Untuk sebagian besar masa kejayaan AI, Nvidia (NVDA) selalu berada di puncak, mendominasi GPU pusat data dan jadi pilihan utama untuk apapun yang berhubungan dengan AI. Tapi, fase berikutnya dari perlombaan AI mungkin tidak hanya untuk satu pemenang saja. Saat permintaan beralih dari GPU ke solusi komputasi lengkap seperti CPU, akselerator AI, dan ekosistem perangkat lunak, Advanced Micro Devices (AMD) muncul sebagai penantang serius.
AMD memasuki tahun 2025 dengan momentum kuat dan mengakhirinya dengan memperkuat argumen bahwa mereka bisa jadi pemenang semikonduktor berikutnya. Saham AMD telah naik 85% dalam setahun terakhir, mengalahkan kenaikan Indeks Nasdaq Composite ($NASX) yang hanya 15%. Sejauh ini tahun ini, saham AMD turun sekitar 4%.
Mari kita cari tahu apakah saham AMD adalah pembelian yang bagus sekarang saat turun.
www.barchart.com
Dengan nilai $348 miliar, AMD merancang prosesor berkinerja tinggi dan chip grafis yang dipakai di pusat data, komputer pribadi, konsol game, dan sistem AI. Di kuartal keempat, pendapatan naik 34% dibanding tahun sebelumnya (YOY) jadi $10.3 miliar, didorong oleh penjualan rekor prosesor server EPYC, CPU Ryzen, dan akselerator Instinct. Laba per saham naik 40% YOY jadi $1.53. Segmen pusat data menjadi mesin pertumbuhan utama perusahaan. Pendapatan pusat data Q4 naik 39% YOY jadi $5.4 miliar, didorong permintaan kuat prosesor server EPYC dan pengiriman GPU seri MI350 yang dipercepat. Adopsi CPU EPYC Turin generasi kelima melonjak, “menyumbang lebih dari setengah total pendapatan server,” sementara prosesor EPYC generasi keempat tetap banyak diminati.
Yang perlu dicatat, permintaan dari hyperscaler tetap tinggi, dengan lebih dari 230 *instance* baru bertenaga AMD diluncurkan sepanjang kuartal. Sepanjang tahun, hyperscaler menambah lebih dari 500 *instance* berbasis AMD, membuat jumlah total *instance* cloud EPYC naik lebih dari 50% jadi hampir 1.600. Ke depan, AMD memperkirakan permintaan server akan tetap tinggi karena hyperscaler menambah infrastruktur untuk mendukung AI dan perusahaan-perusahaan memodernisasi pusat data untuk alur kerja AI baru. Selain itu, peningkatan pengiriman seri MI350 dan penjualan tambahan MI308 ke pelanggan di Tiongkok turut mendorong pertumbuhan bisnis AI pusat data.
Cerita Berlanjut
Di sisi perangkat lunak, AMD memperluas ekosistem ROCm, memungkinkan penyebaran lebih cepat dan kinerja lebih baik untuk lebih banyak jenis beban kerja. Manajemen mencatat minat pelanggan terhadap seri MI400 generasi berikutnya dan platform Helios dari AMD semakin tumbuh. Kuartal lalu, AMD mengumumkan kemitraan multi-generasi dengan OpenAI untuk menyebarkan 6 gigawatt GPU Instinct. Perusahaan percaya peluncuran MI400 dan Helios adalah titik balik besar dan mengharapkan pendapatan pusat data tumbuh lebih dari 60% per tahun dalam tiga sampai lima tahun ke depan, dengan pendapatan AI mencapai puluhan miliar dolar per tahun pada 2027.
Melihat ke depan, AMD juga mengembangkan seri MI500 menggunakan arsitektur CDNA6 dan teknologi proses dua nanometer canggih dengan memori HBM4e. AMD berencana merilis MI500 pada 2027, menargetkan peningkatan signifikan lain dalam kinerja AI untuk model multimodal generasi berikutnya.
Pendapatan segmen Klien AMD naik 34% jadi rekor $3.1 miliar, didorong permintaan kuat untuk berbagai generasi prosesor desktop dan *mobile* Ryzen. Sementara itu, pendapatan Gaming meningkat 50% YOY jadi $843 juta, didukung permintaan kuat untuk GPU seri Radeon RX 9000 dan penjualan saluran yang lebih tinggi selama periode liburan. AMD juga meluncurkan FSR4 Redstone, teknologi peningkatan skala berbasis AI terbarunya.
Pendapatan segmen Embedded naik 3% YOY jadi $950 juta seiring permintaan menguat di pasar *test and measurement* dan dirgantara. AMD menutup $17 miliar dalam *embedded design wins* di 2025, membuat total sejak akuisisi Xilinx jadi lebih dari $50 miliar. Perusahaan mengakhiri kuartal dengan neraca yang kuat memegang $10.6 miliar dalam kas dan setara kas.
Untuk setahun penuh, pendapatan tumbuh 34% jadi $34.6 miliar, dengan lebih dari $7.6 miliar tambahan dari pertumbuhan pendapatan pusat data dan klien. Margin kotor mencapai 52%, dan EPS naik 26% YOY jadi $4.17, meski perusahaan terus berinvestasi besar-besaran dalam inisiatif AI dan pusat data.
AMD mengharapkan pertumbuhan kuat berlanjut hingga 2026, didorong oleh adopsi CPU EPYC yang meningkat, penyebaran Instinct yang meluas, terus bertambahnya pangsa pasar klien, dan kembalinya pertumbuhan di pasar *embedded*. Untuk Q1 2026, perusahaan memperkirakan pendapatan sekitar $9.8 miliar (plus minus $300 juta), mewakili pertumbuhan YOY sekitar 32% di titik tengah.
Melihat lebih jauh, AMD memperkirakan pertumbuhan pendapatan di atas tingkat pertumbuhan tahunan gabungan (CAGR) 35% dalam tiga sampai lima tahun ke depan, perluasan margin operasi, dan EPS tahunan melebihi $20 dalam kerangka waktu strategisnya. Analis memperkirakan pendapatan AMD akan meningkat 60% di 2026, diikuti 58% lagi di 2027. Saham AMD dinilai 37.9 kali pendapatan maju, dibandingkan rata-rata historisnya 93 kali.
Portofolio AMD yang terus berkembang, dari infrastruktur AI Helios di awan hingga prosesor Ryzen yang mendukung AI di *edge* dan PC, memposisikan perusahaan untuk menangkap pertumbuhan di seluruh lapisan komputasi AI, menjadikannya pesaing kuat untuk Nvidia.
Secara keseluruhan, konsensus untuk saham AMD berubah dari “Moderate Buy” sebulan lalu menjadi “Strong Buy” sekarang. Dari 45 analis yang meliput AMD, 31 memberi peringkat “Strong Buy,” sementara dua merekomendasikan “Moderate Buy,” dan 12 merekomendasikan “Hold.” Berdasarkan *average price target* $288.54, analis melihat potensi kenaikan sekitar 40% dalam 12 bulan ke depan. Lebih jauh, target tertinggi $380 mengisyaratkan potensi kenaikan harga 84% dari level saat ini.
www.barchart.com
Pada tanggal publikasi, Sushree Mohanty tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi di sekuritas manapun yang disebut dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini pertama kali diterbitkan di Barchart.com