Intinya soal situasi AS-Venezuela adalah AS sekarang punya lebih banyak pasokan minyak mentah untuk disuling dan dijual di pasar global.
Ada argumen yang bilang ini akan naikkan harga minyak mentah dalam negeri AS, tapi turunkan harga bensin dan solar dalam jangka panjang.
Pasar WTI dan Brent kemungkinan akan dapat minat beli dari investor non-komersial awal minggu ini.
Apa arti situasi AS-Venezuela untuk pasar minyak mentah, baik global (Brent) maupun domestik AS (WTI)? Kita tahu presiden AS bilang Venezuela akan “memberi” AS 50 juta barel minyak, yang nilainya sekitar $3 miliar. Menurut berita di CNBC, presiden AS nambahin, “uangnya akan dikontrol oleh saya…”[i]. Mengejutkan, ya? Untuk sekarang, mari coba kesampingkan ini dan fokus pada struktur pasar minyak mentah, dan bagaimana ia mungkin berubah selama 2026.
Mari mulai dari sisi non-komersial. Pakai hukum gerak pertama Newton untuk pasar: tren pasar akan tetap berlanjut sampai ada pengaruh dari luar, biasanya arus uang investasi. Lihat bagan futures minyak WTI dari laporan CFTC, arus uang investasi belum berubah. Awal Februari 2018, dana punya posisi *net-long* 739.100 kontrak. Ini termasuk *long* 862.100 kontrak. Loncat ke update terbaru, per 6 Januari, dana pegang *net-long* 57.352 kontrak, turun 7.239 kontrak dari minggu sebelumnya. Bagan juga tunjukkan posisi *net-long* itu hampir mendekati level terendah baru-baru ini di 39.800 (21 Oktober 2025). Ini bisa jadi awal perubahan. Tapi sisi investasi butuh alasan fundamental untuk berubah pikiran[ii], memicu debat apakah situasi pasokan dan permintaan minyak mentah sekarang bullish.
Teman dari Illinois tengah telfon minggu lalu tanya tentang gambaran fundamental yang lebih bullish untuk minyak mentah AS. Pasokan yang “diberi” AS dari Venezuela adalah minyak berat, jenis yang dipakai kilang Pantai Teluk, artinya lebih banyak minyak akan jadi bensin dan solar. Dan jika AS beralih ke ekonomi berbasis minyak, dan menjauhi energi “hijau”, maka teorinya permintaan minyak berat akan naik, mungkin naikkan harga minyak mentah dibanding futures bensin RBOB dan distilat (solar, bahan bakar pesawat, minyak pemanas, dll.).
Cerita Berlanjut
Tapi masalahnya, jika AS pakai minyak Venezuela yang “diberi” itu tidak hanya untuk penyulingan sendiri tapi juga dijual di pasar global, maka pasokan global akan naik saat permintaan global terus turun. Inilah yang mungkin diunjukkan oleh kurangnya minat beli di pasar futures WTI, meski harga saham perusahaan energi melonjak minggu lalu. Kenapa? Karena perusahaan-perusahaan itu sekarang dapat akses bebas ke cadangan minyak Venezuela yang besar, dengan undangan untuk masuk, pakai tenaga kerja lokal murah, dan pompa sebanyak mungkin minyak, yang naikkan laba perusahaan.
Seperti bisa kamu lihat, saya masih ragu soal perubahan bullish untuk fundamental minyak mentah AS dan global, meski kurva forward WTI dan Brent terus tunjukkan *backwardation* sampai kontrak futures Februari 2027. Tapi, jika algoritma masih lihat kurva *backwardated* dan persamaan bilang ini artinya fundamental bullish, terlepas dari berita utama, ditambah posisi *net-long* yang ada dekat level terkecilnya, minyak mentah bisa dapat gelombang beli dari dana. Kita bisa tahu tak lama setelah pasar buka Minggu malam, mengingat level tertinggi 4-minggu[iii] menuju perdagangan minggu ini adalah capaian minggu lalu di $59,77, dengan kontrak spot-month WTI (CLG26) ditutup Jumat di $59,12. Di pasar Brent, tertinggi 4-minggu adalah capaian minggu lalu $63,91 dengan penutupan Jumat di $63,34 (QAH26).
Jika pasar minyak mentah mulai naik karena pembelian dana baru, sementara secara fundamental masih bearish, hasilnya akan seperti Karet yang Diregangkan. Seperti kita tahu, ini biasanya berakhir dengan pasar kembali ke fundamental. Tapi itu cerita untuk hari lain.
[i] Cerita oleh Dan Mangan dari CNBC.com tanggal 6 Januari: (Tautan)
[ii] Aturan Pasar Newsom #6: Fundamental menang pada akhirnya.
[iii] Berdasarkan indikator momentum teknis Aturan 4-Minggu: Beli ketika pasar capai tertinggi baru 4-minggu, jual ketika pasar capai terendah baru 4-minggu.
Pada tanggal publikasi, Darin Newsom tidak punya (baik langsung maupun tidak langsung) posisi dalam efek yang disebut di artikel ini. Semua informasi dan data di artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com