Pasar energi jarang bergerak lurus — mereka bereaksi terhadap guncangan. Guncangan minggu ini datang dari Venezuela, negara dengan cadangan minyak terbukti terbesar di dunia, yang tiba-tiba jadi kacau setelah serangan militer AS mengejutkan menangkap Presiden Nicolás Maduro dan istrinya, Cilia Flores. Aksi ini tidak hanya menggoyang Caracas, tetapi juga mengirim sinyal ke pasar minyak global. Gangguan apa pun pada sistem ekspor Venezuela yang rapuh mengancam pasokan masa depan, dan bahkan di pasar yang sedang kelebihan pasokan jangka pendek, harga minyak jangka panjang cenderung menyesuaikan risiko dengan cepat.
Itulah yang terjadi. Saham terkait minyak mentah (CLG26) naik karena investor mulai menyesuaikan untuk dinamika pasokan yang lebih ketat dan keterlibatan AS yang lebih besar dalam menghidupkan kembali aset minyak Venezuela.
Perlu dicatat, beberapa perusahaan minyak dan gas mungkin tetap baik di tahun 2026 meski harga minyak lemah, didukung oleh alokasi modal yang disiplin, arus kas yang kuat, dan model bisnis yang tangguh. Dalam latar belakang ini, GeoPark Limited (GPRK), Sunoco (SUN), dan Cenovus Energy (CVE) bisa menjadi tambahan portofolio yang bijak untuk 2026.
Mari kita lihat lebih dekat.
Didirikan pada 2002, GeoPark perlahan membangun pijakan di wilayah energi Amerika Latin, mengebor dan memproduksi minyak dan gas alam di Kolombia, Chile, Brasil, Argentina, dan Ekuador. Berkantor pusat di Bogotá, Kolombia, perusahaan ini menggabungkan keahlian regional dengan ketangguhan operasional. Dengan kapitalisasi pasar $373 juta, GeoPark beroperasi di pasar yang fluktuatif, mengandalkan jejak yang berpengalaman untuk menghadapi siklus energi yang berubah.
Dari sisi pergerakan harga, saham GPRK tidak berjalan mudah. Sahamnya turun 40% dari titik tertinggi 52-minggu di $11.67, mencerminkan tahun yang sulit. Namun, momentum perlahan berubah, dengan saham naik 10% dalam tiga bulan terakhir. Desember membawa gejolak, karena saham turun tajam pada 9 Desember, setelah Parex Resources (PARXF) mengundurkan diri dari pembicaraan akuisisi.
Dari sisi valuasi, GeoPark adalah kesempatan baik yang tersembunyi. Sahamnya hanya diperdagangkan pada 12,7 kali laba disesuaikan forward dan 0,70 kali penjualan, tingkat yang jauh di bawah norma sektor. Lebih menarik lagi, rasio harga-terhadap-penjualannya lebih rendah dari rata-rata lima tahunnya sendiri.
Di luar valuasi, GeoPark terus memberikan imbalan bagi kesabaran. Perusahaan telah membayar dividen selama enam tahun berturut-turut dan memperkuat komitmen itu pada Desember, dengan membayar dividen kuartalan $0,03 per saham. Dividen tahunannya sebesar $0,12 per saham, setara dengan yield 1,62%, menambah lapisan stabilitas di pasar energi yang bergejolak.
Pada 5 November, GeoPark mengumumkan hasil laba kuartal ketiga fiskalnya, mencatat kuartal yang solid dengan produksi lebih tinggi, harga stabil, dan pengendalian biaya yang disiplin, semuanya sesuai panduan 2025 mereka. Bersamaan itu, GeoPark terus memperkuat neracanya, menghasilkan arus kas yang solid, menyelesaikan akuisisi Vaca Muerta, dan meluncurkan program dividen yang direvisi — langkah-langkah kecil yang strategis.
Pendapatan pengeksplorasi minyak Amerika Latin ini berada di $125,1 juta, naik 4% dari kuartal sebelumnya tetapi turun 21% dibandingkan tahun lalu (YOY), tetap melebihi ekspektasi. EPS berada di $0,31, sesuai perkiraan.
Produksi adalah penopang sebenarnya. Rata-rata output minyak dan gas terkonsolidasi mencapai 28.136 barrel setara minyak per hari (boepd), hampir 3% lebih tinggi dari kuartal sebelumnya. Produksi year-to-date (YTD) rata-rata 28.194 boepd, berada di ujung tinggi panduan penuh tahun. Pada akhir kuartal, GeoPark memiliki lima rig yang beroperasi, sementara Vaca Muerta menyumbang produksi rata-rata YTD sekitar 2.060 boepd.
Profitabilitas tetap solid. Adjusted EBITDA total $71,4 juta, setara dengan margin kuat 57%. Biaya operasi bertahan di $12,50 per boe, menunjukkan disiplin biaya. Neraca juga terlihat tangguh, dengan lebih dari $197 juta dalam kas, utang bersih $373,4 juta, dan rasio leverage rendah 1,2.
