Oleh Suzanne McGee
8 Feb (Reuters) – Investor sekarang beralih ke perusahaan yang lebih murah dan lebih kecil. Mereka juga memikirkan ulang seberapa besar risiko yang mau mereka ambil untuk aset yang sangat naik-turun, setelah gejolak pasar menghantam beberapa sektor dan aset.
Kehati-hatian dan penghindaran risiko telah menyebar ke beberapa bagian pasar yang paling bersinar dalam tahun-tahun terakhir. Ini terjadi bersamaan dengan kenaikan di area lain, saat investor memutar portofolio mereka. Contohnya, indeks Dow Jones Industrial Average, yang dirancang untuk melacak perusahaan industri, mencapai rekor tertinggi pada Jumat lalu. Padahal, saham perangkat lunak kehilangan nilai $1 triliun dalam seminggu itu.
“Penurunan harga saham-saham yang tadinya mengerek pasar mungkin sudah berhenti, tapi sekarang kita malah melihat gelombang pembelian agresif untuk saham-saham yang sama sekali berbeda,” kata Tim Murray, strategi pasar modal di T. Rowe Price.
Dia bilang, investor sedang mempertimbangkan risiko berinvestasi di perusahaan ‘hyperscaler’ AI, seperti Amazon.com, Microsoft, dan Alphabet yang bisnisnya mendukung pengembangan kecerdasan buatan. Juga risiko untuk perusahaan yang model bisnisnya mungkin diganggu oleh AI.
“Sekarang, mereka semua berlomba membeli perusahaan yang lebih murah, mungkin tanpa pilih-pilih,” kata Murray.
Sementara indeks saham S&P 500 naik 1,78% pada Jumat, dan Nasdaq 100 melonjak hampir 2%, indeks Russell 2000 yang lebih luas justru melampaui mereka dengan kenaikan 3,5%. Beberapa perusahaan ‘Magnificent Seven’ tidak ikut dalam kenaikan ini: saham Amazon jatuh karena investor khawatir bagaimana perusahaan itu akan dapat untung dari rencana pengeluaran modal AI yang sangat besar, sebesar $200 miliar.
SAHAM SMALLCAP MELONJAK
Dalam beberapa minggu terakhir, investor bertaruh bahwa setelah bertahun-tahun menyaksikan saham teknologi mendorong pasar bull AS, kenaikan akan melebar ke perusahaan industri, kesehatan, dan smallcap.
“Saya pikir pelebaran yang kita mulai lihat sejak musim gugur dan paling dramatis dalam beberapa hari terakhir ini akan bertahan. Ini setelah periode sangat lama di mana apa pun yang bukan teknologi megacap dikesampingkan,” kata Simeon Hyman, strategi investasi global di ProShares. “Pertumbuhan dividen, indeks equal-weighted, perusahaan lebih kecil, semua kemungkinan akan mendapat untung.”
Pandangan ini didasarkan pada cara investor menilai risiko terkait segmen pasar yang sebelumnya melonjak sangat cepat. Ini termasuk logam mulia, saham teknologi, dan aset spekulatif seperti bitcoin. Bitcoin sempat terjun ke level terendah 16 bulan di $60.017, sebelum pulih ke hampir $70.000 pada Sabtu sore, level yang masih di bawah rekor $126.000 pada Oktober.
“Orang-orang bereaksi terhadap berbagai alasan yang telah melukai semua aset ini dengan mencari cara untuk menyeimbangkan ulang portofolio mereka dan menjauhi perdagangan yang terlalu ramai,” kata Jim Carroll, penasihat kekayaan di Ballast Rock Private Wealth. Carroll melacak volatilitas dan menunjuk ke volatilitas intraday yang ‘mengejutkan’ saat indeks merespons upaya investor mencari tempat aman sampai pasar ‘tenang’.
KERAGUAN TETAP ADA SOAL KEUNTUNGAN AI
Pedagang yang menyaksikan drama ini memperingatkan untuk tidak terlalu menafsirkan kenaikan besar pasar saham pada Jumat. Mereka berpendapat sikap baru terhadap risiko masih ada dan banyak pembeli andal saat harga turun sebelumnya jadi lebih lambat dan hati-hati untuk terlibat kembali.
“Orang-orang akan punya keraguan dan pertanyaan kuat ke depan,” kata Thierry Wizman, strategi FX dan suku bunga global di Macquarie Group. Itu akan berkisar pada bagaimana para ‘hyperscaler’ akan menghasilkan keuntungan dari rencana pengeluaran modal baru mereka, serta seberapa besar kerusakan yang akan ditimbulkan investasi ini pada bisnis lama yang mungkin digantikan AI.
ETF iShares Expanded Technology Software bangkit 3,5% pada Jumat, tapi mengakhiri minggu itu 9,1% lebih rendah. Ini sinyal bahwa kebangkitan di menit terakhir tidak menghapus semua kerusakan. Begitu juga, meski perak bangkit, harganya tetap jauh di bawah harga tinggi baru-baru ini di atas $90 per ons.
“Saham defensif benar-benar bangkit, yang saya pikir bukan hanya perdagangan jangka pendek tetapi cerminan dari pelepasan aset spekulatif,” kata Travis Prentice, kepala investasi dan manajer portofolio di Informed Momentum Company, sebuah firma pengelola aset.
Hasilnya adalah pasar yang semakin terbagi antara saham favorit lama dan sekumpulan saham baru yang sedang diincar investor untuk dapat untung, kata Scott Chronert, strategi pasar AS di Citigroup.
“Sementara kita semua duduk di sini fokus pada perdebatan AI ini, pasar sebenarnya sudah bergerak ke arah berbeda. Investor sudah memutuskan mereka tidak hanya ingin membeli lebih banyak dari yang sudah mereka miliki dengan harga lebih tinggi,” kata Chronert. “Sebaliknya, diam-diam, kita lihat uang pindah ke saham energi, perusahaan material, barang kebutuhan pokok, dan industri.”
Sektor-sektor yang sensitif secara ekonomi itu menunjukkan keuntungan dua digit sejak awal tahun, dibandingkan kenaikan S&P 500 sebesar 1,3%, katanya.
“Kami mengharapkan beberapa pelebaran pasar, tapi tidak dengan cara yang membingungkan dan bergolak seperti ini.”
(Pelaporan oleh Suzanne McGree; Penyuntingan oleh Megan Davies, Rod Nickel)