Gula di New York untuk bulan Maret (SBH26) tutup naik +0.02 (+0.14%) hari Rabu. Gula putih London (SWH26) malah turun -1.40 (-0.33%).
Harga gula sempat turun awal hari Rabu, tapi akhirnya beragam. Ada aksi tutup posisi jangka pendek setelah mata uang Real Brasil menguat ke level tertinggi dalam 1,5 bulan terhadap dolar. Real yang kuat bikin ekspor gula dari Brasil kurang menarik.
Awalnya harga turun karena produksi Brasil lebih tinggi. Laporan Unica menunjukkan produksi gula di Brasil Tengah-Selatan periode 2025-26 naik 0.9% dari tahun lalu, jadi 40.222 juta metrik ton. Persentase tebu untuk gula juga naik jadi 50.82%.
Perkiraan surplus gula global menekan harga. Covrig Analytics naikkan perkiraan surplus untuk 2025/26 jadi 4.7 juta ton. Tapi mereka proyeksikan surplus untuk 2026/27 akan turun jadi 1.4 juta ton karena harga rendah bikin produksi berkurang.
Produksi gula India yang lebih kuat berdampak negatif. Asosiasi Pabrik Gula India (ISMA) laporkan produksi periode 1 Okt-15 Jan naik 22% dari tahun lalu. Mereka juga naikkan perkiraan produksi tahunan jadi 31 juta ton. Penggunaan gula untuk etanol juga dipotong perkiraannya, yang artinya India mungkin bisa ekspor lebih banyak. India adalah produsen gula terbesar kedua di dunia.
Harga gula tertekan karena kemungkinan ekspor dari India meningkat. Pemerintah India dikabarkan mungkin izinkan ekspor tambahan untuk kurangi kelebihan pasokan dalam negeri. Kementerian Pangan sudah izinkan ekspor 1.5 juta ton untuk musim 2025/26.
Prospek produksi gula Brasil yang mencapai rekor juga tekan harga. Lembaga perkiraan tanaman Brasil, Conab, naikkan perkiraan produksi 2025/26 jadi 45 juta ton.
Posisi beli yang sangat besar di pasar gula putih London bisa perparah penurunan harga. Laporan mingguan Commitment of Traders terakhir tunjukkan dana tingkatkan posisi beli bersih mereka ke rekor 48,203 kontrak.
Di sisi lain, perkiraan pasokan gula dari Brasil yang lebih kecil di masa depan bisa dukung harga. Perusahaan konsultan Safras & Mercado katakan produksi gula Brasil 2026/27 akan turun jadi 41.8 juta ton. Ekspornya juga diperkirakan turun 11%.
Sisi negatif lain, Organisasi Gula Internasional (ISO) perkirakan surplus 1.625 juta ton untuk 2025-26. Mereka sebut surplus ini didorong kenaikan produksi di India, Thailand, dan Pakistan. Pedagang gula Czarnikow juga naikkan perkiraan surplus global jadi 8.7 juta ton.
Produksi gula Thailand yang diperkirakan naik juga tekan harga. Asosiasi Pabrik Gula Thailand proyeksikan panen 2025/26 naik 5% jadi 10.5 juta ton. Thailand adalah produsen gula terbesar ketiga dan eksportir terbesar kedua.
USDA dalam laporannya proyeksikan produksi gula global 2025/26 naik 4.6% ke rekor 189.318 juta ton. Konsumsi diperkirakan naik 1.4%. Stok akhir dunia diperkirakan turun 2.9%. Layanan Pertanian Luar Negeri USDA (FAS) prediksi produksi gula Brasil naik 2.3% ke rekor 44.7 juta ton. Produksi India diprediksi naik 25% jadi 35.25 juta ton karena musim hujan baik dan lahan bertambah. Produksi Thailand juga diprediksi naik 2%.
Pada tanggal publikasi, penulis tidak memegang posisi di sekuritas mana pun yang disebut dalam artikel ini. Semua informasi hanya untuk tujuan edukasi. Artikel ini pertama kali terbit di Barchart.com.