Indeks dolar (DXY00) turun -0.21% pada hari Selasa. Dolar bergerak lebih rendah karena kekuatan yuan China, yang naik ke level tertinggi dalam 2.5 tahun terhadap dolar. Kerugian dolar makin cepat setelah imbal hasil T-note yang lebih tinggi menghapus keuntungan awal dan berbalik turun, melemahkan diferensial suku bunga dolar.
Kerugian dolar terkendali setelah penjualan saham mendorong permintaan likuiditas untuk dolar. Juga, komentar sedikit hawkish dari Presiden Fed Richmond Tom Barkin mendukung dolar. Dia bilang prospek ekonomi AS membaik dan inflasi masih berjalan di atas target Fed.
Dolar masih dapat dukungan dari Jumat lalu ketika Presiden Trump mencalonkan Keven Warsh sebagai Ketua Fed berikutnya. Mr. Warsh dianggap lebih hawkish daripada kandidat Ketua Fed lainnya dan sering menekankan risiko inflasi saat menjabat Gubernur Fed dari 2006-2011.
Shutdown parsial pemerintah AS masuk hari keempat pada Selasa, faktor negatif untuk dolar. Tapi, shutdown diperkirakan singkat, karena DPR mungkin memilih RUU belanja nanti Selasa. Akhir Kamis lalu, Presiden Trump bilang dia capai kesepakatan sementara dengan Demokrat Senat untuk hindari shutdown. Kesepakatan itu akan danai Departemen Keamanan Dalam Negeri selama dua minggu untuk beri waktu lebih banyak untuk pembicaraan tentang penegakan imigrasi dan berisi pendanaan setahun penuh untuk beberapa badan pemerintah lain.
Presiden Fed Richmond Tom Barkin bilang hari ini bahwa prospek ekonomi AS membaik seiring ketidakpastian memudar, tapi risiko tetap ada. Perekrutan terpusat di beberapa sektor dan inflasi masih berjalan di atas tujuan Fed.
Dolar anjlok ke level terendah 4-tahun Selasa lalu ketika Presiden Trump bilang dia nyaman dengan kelemahan dolar baru-baru ini. Juga, dolar tetap di bawah tekanan karena investor asing tarik modal dari AS di tengah defisit anggaran yang tumbuh, pemborosan fiskal, dan polarisasi politik yang melebar.
Pasar mendiskon kemungkinan sebesar 9% untuk penurunan suku bunga -25 bp pada pertemuan kebijakan berikutnya tanggal 17-18 Maret.
Dolar terus menunjukkan kelemahan mendasar karena FOMC diperkirakan akan turunkan suku bunga sekitar -50 bp pada tahun 2026. Sementara BOJ diperkirakan akan naikkan suku bunga lagi +25 bp pada 2026, dan ECB diperkirakan akan biarkan suku bunga tidak berubah pada 2026.
EUR/USD (^EURUSD) naik +0.20% pada hari Selasa. Euro bergerak lebih tinggi karena dolar lebih lemah. Kenaikan euro terbatas setelah inflasi Prancis bulan Januari lebih lemah dari perkiraan, faktor dovish untuk kebijakan ECB.
Inflasi Prancis bulan Januari (harmonisasi EU) turun -0.4% bulan-ke-bulan dan naik +0.4% tahun-ke-tahun. Lebih lemah dari perkiraan -0.2% bulan-ke-bulan dan +0.6% tahun-ke-tahun.
Swap mendiskon kemungkinan 1% untuk kenaikan suku bunga +25 bp oleh ECB pada pertemuan kebijakan Kamis ini.
USD/JPY (^USDJPY) naik +0.10% pada hari Selasa. Yen tambah kerugian Senin dan jatuh ke level terendah 1-minggu baru terhadap dolar. Yen juga di bawah tekanan setelah jajak pendapat Kyodo News hari ini tunjukkan Partai Liberal Demokratik yang berkuasa di Jepang akan menang mayoritas dalam pemilihan majelis rendah hari Minggu, memperdalam kekhawatiran fiskal. Yen pulih hampir semua kerugiannya setelah imbal hasil T-note turun dari level tinggi awal dan berbalik turun, memicu short covering di yen.
Pasar mendiskon kemungkinan 0% untuk kenaikan suku bunga BOJ pada pertemuan berikutnya tanggal 19 Maret.
Emas COMEX April (GCJ26) ditutup naik +282.40 (+6.07%), dan perak COMEX Maret (SIH26) ditutup naik +6.292 (+8.17%) pada hari Selasa.
Harga emas dan perak melonjak tajam, pulihkan sebagian penurunan tajam dua sesi terakhir. Dolar yang lebih lemah pada Selasa mendukung logam.
Logam mulia juga didukung permintaan safe-haven di tengah ketidakpastian tarif AS dan risiko geopolitik di Iran, Ukraina, Timur Tengah, dan Venezuela. Juga, logam mulia melonjak karena perdagangan pelemahan dolar (dollar debasement) dapat momentum. Selasa lalu, Presiden Trump bilang dia nyaman dengan kelemahan dolar baru-baru ini, yang picu permintaan logam sebagai penyimpan nilai. Ditambah, ketidakpastian politik AS, defisit besar AS, dan ketidakpastian kebijakan pemerintah mendorong investor kurangi kepemilikan aset dolar dan beralih ke logam mulia.
Logam mulia juga punya dukungan karena shutdown parsial pemerintah AS berlanjut ke hari keempat pada Selasa. Namun, shutdown mungkin berumur pendek, dengan DPR diperkirakan akan memilih rencana belanja untuk buka kembali pemerintah nanti Selasa. Presiden Trump bilang Kamis lalu dia capai kesepakatan sementara dengan Demokrat Senat untuk hindari shutdown.
Akhirnya, likuiditas yang meningkat di sistem keuangan mendorong permintaan logam mulia sebagai penyimpan nilai. Ini terjadi setelah pengumuman FOMC tanggal 10 Desember tentang suntikan likuiditas $40 miliar per bulan ke sistem keuangan AS.
Logam mulia terjual habis Jumat dan Senin lalu setelah Presiden Trump umumkan dia mencalonkan Keven Warsh sebagai Ketua Fed baru. Hal ini picu likuidasi besar-besaran posisi long di logam mulia. Mr. Warsh adalah salah satu kandidat Ketua Fed yang lebih hawkish dan dianggap kurang mendukung pemotongan suku bunga dalam.
Permintaan bank sentral yang kuat untuk emas mendukung harga. Berita terbaru menunjukkan cadangan bullion di PBOC China naik +30.000 ons menjadi 74.15 juta ons troy pada Desember. Ini bulan keempat belas berturut-turut PBOC tambah cadangan emas. Juga, World Gold Council baru-baru ini laporkan bank sentral global beli 220 MT emas di Q3, naik +28% dari Q2.
Permintaan dana untuk logam mulia tetap kuat. Kepemilikan long di ETF emas naik ke level tertinggi 3.5-tahun Rabu lalu. Juga, kepemilikan long di ETF perak naik ke level tertinggi 3.5-tahun pada 23 Desember, meski likuidasi sejak itu jatuhkan ke level terendah 2.5-bulan pada Senin.
Pada tanggal publikasi, Rich Asplund tidak punya posisi (baik langsung maupun tidak langsung) di sekuritas mana pun yang disebut dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com