Palantir (PLTR) baru saja umumkan hasil kuartal keempat 2025 yang jauh lebih baik dari perkiraan analis. Pendapatannya naik 70% jadi $1.41 miliar. EPS yang disesuaikan capai $0.25, padahal ekspektasi cuma $0.23. Pendapatan tahun penuh ada di $4.48 miliar. Manajemen perkirakan pendapatan 2026 jadi $7.19 miliar, naik 61% dari tahun lalu. Itu hampir $1 miliar lebih tinggi dari yang diperkirakan sebelumnya.
Seperti yang diduga, saham PLTR langsung naik setelah laporan itu, tapi tidak bertahan lama. Sahamnya turun 3% dalam lima hari terakhir. Reaksi ini menunjukkan posisi Palantir di mata pasar. Saham ini disukai karena fundamentalnya kuat, tetapi ditakuti karena valuasinya yang tinggi.
Haruskah kita beli saham ini saat diskon, atau apakah PLTR akan turun lagi? Mari kita lihat apa yang sedang terjadi.
www.barchart.com
Pendapatan komersil AS meledak 137% di Q4, mencapai $507 juta. Total pendapatan AS tumbuh 93% jadi $1.08 miliar. Untuk setahun penuh, pendapatan komersil AS lebih dari dua kali lipat, naik 109% ke $1.47 miliar. Yang membuat angka ini sangat luar biasa adalah perilaku pelanggannya. Jumlah pelanggan Palantir naik 34% jadi 954.
Tidak hanya itu, perusahaan menutup kontrak senilai $4.26 miliar hanya di Q4 saja, naik 138%. Klien yang sudah ada menambah komitmen mereka hingga empat atau lima kali lipat. Ini membuktikan bahwa sekali Palantir masuk, mereka bisa mengambil alih operasi di bisnis dan instansi pemerintah dengan cepat. Ini menguntungkan kedua belah pihak. Salah satu pembuat kapal bisa potong waktu perencanaan dari 160 jam jadi cuma 10 menit. Peningkatan seperti itu menciptakan hubungan pelanggan yang kuat dan membuka pintu untuk kesepakatan lebih lanjut.
Selain itu, arus kas bebas yang disesuaikan untuk Q4 mencapai $791 juta dengan margin 56%. Untuk setahun penuh, angkanya capai $2.27 miliar dengan margin 51%. Angka-angka ini sulit dipercaya, bahkan untuk perusahaan software.
Valuasi Palantir adalah dimana masalah mulai muncul. Perusahaan punya rekam jejak bersih, tapi Wall Street tidak mau lagi bayar premium besar. Ini mungkin berkaitan dengan pasar yang sedang dalam mode ‘risk-off’, dengan menjual aset spekulatif dan beralih ke aset yang lebih aman.
Cerita Berlanjut
Sebagai contoh, lihatlah S&P 500 Software & Services Select Industry Index (XSW).
www.barchart.com
Bisnis seperti Palantir tidak akan melawan tren kali ini karena sahamnya sudah lama butuh koreksi. Penurunan harga saham Palantir justru reset yang sehat, agar fundamentalnya bisa mengejar valuasi yang terlalu tinggi.
Walaupun saham PLTR turun 31% dari titik tertinggi 52-minggu, harganya masih terasa mahal. PLTR diperdagangkan pada 123 kali laba ke depan dan sekitar 90 kali laba tahun depan. Manajemen Palantir cenderung memberikan estimasi rendah, jadi kita mungkin bayar sedikit lebih murah dari itu. Tapi angka-angkanya tetap di atas normal.
Ingat, sektor software lainnya juga sedang turun. Investor cuma bayar 24 kali laba untuk saham seperti Nvidia (NVDA). Membandingkan valuasi Palantir dengan tahun lalu mungkin terlihat murah, tapi tetap sangat tinggi secara historis dan dibandingkan pesaingnya. Investor kedepan akan sadar bahwa investor jadi lebih pemilih karena efek kebaruan AI sudah berkurang. Jangan harap Palantir akan diperdagangkan dengan premium seperti di tahun 2025.
Sentimen analis masih benar-benar terbagi. Dan untuk pertama kalinya, Wall Street melakukan hal yang berlawanan dari yang biasanya dilakukan setelah laporan laba yang bagus.
www.barchart.com
Menurut saya, investor perlu waktu untuk mencerna tanda-tanda kurang baik ini dan hanya mengakumulasi saham software yang harganya murah. Jika sektornya terus melemah, tingkat terendah untuk saham PLTR bisa jauh lebih rendah.
Bandingkan dengan Microsoft (MSFT). Para investor akan ramai-ramai beli begitu harganya turun di bawah 20 kali laba ke depan. Saham PLTR perlu turun lebih jauh lagi sebelum bisa disebut murah.
Pada tanggal publikasi, Omor Ibne Ehsan tidak memegang posisi (langsung atau tidak langsung) di efek manapun yang disebut dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini pertama kali diterbitkan di Barchart.com