Dalam sebuah percakapan yang menelusuri tabrakan antara keuangan tradisional dan teknologi futuristik, strategis Wall Street terkemuka Tom Lee menggambarkan skenario “angsa hitam” yang liar. Dalam skenario ini, sistem keuangan global bisa kacau bukan oleh Federal Reserve, tapi oleh Elon Musk.
Berbicara di rekaman langsung podcast SoFi ‘The Important Part’ di WNYC, pendiri bersama dan kepala penelitian Fundstrat itu mengangkat alis dan memberikan berbagai pemikiran tentang aset itu. Dia memukau penonton dan membuat senyum serta tawa dari rekan panelis Michael Lewis, penulis *The Big Short*, dan pembawa podcast Liz Thomas, kepala strategi investasi di SoFi. Lee bilang, emas bukan cuma aset dengan efek “Lindy”, tapi juga cerita “demografis” yang berhubungan dengan nostalgia. Selain itu, dia melihat risiko “ekor angsa hitam” yang melibatkan Musk, orang terkaya dunia, menemukan asteroid baru dan menjadi bankir sentral dunia.
Menurut Lee, emas “mungkin cerita demografis”. Dia mencatat Fundstrat banyak riset demografi, dan menemukan “preferensi melewati satu generasi”. Misalnya, setiap 50 tahun ada puncak lagi dalam penjualan RV (kendaraan rekreasi). Menyebut puncak penjualan RV saat pandemi, dia bilang terakhir kali penjualan sekuat itu adalah di masa jaya *I Love Lucy* tahun 1950-an.
“Anak-anak tidak membeli yang disukai orang tua mereka,” katanya, “tapi mereka beli yang disukai kakek nenek mereka.” Dan emas, simpulnya, adalah “investasi besar bagi generasi baby boomer,” sementara Gen X masuk ke hedge fund dan alternatif lain.
Lee bilang ukuran emas sebanding dengan pasar saham. Data mendukungnya, emas punya total valuasi $29 triliun sampai $34 triliun “di atas tanah”. Ini dibandingkan dengan kapitalisasi pasar sekitar $21 triliun dari “Magnificent 7”.
“Ngomong-ngomong,” tambahnya, “semua emas di dunia muat di satu kolam renang.”
Lewis berkomentar bahwa tangannya mulai berkeringat, “hanya membayangkan” ide ini. “Air liur mulai datang ke pikiranmu,” katanya.
Lee melanjutkan, emas adalah aset “efek Lindy”: sesuatu yang, karena sudah disepakati sebagai penyimpan nilai selama bertahun-tahun, masih diterima seperti itu. Apa yang bisa mengganggu ini? Di sinilah sampai ke Musk.
Satu risiko kunci untuk emas adalah aspek “di atas tanah”.
“Ada sejuta kali lebih banyak emas di bawah tanah daripada di atas tanah hari ini,” perkiraan Lee, sambil mengangguk ke perkiraan bahwa sebagian besar emas di bumi tidak bisa diakses. Jika emas jadi terlalu mahal, dia berargumen itu akan buat insentif yang aneh. “Misalnya, Magnificent 7 akan masuk ke bisnis tambang emas, kan? Karena lebih baik menambang emas. Itu lebih berharga daripada apa pun.”
Cerita Berlanjut
Risiko kunci lain, tambahnya, adalah emas “semua dari luar angkasa”, mengangguk pada asal emas yang datang dari meteorit yang menabrak bumi. Ini menyarankan perusahaan luar angkasa bisa temukan lebih banyak emas melayang di luar angkasa, katanya. “SpaceX mungkin melakukan misi ke Mars dan lalu bertemu asteroid emas,” Lee berkata ke audiens. “Dan Elon Musk, jika dia… akan memiliki semua emas, dia akan menjadi bank sentral baru.”
Ketika ditanya tentang emas buatan, Lee setuju itu adalah risiko ketiga: alkimia.
Bagaimanapun, tambah Lee, emas mungkin sudah “capai puncak”, berdasarkan riset Fundstrat. Fundstrat melihat 100 tahun perbandingan emas dengan kapitalisasi pasar saham dan biasanya capai 150% sebelum turun lagi. Mencatat emas turun 9% pada 30 Januari, Fundstrat melihat ke belakang dan temukan hanya tiga kali lain emas turun lebih dari 9% dalam sehari, dan ketiga kali itu menandai puncak.
“Jadi saya tidak tahu, tapi jika sejarah adalah panduan, mungkin sudah capai puncak,” katanya.
Kemudian Lewis ungkapkan bagaimana dia akhirnya ambil bagian dalam perdagangan emas, sangat menguntungkan, melalui teman poker lama dari New Orleans.
“Ketika saya memilikinya, saya pikir saya ‘long’ pada ketakutan,” Lewis bilang tentang logam kuning itu. “Ini perdagangan Armageddon.”
Lewis mengungkap meski dia pendukung investasi dana indeks pasif, dia mengumpulkan posisi emas besar setelah percakapan dengan mantan teman poker yang jadi manajer dana. Mereka tidak berhubungan selama bertahun-tahun sebelum tersambung lagi saat Lewis melaporkan *The Big Short*. Lewis ingat melihat koleksi koin Romawi kuno temannya.
“Dia tunjukkan pada saya cara kaisar merusak mata uang seiring waktu. Dan kandungan peraknya semakin sedikit dan sedikit. Lalu dia beri saya argumen panjang untuk beli emas,” kenangnya. “Dan itu sangat persuasif. Seperti, saya tidak lakukan itu. Saya tidak beli emas. Itu gila. Tapi saya tidak bisa hilangkan dari pikiran saya.”
Akhirnya, tiga tahun lalu, kata Lewis, dia “beli banyak emas”.
“Dan harganya terus naik dan naik, dan naik,” kata Lewis, tambahkan dia merasa sangat bersalah dan dia juga tidak menyarankan siapa pun lakukan ini, tapi dia putuskan investasikan uang ini kembali ke dana temannya.
“Dan yang dia lakukan, dan dia jauh lebih pintar tentang ini daripada saya, adalah beli saham perusahaan tambang emas,” tambahnya. “Itu cara yang lebih murah untuk beli emas.”
Lewis menyebut “situasi politik tidak stabil” dan kecemasan global secara umum sebagai pendorong utama dia memegang logam ini.
“Saya tidak lihat alasan untuk tidak takut,” akui Lewis. “Dan saya pikir ketakutan bukan hal buruk untuk di-‘long’ saat ini.”
Cerita ini awalnya ditampilkan di Fortune.com