SoFi (SOFI) sudah lebih bagus dari pasar selama tiga tahun terakhir, tapi harga sahamnya terlihat lemah dalam beberapa minggu belakangan. Saham SOFI turun 19% sejak awal tahun dan sudah jatuh lebih dari 30% dari harga tertingginya di bulan November. Penjualan saham ini baru dapat perhatian pekan lalu, meskipun laporan laba kuartal empat 2025 lebih baik dari perkiraan.
Sebelumnya saya bilang kalau pengumuman laba SoFi bisa bantu saham SOFI lepas dari pergerakan harga yang sempit. Labanya memang lebih baik, tapi reaksi pasar justru berbeda dengan harapan saya, dengan sahamnya turun lebih dari 6% pada 30 Januari. Dengan itu, mari kita lihat hal-hal penting dari laba SoFi dan analisis apakah baik untuk beli saat harganya turun.
www.barchart.com
Pertama-tama, mari kita lihat beberapa angka kunci dari laba dan panduan perusahaan di kuartal empat.
Pertama, SoFi menambah lebih dari 1 juta anggota baru di Q4 dan mengakhiri tahun dengan 13,7 juta anggota. Sebagai perbandingan, angka itu lebih dari 20 kali jumlah anggotanya pada akhir 2018. Kuartal empat 2025 juga menandai pertama kalinya SoFi menambah lebih dari 1 juta anggota, dan pertumbuhannya masih jauh dari selesai, dengan perusahaan memproyeksikan angka ini naik setidaknya 30% tahun ini.
SoFi melaporkan pendapatan lebih dari $1 miliar di Q4, yang 37% lebih tinggi dari tahun lalu dan pertama kalinya pendapatan kuartalan perusahaan tembus $1 miliar. Untuk Q1 2026, SoFi memperkirakan pendapatan $1,04 miliar, sementara memproyeksikan angka untuk setahun penuh di $4,65 miliar, yang artinya tumbuh 30% dari tahun sebelumnya.
Penjualan silang sangat penting untuk kesuksesan SoFi, dan tingkat penjualan silang naik ke 40% di Q4 — kenaikan 7 poin persen dari tahun sebelumnya. Upaya membangun merek SoFi juga berhasil, dan kesadaran merek tanpa bantuan naik ke rekor tertinggi 9,6% di Q4.
SoFi menghasilkan EBITDA disesuaikan sebesar $318 juta di Q4 dan lebih dari $1 miliar untuk setahun penuh. Kebetulan ini pertama kalinya EBITDA disesuaikan tahunan perusahaan tembus $1 miliar. Untuk 2026, SoFi berharap menghasilkan EBITDA disesuaikan $1,6 miliar, yang mewakili margin sehat 34%. Manajemen memproyeksikan EPS disesuaikan setahun penuh di $0,60, yang 53% lebih tinggi dari $0,39 tahun lalu. Tapi, panduan 2026 itu berada di ujung bawah dari perkiraan sebelumnya yaitu $0,55 sampai $0,80.
Cerita Berlanjut
www.barchart.com
Secara keseluruhan, meski sedikit retoris, saya tidak akan tidak setuju dengan pengamatan CEO Anthony Noto saat panggilan laba Q4 2025. “Meskipun hasil ini sangat kuat, saya tahu kita baru saja memulai,” kata Noto. “Kami masih baru menyentuh permukaan dari peluang yang ada di setiap produk kami yang sudah ada dan area baru seperti kripto.”
Baik dari sisi pertumbuhan anggota maupun penambahan produk baru, ada potensi pertumbuhan yang besar untuk SoFi. Perusahaan ini fokus pada blockchain dan cryptocurrency setelah memulai perdagangan kripto untuk anggotanya November lalu. Perusahaan berencana meluncurkan pinjaman dengan jaminan kripto, dan meski itu bisnis yang lebih berisiko karena volatilitas aset digital, itu bisa membuka peluang pendapatan baru untuk SoFi.
SoFi juga ingin menawarkan perdagangan kripto institusional dan perbankan bisnis, yang akan lebih memperbesar pasar sasarannya. Refinancing utang kartu kredit dengan pinjaman pribadi berbiaya relatif rendah adalah pasar lain yang ditargetkan perusahaan ini dengan agresif.
Bisnis platform pinjaman, di mana SoFi memulai pinjaman untuk pihak ketiga, adalah pendorong pertumbuhan kunci lainnya. Menurut perusahaan, mereka tidak bisa meminjamkan ke aplikasi pinjaman senilai $100 miliar setiap tahunnya. Ini adalah pelanggan yang tidak memenuhi standar kredit SoFi. Tapi dengan memulai pinjaman untuk pemberi pinjaman lain, SoFi dapat pendapatan berisiko rendah dan margin tinggi. Selama Q4, segmen platform pinjaman menghasilkan pendapatan bersih disesuaikan $194 juta, dan melihat tren pertumbuhannya, bisnis ini bisa segera menjadi bisnis dengan pendapatan $1 miliar per tahun.
Ada kekhawatiran SoFi kehilangan Chime (CHYM) sebagai pelanggan platform teknologinya. Pengumpulan modal perusahaan tahun lalu juga tidak diterima baik oleh pasar. Namun, saya percaya kekhawatiran ini berlebihan, dan pengumpulan modal itu membantu SoFi memperkuat neracanya dan memungkinkannya melunasi utang gudang berbiaya tinggi serta menghemat jutaan dalam biaya tahunan. Penghematan tahunan itu mengimbangi dampak dilusi dari penerbitan saham baru.
Dari sisi valuasi, saham SOFI diperdagangkan sekitar 41 kali laba ke depan, yang saya anggap cukup menarik mengingat jenis pertumbuhan yang dihadirkan perusahaan — baik di 2026 maupun setelahnya.
Pada tanggal publikasi, Mohit Oberoi memiliki posisi di: SOFI. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini pertama kali diterbitkan di Barchart.com