Sebenarnya kamu tidak harusnya terkejut dengan penurunan harga yang menghantam perak dan emas pada 30 Januari, karena sinyal peringatan teknikal sudah terlihat dari indikator seperti relative strength index. Pertanyaan lebih besarnya adalah apa yang terjadi selanjutnya.
Harga perak terjun bebas 31% dan ditutup di $78.531 per troy ounce. Itu penurunan terbesar sejak gelembung tahun 1980 pecah. (Harga ini untuk kontrak Maret, yang paling aktif di pasar berjangka.)
Emas untuk pengiriman April anjlok 11.4% ke $4,745 pada 30 Jan. Harga emas sempat sentuh $5,000 untuk pertama kalinya pada 27 Jan dan memuncak hampir $5,267 pada 29 Jan.
Saham terkait seperti Hecla Mining (HL) dan Newmont Corp (NEM) ikut merosot, dan saham secara keseluruhan juga turun. Indeks Standard & Poor’s 500, Dow Jones Industrial Average dan Nasdaq semua turun untuk minggu ketiga berturut-turut.
Terkait: Para ‘bear’ perak berbalik ‘bullish’ setelah harga jatuh
Apa yang terjadi selanjutnya tergantung pada siapa kamu bicara. Analis emas dan perak percaya penurunan tanggal 30 Jan berkaitan dengan pilihan Presiden Trump atas Kevin Warsh sebagai ketua berikutnya untuk Dewan Federal Reserve.
Reputasi Warsh dikenal sebagai inflation hawk dan akan melindungi dolar, secara teori, dengan suku bunga tinggi. Trader saham, obligasi, dan komoditas menggunakan itu sebagai alasan untuk jual pada 30 Jan.
Tetapi Warsh baru-baru ini berargumen bahwa suku bunga harusnya lebih rendah. Suku bunga acuan Fed dipertahankan minggu ini di 3.5% sampai 3.75%, yang dikritik Presiden Trump karena ia ingin suku bunga diturunkan banyak.
Nominasinya harus dikonfirmasi oleh Senat AS, dan masa jabatan ketua sekarang Jerome Powell tidak berakhir sampai 15 Mei.
Yang didengar orang sepanjang minggu lalu dan terutama pada 30 Jan adalah bahwa harga emas-dan-perak terlalu tinggi dan perlu turun.
Andrew Rocco, menulis di Zacks, mengatakan harga perak lebih dari 100% di atas moving average 200-hari minggu lalu, dan menambahkan, “Secara historis, jarak sejauh itu dari MA 200-hari tidak berkelanjutan.” (Selisih antara harga dan MA 200-hari adalah 137.4% pada 29 Jan.)
Terkait: Preferensi investasi mengejutkan Warren Buffett: perak, bukan emas
Indeks kekuatan relatif (RSI) emas, ukuran apakah aset overbought, mencapai 84.50 pada 29 Jan menurut data Bloomberg, yang berarti emas sangat, sangat overbought.
RSI perak mencapai 91.13 di hari yang sama. Ini sangat overbought sehingga penurunan harga mendadak hampir pasti terjadi.
Penurunan itu datang pada 30 Jan.
Tidak hanya komoditas yang jatuh, tapi ETF yang berdasarkan komoditas itu juga — tidak mengejutkan — turun. iShares Silver Trust (SLV) jatuh 28.6% ke $75.44. SPDR Gold Shares ETF (GLD) jatuh 10.3% ke $444.45.
Cerita Berlanjut
Kemerosotan emas dan, untuk kata yang lebih baik, crash perak menghantam perusahaan tambang logam mulia.
Tetapi perusahaan tambang emas-dan-perak masih layak dibeli, kata para analis pada 30 Jan.
Lebih Banyak Emas:
Perusahaan tambang perak, khususnya, seharusnya baik karena biaya produksi mereka rendah dibanding harga pasar logamnya.
“Ekspansi margin dan jumlah free cash flow ini belum pernah terjadi sebelumnya,” kata analis logam mulia TD Cowen Wayne Lam kepada Barrons pada 30 Jan.
Walaupun begitu, begini kerasnya mereka dihantam pada 30 Jan.
Newmont, produsen emas terbesar dunia, turun 14.4%. Hecla Mining turun 14.4%. Coeur Mining (CDE), yang tambangnya kebanyakan di Meksiko dan AS Barat, turun 16.8%.
