Pasar angkutan barang sudah hampir dua tahun mengalami kondisi yang sulit di titik terendah. Ini memberikan sedikit kelegaan bagi broker yang beroperasi dengan margin tipis dan kredit ketat. Tapi sinyal awal menunjukan siklus mungkin akhirnya akan membaik ke atas. Laporan pendapatan terbaru dari RXO dan C.H. Robinson memberikan peringatan tepat waktu: pasar yang naik tidak otomatis berarti lebih mudah.
Bahkan, fase transisi mungkin justru dimana tekanan keuangan dan operasional menjadi paling parah.
Hasil kuartal empat RXO menunjukkan betapa rapuhnya kondisi ekonomi broker. Perusahaan itu menyebutkan tekanan harga yang terus berlanjut, penekanan margin, dan tantangan menyeimbangkan biaya pengangkut dengan permintaan pengirim barang yang masih hati-hati.
John Kingston dari FreightWaves menulis, “Berbagai hasil itu menunjukkan apa yang terjadi ketika pasar angkutan tiba-tiba menjadi lebih kuat, seperti pada empat hingga lima minggu terakhir kuartal ini. Perusahaan logistik pihak ketiga (3PL) menghadapi kenyataan mengisi kapasitas yang telah dipesan sebelumnya dengan tarif truk yang lebih mahal.”
Broker sering paling kesulitan bukan di titik terendah siklus, tapi saat siklus mulai bergerak. Komentar RXO cocok dengan pola itu. Kapasitas masih mudah tersedia di banyak rute, tetapi tidak lagi murah secara seragam. Tarif spot bisa bergerak cepat, tarif kontrak tertinggal, dan broker yang terjebak di antara keduanya dipaksa membuat keputusan sulit tentang mengorbankan margin atau mempertahankan pelanggan.
Ketegangan itu kemungkinan akan meningkat seiring berjalannya tahun 2026.
Salah satu risiko terjelas di pasar yang menguat adalah tekanan modal kerja. Saat tarif pengangkut menguat lebih cepat daripada harga dari pengirim, broker harus membayar lebih dulu sambil menunggu penyesuaian kontrak. Untuk pemain besar dengan modal kuat, ini masih bisa dikelola.
RXO mengakui dinamika ini secara tidak langsung, menekankan disiplin dalam harga dan pemilihan rute. Pesannya halus tapi penting: tidak semua pengiriman barang layak dikejar saat pergantian pasar. Pertumbuhan tanpa margin tetaplah risiko. Seperti dilaporkan dalam panggilan kuartal empat RXO, “Kerugian bersih GAAP akhir adalah $46 juta di kuartal keempat. Itu lebih besar daripada kerugian bersih GAAP $25 juta di kuartal keempat 2024, dan $14 juta di kuartal ketiga.”
Titik tekanan lain adalah operasional. Volatilitas yang meningkat menguntungkan broker yang punya hubungan kuat dengan pengangkut dan visibilitas real-time pada harga tingkat rute. Mereka yang terlalu bergantung pada model statis atau rata-rata nasional lebih mungkin salah menetapkan harga dan membayarnya nanti.
Perbandingan dengan C.H. Robinson sangat mencerahkan.
Meskipun ada tantangan yang berlanjut, laporan pendapatan Robinson memiliki nada yang sangat berbeda. Sementara manajemen mengakui lingkungan yang sulit, perusahaan menyoroti peningkatan produktivitas, disiplin biaya, dan eksekusi yang lebih baik. Pasar merespons sesuai, mengirimkan saham lebih tinggi meski kondisi dasar pasar angkutan masih beragam.
CFO C.H. Robinson, Damon Lee, mengatakan grup Layanan Transportasi Darat Amerika Utara “masih berada di jalur yang sangat baik untuk mencapai target 40% itu. Kami akan membuat keputusan pertumbuhan pendapatan dan kualitasnya, apakah kami terus memperluas margin pada titik itu, atau menginvestasikannya kembali ke pertumbuhan yang dapat dilihat.”
Perbedaannya bukan hanya skala, meski skala membantu. Robinson telah menggunakan masa sulit untuk merestrukturisasi operasi, berinvestasi di teknologi, dan mengurangi jumlah karyawan agar sesuai dengan permintaan. Ini memberikannya fleksibilitas menghadapi perubahan, kemampuan menyerap tekanan margin jangka pendek tanpa kehilangan pijakan strategis.
XEO C.H. Robinson, Dave Bozeman, berkata, “Mungkin ada ‘pergeseran’ dalam jumlah karyawan, karena kami beralih ke lebih fokus pelanggan dan mengotomatiskan sebagian besar melalui proses AI yang memiliki banyak gesekan dan banyak karyawan tingkat pemula. Dan untuk sebagian darinya, kami tidak mengisi kembali posisi.”
Saat sinyal pemulihan menguat, broker lebih baik fokus bukan pada kenaikan tarif besar, tapi pada mekanisme di baliknya. Volatilitas per rute, campuran pelanggan, dan loyalitas pengangkut akan lebih penting daripada arah pasar secara umum.
Yang sama pentingnya adalah eksposur kredit. Pengirim barang yang lambat menyesuaikan tarif ke atas mungkin juga lambat membayar, memperparah tantangan arus kas. Broker yang memperketat syarat kredit atau mengelola piutang dengan proaktif mungkin akan lebih siap ketika kondisi semakin ketat.
Akhirnya, hasil RXO dan Robinson sama-sama menunjukan kebenaran yang keras: fase berikutnya pasar akan menghargai eksekusi, bukan optimisme. Keuntungan mudah dari siklus naik sebelumnya kecil kemungkinan kembali dalam bentuk yang sama.
Posting Saat pasar berbalik, uji tekanan broker sudah berjalan muncul pertama kali di FreightWaves.