Ke depan, GeoPark bermain untuk jangka panjang. Pada 2030, mereka menargetkan produksi 42.000 hingga 46.000 barrel per hari dan adjusted EBITDA antara $520 juta dan $550 juta, dengan rasio leverage bersih diperkirakan antara 0,8 dan 1,0.
Analis yang melacak pengeksplorasi minyak dan gas ini memproyeksikan laba Q4-nya menjadi $0,28 per saham, sementara EPS fiskal 2025 diperkirakan sekitar $0,70. Melihat ke fiskal 2026, EPS diperkirakan $0,58.
Saham GPRK memiliki peringkat konsensus “Moderate Buy” secara keseluruhan. Dari tiga analis yang meliputnya, dua merekomendasikan “Strong Buy,” dan satu mengatakan “Hold.” Target harga rata-rata analis untuk saham GPRK adalah $9,50, menunjukkan potensi kenaikan 38%. Target harga tertinggi di $10,50 menyiratkan potensi kenaikan 53% dari sini.
Berkantor pusat di Dallas, Sunoco adalah perusahaan besar dalam distribusi bahan bakar dan infrastruktur energi, beroperasi di 32 negara dan wilayah mencakup Amerika Utara, Karibia Besar, dan Eropa. Berstruktur sebagai kemitraan terbatas utama, mereka mengoperasikan sekitar 14.000 mil pipa dan lebih dari 100 terminal.
Tulang punggung itu mendukung distribusi lebih dari 15 miliar galon bahan bakar setiap tahun ke hampir 11.000 lokasi ritel. Dengan kapitalisasi pasar $10,8 miliar, Sunoco memainkan peran penting dalam logistik energi.
Dalam hal kinerja harga, saham SUN sedikit mendingin, sekitar 10% di bawah titik tertinggi 52-minggunya di $59,88. Namun, tren yang lebih luas tetap stabil, dengan saham naik 4% dalam setahun terakhir dan naik 6% hanya dalam tiga bulan terakhir.
Saham SUN diperdagangkan pada 0,33 kali penjualan forward, berada pada diskon yang jelas terhadap rata-rata sektor. Kisah nilai itu diperkuat oleh pembayaran yang meningkat. Pada November, SUN membayar distribusi kuartalan $0,9202, atau $3,6808 per tahun. Ini menandai peningkatan kuartalan keempat berturut-turut, sejalan dengan rencananya untuk pertumbuhan distribusi tahunan minimal 5%.
Pada 5 November, Sunoco melaporkan hasil laba Q3-nya, memberikan gambaran beragam tapi stabil. Perusahaan melampaui ekspektasi pendapatan sementara kurang pada EPS, mencerminkan momentum operasional dan tekanan biaya jangka pendek. Pendapatan naik 5% YOY menjadi $6 miliar, sementara EPS membaik tajam menjadi $0,64 dari kerugian -$0,26 per saham di kuartal tahun sebelumnya.
Kinerja operasional menonjol. Sunoco mencatat adjusted EBITDA rekor $496 juta, naik dari $470 juta setahun sebelumnya, menunjukkan kekuatan model distribusi bahannya. Selama kuartal itu, volume bahan bakar motor mencapai 2,29 miliar galon, dengan margin bahan bakar rata-rata 10,7 sen per galon. Generasi kas tetap solid, meski arus kas yang dapat didistribusikan, setelah disesuaikan, turun menjadi $326 juta dari $349 juta tahun lalu.
Neraca tetap menjadi titik keyakinan. Sunoco mengakhiri Q3 tanpa pinjaman pada fasilitas kredit revolvernya, yang diperluas menjadi $2,5 miliar setelah transaksi Parkland. Per 30 September 2025, utang jangka panjang sekitar $9,5 miliar, dengan likuiditas sekitar $1,5 miliar masih tersedia. Leverage bersih adalah 3,9 kali adjusted EBITDA.
Secara strategis, penyelesaian akuisisi Parkland perusahaan menandai pencapaian besar, menciptakan distributor bahan bakar independen terbesar di Amerika. Manajemen berharap kesepakatan ini segera akresif, dengan sinergi lebih dari $250 juta ditargetkan pada 2028.
Panduan Sunoco untuk 2026 mencerminkan nada percaya diri dan maju. Manajemen mengharapkan adjusted EBITDA $3,1 miliar hingga $3,3 miliar, didukung oleh sinergi Parkland sekitar $125 juta, pengeluaran modal yang disiplin, dan pertumbuhan stabil yang didorong akuisisi. Dengan pemeliharaan besar yang direncanakan, leverage kembali ke tingkat target, dan distribusi ditargetkan tumbuh minimal 5%, Sunoco memposisikan diri untuk tahun lain dengan arus kas meningkat dan pengembalian konsisten.
Analis yang melacak Sunoco memperkirakan EPS-nya untuk Q4 meningkat 123% YOY menjadi $1,67, dengan EPS fiskal 2025 sekitar $3,76. Dalam jangka panjang, laba fiskal 2026 diproyeksikan $7,36 per saham.
