Indeks dolar (DXY00) turun -0,19% pada Jumat. Kenaikan tajam di pasar saham hari Jumat telah mengurangi permintaan likuiditas untuk dolar. Dolar juga tertekan karena beberapa dampak negatif dari Kamis, saat berita pasar tenaga kerja AS yang lebih lemah dari perkiraan meningkatkan peluang pemotongan suku bunga Fed pada pertemuan FOMC bulan depan menjadi 19% dari 8% pada Rabu. Kerugian dolar dibatasi karena komentar hawkish dari Fed dan setelah indeks sentimen konsumen AS Universitas Michigan untuk Februari naik tak terduka ke level tertinggi 6-bulan.
Dolar terjun ke level terendah 4-tahun hari Selasa lalu ketika Presiden Trump mengatakan dia nyaman dengan pelemahan dolar baru-baru ini. Juga, dolar tetap di bawah tekanan karena investor asing menarik modal dari AS di tengah defisit anggaran yang tumbuh, pemborosan fiskal, dan polarisasi politik yang melebar.
Indeks sentimen konsumen AS Universitas Michigan untuk Februari naik tak terduka +0,9 ke level tertinggi 6-bulan sebesar 57,3, lebih kuat dari perkiraan penurunan ke 55,0.
Ekspektasi inflasi 1-tahun Universitas Michigan AS untuk Februari turun ke level terendah 13-bulan sebesar 3,5%, lebih lemah dari perkiraan tidak berubah di 4,0%. Ekspektasi inflasi 5-10 tahun Februari naik tipis ke 3,4%, lebih kuat dari perkiraan tidak berubah di 3,3%.
Kredit konsumen AS untuk Desember naik sebesar $24,045 miliar, lebih kuat dari perkiraan $8,000 miliar dan peningkatan terbesar dalam setahun.
Komentar hawkish dari Fed pada Jumat mendukung dolar. Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic mengatakan, “Sangat penting bagi Fed untuk menjaga kebijakan moneter dalam postur ketat agar inflasi kembali ke 2%.” Juga, Wakil Ketua Fed Philip Jefferson mengatakan dia “optimis dengan hati-hati” tentang outlook ekonomi AS dan bahwa pertumbuhan produktivitas yang kuat dapat membantu mengembalikan inflasi ke target 2% Fed.
Pasar swaps memperkirakan peluang sebesar 19% untuk pemotongan suku bunga -25 bp pada pertemuan kebijakan berikutnya tanggal 17-18 Maret.
Dolar terus menunjukkan kelemahan mendasar karena FOMC diperkirakan akan memotong suku bunga sekitar -50 bp pada tahun 2026, sementara BOJ diperkirakan akan menaikkan suku bunga lagi +25 bp pada tahun 2026, dan ECB diperkirakan akan membiarkan suku bunga tidak berubah pada tahun 2026.
EUR/USD (^EURUSD) pulih dari level terendah 2-minggu pada Jumat dan ditutup naik +0,37%. Euro awalnya bergerak lebih rendah pada Jumat setelah produksi industri Jerman untuk Desember turun lebih dari perkiraan. Namun, euro merebut kembali kerugiannya dan bergerak lebih tinggi setelah dolar melemah dan setelah berita perdagangan Jerman yang lebih baik dari perkiraan dirilis.
Produksi industri Jerman untuk Desember turun -1,9% bulan-ke-bulan, lebih lemah dari perkiraan -0,3% dan penurunan terbesar dalam empat bulan.
Berita perdagangan Jerman lebih baik dari perkiraan karena ekspor Desember naik +4,0% bulan-ke-bulan, lebih kuat dari perkiraan +1,1% dan peningkatan terbesar dalam 4 tahun. Impor Desember naik +1,4% bulan-ke-bulan, lebih kuat dari perkiraan +0,2%.
Swaps memperkirakan peluang 3% untuk pemotongan suku bunga -25 bp oleh ECB pada pertemuan kebijakan berikutnya tanggal 19 Maret.
USD/JPY (^USDJPY) pada Jumat naik +0,05%. Yen mencatat kerugian kecil pada Jumat setelah pengeluaran rumah tangga Desember turun lebih dari perkiraan, sebuah faktor dovish untuk kebijakan BOJ. Juga, yield T-note yang lebih tinggi pada Jumat membebani yen.