Yang tampak berbeda adalah Freeport-McMoRan (FCX), yang tambang Grasberg di Indonesia adalah salah satu produsen tembaga terbesar dunia, dengan emas sebagai produk sampingan. Sahamnya turun 7.5% ke $60.23.
Tambang bawah tanah di Nevada tahun 1800-an. Harga perak dan emas jatuh setelah sinyal overbought pada 30 Januari 2026.Getty Images · Getty Images
Ada beberapa kekuatan makroekonomi yang mungkin membebani emas dan perak.
Pemotongan pajak besar yang diberlakukan tahun 2025 mungkin membuat perusahaan lanjutkan rencana ekspansi mereka di 2026 dan 2027.
Permintaan untuk emas, perak dan logam lain (terutama tembaga) dianggap terlalu besar untuk ditarik, sebuah dukungan untuk harga.
Apapun pendapat orang tentang pemikiran masa lalu Kevin Warsh mengenai suku bunga dan Fed, suku bunga mungkin turun. Namun, mungkin butuh waktu lebih lama dari yang banyak orang harapkan. Yield U.S. Treasury 10-tahun, proksi untuk suku bunga jangka panjang, ditutup 30 Jan di 4.238%, naik 1.6% sejauh tahun ini. Ini juga naik hampir 6% setelah jatuh serendah 3.999% pada 26 Nov 2025.
Menurunkan suku bunga mungkin hadapi hambatan besar:
Shawn Tully dari Fortune magazine mencatat pada 31 Jan bahwa pembayaran bunga menghabiskan “satu dari setiap lima dolar yang dikumpulkan dari pajak.” Congressional Budget Office memprediksi bahwa pada 2035, biaya tersebut akan menjadi pos pengeluaran terbesar, melebihi pengeluaran untuk Medicare.
Ada pembicaraan, dari ekonom finansial Ed Yardeni dan lainnya, bahwa emas akan tembus $10,000 per ounce dalam setahun ke depan karena tingkat utang pemerintah di seluruh dunia tidak menunjukkan tanda-tanda melandai atau bahkan turun.
Saya ingat jelas apa yang terjadi pada harga logam setelah mereka memuncak tahun 1980. Tidak ada yang bisa lupa kebangkrutan real-estate yang meledak tahun 2007.
Penurunan harga 30 Jan di emas dan, terutama, perak mungkin butuh lebih banyak waktu untuk pulih dari yang banyak orang harapkan.
Satu argumen adalah lihat Bitcoin, yang jatuh 7% pada Sabtu, jatuh di bawah $80,000 untuk pertama kalinya sejak April. Turun 11% di Januari, kerugian bulanan keempat berturut-turut. Mata uang kripto ini turun hampir 37% sejak rekor tertingginya $126,273 di Oktober.
Benar, permintaan emas dan perak telah meledak dalam setidaknya 10 tahun terakhir sebagian karena bank sentral telah membeli perak dan, terutama, emas batangan untuk lindung nilai dari penurunan nilai mata uang. Ditambah, perak dan emas digunakan dalam pengembangan komputer dan elektronik terkait, panel solar dan produk lain.
Sementara perusahaan tambang dengan percaya diri merencanakan untuk buka tambang baru atau memperluas tambang yang ada, harga tidak bisa diabaikan. Jika asumsi harga mereka tertahan, perusahaan mungkin tahan kecepatan pengembangan.
Terakhir, beberapa investor — mungkin yang canggih tapi hampir pasti banyak yang benar-benar pemula — terbakar pada 30 Jan. Mereka mungkin meminjam uang banyak untuk spekulasi dalam demam emas dan, terutama, demam perak. Bank atau perusahaan jasa keuangan lain atau broker akan ingin uang mereka kembali. Itu terjadi setelah 1980. Itu terjadi setelah gelembung mini tahun 2011.
Kita akan mulai lihat apa yang terjadi ketika pasar buka kembali pada 2 Feb. Harapkan beberapa drama dalam bulan-bulan mendatang.
Terkait: Miliarder Dalio kirim 2-kata tentang pilihan Fed Warsh
Cerita ini awalnya diterbitkan oleh TheStreet pada 1 Feb 2026, di mana pertama kali muncul di bagian Investing. Tambahkan TheStreet sebagai Sumber Pilihan dengan klik di sini.