Saham SUN memiliki peringkat konsensus “Strong Buy” secara keseluruhan — peningkatan dari peringkat “Moderate Buy” sebulan lalu. Dari tujuh analis yang memberikan rekomendasi untuk saham tersebut, enam menyarankan “Strong Buy” sementara satu menyarankan “Moderate Buy.”
Target harga rata-rata analis sebesar $64 menunjukkan bahwa saham SUN memiliki potensi kenaikan 19% dari level harga saat ini. Target harga tertinggi sebesar $70 menunjukkan bahwa saham tersebut dapat naik hingga 30% dari sini.
Didirikan pada 2009 dan berbasis di Calgary, Alberta, Cenovus Energy adalah produsen minyak dan gas Kanada terintegrasi penuh dengan akar kuat di pasir minyak, sumber daya konvensional, dan proyek termal. Dengan operasi mencakup eksplorasi hingga produksi, perusahaan menyeimbangkan skala dengan disiplin, sambil menjaga keberlanjutan, rekonsiliasi Pribumi, dan pengembangan yang bertanggung jawab di pusat perhatian. Saat ini, Cenovus memiliki kapitalisasi pasar sekitar $33 miliar.
Saham Cenovus Energy sedikit beristirahat, berada 16% di bawah titik tertinggi 52-minggu di $18,75. Namun, gambaran yang lebih luas terlihat lebih stabil. Saham naik 1% dalam setahun terakhir dan telah naik 12% dalam enam bulan terakhir, menunjukkan momentum tetap utuh.
Dari sudut valuasi, Cenovus Energy menceritakan kisah yang stabil dan ramah pemegang saham. Sahamnya diperdagangkan pada 11,9 kali laba forward dan hanya 0,74 kali penjualan forward, keduanya berada di bawah rata-rata sektor.
Diskon itu berpasangan baik dengan catatan dividen yang sudah lama. Cenovus telah memberi imbalan kepada pemegang saham selama 16 tahun berturut-turut, membayar dividen tahunan forward sebesar $0,58 per saham. Itu setara dengan yield sehat 3,38%, sementara rasio pembayaran 43% yang terkendali menunjukkan dividen didukung dengan baik dan dibangun untuk bertahan melalui siklus komoditas.
Pembaruan fiskal Q3 Cenovus Energy, dirilis pada 31 Oktober, memberikan gambaran eksekusi bisnis yang percaya diri. Perusahaan mengalahkan ekspektasi Wall Street di pendapatan dan laba, dengan total pendapatan naik ke CA$13,2 miliar dan EPS naik ke CA$0,72, nyaman di atas proyeksi.
Secara operasional, kuartal ini mencetak rekor. Total produksi hulu mencapai 832.900 boepd, naik tajam dari 771.300 boepd setahun sebelumnya dan menandai output hulu tertinggi. Kinerja itu didorong oleh segmen Oil Sands, yang mencatat produksi rekor sekitar 642.800 boepd. Operasi hilir juga mengesankan. Volume minyak mentah yang diproses naik menjadi 605.300 barrel per hari (bbls/d) versus 543.500 bbls/d tahun lalu.
Cenovus menggabungkan kekuatan operasional dengan pengembalian pemegang saham, mengembalikan CA$1,3 miliar kepada investor selama kuartal tersebut. Ini termasuk CA$918 juta dalam pembelian kembali saham dan CA$356 juta dalam dividen. Per 30 September 2025, perusahaan memegang CA$1,9 miliar dalam kas, mencerminkan posisi keuangan yang solid.
Ke depan, manajemen menegaskan kembali panduan 2025 mereka. Produksi hulu penuh tahun dipandu antara 805.000 dan 845.000 boepd, dan pengeluaran modal diharapkan antara CA$4,6 miliar dan CA$5 miliar, menandakan momentum stabil hingga akhir tahun.
Analis yang melacak Cenovus Energy memperkirakan laba per sahamnya untuk kuartal tersebut meningkat 560% YOY menjadi $0,33. Laba fiskal 2025 diperkirakan naik 26% YOY menjadi $1,54 per saham, kemudian turun 8% menjadi $1,42 per saham pada fiskal 2026.
Sentimen tetap bullish kuat. Cenovus memegang peringkat konsensus “Strong Buy”, dengan 13 dari total 15 analis mendukungnya sebagai “Strong Buy” dan dua analis menyebut saham CVE sebagai “Moderate Buy.”
Target harga rata-rata analis sebesar $20,74 menunjukkan potensi kenaikan 32% dari level harga saat ini. Namun, target harga tertinggi sebesar $24,46 menunjukkan bahwa saham tersebut dapat naik hingga 56% dari sini.
Pada tanggal publikasi, Sristi Suman Jayaswal tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi di sekuritas mana pun yang disebut dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com
https://www11.urbe.edu/ojs/index.php/wn/user/getInterests?term=44742019229&o2x=hyktVP