Kerugian yen dibatasi pada Jumat karena komentar hawkish dari anggota dewan BOJ Masu, yang mengatakan BOJ harus terus menaikkan suku bunga untuk menormalkan kebijakan moneter. Juga, kenaikan tak terduka pada indeks utama CI Jepang untuk Desember ke level tertinggi 19-bulan adalah bullish untuk yen.
Yen juga berada di bawah tekanan menjelang kemenangan yang diperkirakan oleh Partai Demokrat Liberal, yang dipimpin oleh Perdana Menteri Takaichi, dalam pemilihan hari Minggu, yang dapat mendorong rencana stimulus anggaran Ms. Takaichi dan meningkatkan risiko defisit yang lebih besar.
Indeks utama CI Jepang untuk Desember naik tak terduka +0,3 ke level tertinggi 19-bulan sebesar 110,2, lebih kuat dari perkiraan penurunan ke 109,8.
Pengeluaran rumah tangga Jepang untuk Desember turun -2,6% tahun-ke-tahun, lebih lemah dari perkiraan -0,3%.
Anggota dewan BOJ Masu mengatakan dia “yakin bahwa BOJ perlu terus menaikkan suku bunga acuan untuk menyelesaikan proses normalisasi pengaturan kebijakan moneternya.”
Pasar memperkirakan peluang +27% untuk kenaikan suku bunga BOJ pada pertemuan berikutnya tanggal 19 Maret.
Emas COMEX April (GCJ26) pada Jumat ditutup naik +90,30 (+1,85%), dan perak COMEX Maret (SIH26) ditutup naik +0,181 (+0,24%).
Harga emas dan perak ditutup lebih tinggi pada Jumat, dengan perak pulih dari level terendah 7-minggu. Dolar yang lebih lemah pada Jumat mendukung harga logam. Harga perak awalnya turun tajam pada Jumat karena lonjakan volatilitas baru-baru ini mendorong bursa untuk menaikkan batas margin perdagangan pada logam mulia, memaksa kapitulasi dan likuidasi posisi long yang merugi.
Logam mulia didukung oleh permintaan safe-haven di tengah ketidakpastian atas tarif AS dan risiko geopolitik di Iran, Ukraina, Timur Tengah, dan Venezuela. Juga, logam mulia melonjak karena perdagangan penurunan nilai dolar mengumpulkan uap. Selasa lalu, Presiden Trump mengatakan bahwa dia nyaman dengan pelemahan dolar baru-baru ini, yang memicu permintaan logam sebagai penyimpan nilai. Selain itu, ketidakpastian politik AS, defisit besar AS, dan ketidakpastian terkait kebijakan pemerintah mendorong investor mengurangi kepemilikan aset dolar dan beralih ke logam mulia.
Akhirnya, peningkatan likuiditas dalam sistem keuangan mendorong permintaan logam mulia sebagai penyimpan nilai, menyusul pengumuman FOMC pada 10 Desember tentang suntikan likuiditas $40 miliar per bulan ke dalam sistem keuangan AS.
Emas dan perak terjun dari rekor tertinggi Jumat lalu ketika Presiden Trump mengumumkan dia mencalonkan Keven Warsh sebagai Ketua Fed baru, yang memicu likuidasi besar-besaran posisi long di logam mulia. Mr. Warsh adalah salah satu kandidat yang lebih hawkish untuk Ketua Fed dan dianggap kurang mendukung pemotongan suku bunga yang dalam.
Permintaan bank sentral yang kuat untuk emas mendukung harga, menyusul berita terbaru bahwa batangan yang dipegang dalam cadangan PBOC China naik +30.000 ons ke 74,15 juta troy ons pada Desember, bulan keempat belas berturut-turut PBOC meningkatkan cadangan emasnya. Juga, World Gold Council baru-baru ini melaporkan bahwa bank sentral global membeli 220 MT emas di Q3, naik +28% dari Q2.
Permintaan dana untuk logam mulia tetap kuat, dengan kepemilikan long di ETF emas naik ke level tertinggi 3,5-tahun hari Rabu lalu. Juga, kepemilikan long di ETF perak naik ke level tertinggi 3,5-tahun pada 23 Desember, meskipun likuidasi sejak itu menjatuhkannya ke level terendah 2,5-bulan pada hari Senin.
Pada tanggal publikasi, Rich Asplund tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi dalam efek apa pun yang disebutkan di artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com