Strategy mengumumkan hasil keuangan kuartal ke-empat di tengah situasi yang tidak pasti pada hari Kamis. Perusahaan pembeli Bitcoin ini mengalami kerugian di atas kertas yang makin besar seiring turunnya harga aset itu.
Dengan harga Bitcoin sekitar $63.000, perusahaan menghadapi kerugian belum terealisasi hampir $9 miliar untuk Bitcoin yang dipegangnya, yang bernilai sekitar $45,4 miliar. Setelah menghabiskan $54,2 miliar untuk Bitcoin sejak tahun 2020, harga aset itu turun dibawah harga beli rata-rata Strategy yaitu $76.000 awal minggu ini.
“Penting untuk menekankan bahwa strategi kami dibangun untuk jangka panjang,” kata Andrew Kang, Kepala Keuangan Strategy, saat panggilan hasil keuangan hari Kamis. “Strategi ini dibangun untuk tahan terhadap perubahan harga jangka pendek, bahkan kondisi ekstrem jangka pendek seperti sekarang, dan yang penting, di lingkungan yang tidak stabil pun kami tetap menjalankannya.”
Strategy mencatat kerugian bersih kuartal keempat sebesar $12,4 miliar, atau $42,93 per lembar saham, seiring jatuhnya Bitcoin dari rekor tertingginya di atas $126.000 pada bulan Oktober. Selama periode tiga bulan yang berakhir 31 Desember, perusahaan menambahkan sekitar 35.000 Bitcoin ke dalam kas perusahaannya.
Menjelang pengumuman hasil keuangannya, saham Strategy terjun lebih dari 17% menjadi $107, menurut Yahoo Finance. Itu adalah level terendah dalam satu setengah tahun. Harga saham perusahaan telah turun sekitar 71% dalam enam bulan terakhir.
“Strategy telah membangun benteng digital yang didukung oleh 713.502 Bitcoin, dan peralihan kami ke kredit digital, yang sejalan dengan horizon Bitcoin kami yang tidak terbatas,” kata Michael Saylor, salah satu pendiri dan Ketua Eksekutif Strategy, dalam pernyataan untuk pemegang saham.
Saylor, yang dikenal dengan sikap beli-dan-jangan-jual terhadap Bitcoin, memosting kata “HODL”—atau “hold on for dear life” dalam bahasa kripto—di X sebelum hasil keuangan dirilis. Selama bertahun-tahun, frasa ini menjadi seruan bagi penggemar kripto yang sangat setia.
Keyakinan Saylor mungkin kuat, tapi para investor semakin frustasi dengan perusahaan ini karena sahamnya telah turun 76% dari harga tertinggi $457 tahun lalu. Pengamat lain khawatir Bitcoin bisa mendapat tekanan lebih lanjut jika Strategy memutuskan menjual Bitcoin miliknya, yang diakui Saylor sebagai kemungkinan tahun lalu.
Analis Bilang Harga Bitcoin Bisa Jatuh Lebih Dalam ke $38K—Ini Penyebabnya
Penurunan harga saham Strategy lebih cepat daripada penurunan Bitcoin sebesar 44% dalam enam bulan terakhir, membuat investor waspada terhadap perusahaan ini. Strategy memposisikan diri sebagai taruhan Bitcoin dengan leverage, dengan mengumpulkan Bitcoin melalui kombinasi saham preferen dan utang konversi.
Tahun lalu, perusahaan membentuk cadangan tunai untuk mengatasi kekhawatiran bahwa mereka mungkin tidak mampu membayar dividen untuk saham preferennya. Dengan $2,25 miliar di bank, situs web Strategy menyebut dana itu bisa menutup pembayaran dividen selama 30 bulan.
Presiden dan CEO Strategy Phong Lee menyoroti adopsi saham preferen dengan suku bunga variabel perusahaan, atau STRC. Dia menjelaskan produk ini, yang saat ini memberikan bunga 11,25% per bulan, sebagai “instrumen Kredit Digital andalan” perusahaan, yang bernilai $3,4 miliar.
Sementara itu, nilai perusahaan (enterprise value) telah mendekati nilai Bitcoin yang dipegangnya, menghasilkan apa yang disebut mNAV sebesar 1,1, menurut situs web Strategy. Metrik Strategy memperhitungkan utang dan kasnya, sementara metrik lain hanya fokus pada kapitalisasi pasar. Dalam hal itu, Strategy telah dinilai lebih murah dibanding Bitcoinnya sejak akhir November.
Seiring hilangnya premi itu dalam setahun terakhir, semakin sulit bagi perusahaan untuk menambah jumlah Bitcoin per lembar saham dengan menerbitkan saham biasa, yang merupakan langkah umum mereka.
Trader di Myriad, pasar prediksi milik perusahaan induk Decrypt yaitu DASTAN, memperkirakan kemungkinan 32% pada hari Kamis bahwa perusahaan akan menjual sebagian Bitcoin miliknya tahun ini. Itu adalah peningkatan yang cukup besar dari 10% seminggu yang lalu.
Catatan redaksi: Memperbarui berita dengan komentar Kang dari panggilan hasil keuangan.