi di Oktober. Untuk setahun penuh, biaya juga sesuai panduan. Distrik Mulatos menghasilkan rekor arus kas bebas lokasi tambang kuartalan sebesar $92.000.000 dan $222.000.000 untuk setahun penuh, bersih dari pembayaran pajak tunai $100.000.000. Distrik tetap berada dalam posisi baik untuk terus menghasilkan arus kas bebas kuat sambil sepenuhnya mendanai konstruksi proyek PDA. Untuk 2026, produksi dari Distrik Mulatos diperkirakan antara 125.000 dan 145.000 ons dengan biaya serupa dengan 2025. Saya sekarang akan menyerahkan panggilan kepada VP Eksplorasi kami, Scott R. Parsons. Terima kasih, Luc. Beralih ke Slide 15.
Kami melanjutkan rekam jejak pertumbuhan dengan peningkatan 32% dalam cadangan mineral menjadi 16.000.000 ons pada akhir 2025. Ini menandai tahun ketujuh berturut-turut pertumbuhan di mana cadangan telah meningkat 64% dengan kadar juga meningkat 24% karena basis cadangan kami terus tumbuh dalam ukuran dan kualitas.
Scott R. Parsons: Pertumbuhan tahun ini terutama didorong oleh Distrik Island Gold, yang menambahkan hampir 4.000.000 ons ke cadangan di 2025. Sumber daya terukur dan terindikasi meningkat 6% dengan pertumbuhan di Young-Davidson, Distrik Mulatos, dan Lynn Lake lebih dari mengimbangi konversi sumber daya di Magino. Sumber daya tereka berkurang 63% mencerminkan konversi sukses sumber daya Distrik Island Gold menjadi cadangan. Kami baru-baru ini mengumumkan pembaruan eksplorasi di semua tambang dan proyek kami, menyoroti potensi naik signifikan di seluruh basis aset kami. Ini menyebabkan peningkatan anggaran eksplorasi 2026 kami menjadi hampir $100.000.000, 37% lebih tinggi dari 2025. Beralih ke Slide 16. Pendorong besar peningkatan tahun demi tahun dalam cadangan adalah pertumbuhan mengesankan di Distrik Island Gold.
Cadangan bawah tanah lebih dari dua kali lipat, meningkat 125% menjadi 5,1 juta ons, sementara cadangan tambang terbuka meningkat 56% menjadi 3.100.000 ons. Peningkatan ini didorong oleh program pengeboran delineasi yang sukses di kedua deposit, yang mengakibatkan konversi sebagian besar sumber daya mineral menjadi cadangan mineral. Meski fokus pada pengeboran delineasi, kami berhasil meningkatkan inventaris mineral keseluruhan di Island Gold untuk tahun kesepuluh berturut-turut, dengan cadangan dan sumber daya mineral meningkat menjadi 6.800.000 ons. Beralih ke Slide 17. Pengeboran terus memperluas mineralisasi berkadar tinggi di seluruh struktur utama Island Gold, serta di dalam beberapa struktur hanging wall dan footwall.
Ini termasuk di area Lower Island East, di mana cadangan telah tumbuh menjadi 1.600.000 ons dengan kadar 15 gram per ton emas. Ini mewakili salah satu bagian tubuh bijih dengan kadar tertinggi, berisi beberapa persilangan bor terdalam dan terbaik hingga saat ini.