Indeks dolar (DXY00) turun dari level tertinggi 3 minggu pada hari Senin dan ditutup turun -0,16%. Dolar mundur setelah indeks manufaktur AS Desember mengejutkan dengan kontraksi terbesar dalam empat belas bulan. Selain itu, kenaikan harga saham pada Senin mengurangi permintaan likuiditas untuk dolar.
Awalnya dolar bergerak lebih tinggi karena eskalasi risiko geopolitik di Venezuela meningkatkan permintaan safe-haven. Ini terjadi setelah AS menangkap Presiden Venezuela Maduro, dan Presiden AS Trump mengatakan AS berencana untuk sementara “menjalankan” Venezuela. Komentar hawkish dari Presiden Fed Minneapolis, Neel Kashkari, juga mendukung dolar. Dia bilang suku bunga AS mungkin “mendekati netral” untuk ekonomi.
Indeks manufaktur AS Desember turun tak terduga -0,3 ke 47,9, lebih lemah dari perkiraan kenaikan ke 48,4 dan merupakan kecepatan kontraksi terdalam dalam 14 bulan.
Pada Sabtu, Presiden Fed Philadelphia Anna Paulson bilang, “Saya lihat inflasi melambat, pasar tenaga kerja stabil, dan pertumbuhan sekitar 2% tahun ini. Jika itu semua terjadi, maka beberapa penyesuaian kecil lagi untuk suku bunga mungkin akan tepat nanti di tahun ini.”
Pasar mendiskon kemungkinan sebesar 16% untuk pemotongan suku bunga -25 bp pada pertemuan FOMC berikutnya tanggal 27-28 Januari.
Dolar terus menunjukkan kelemahan mendasar karena FOMC diperkirakan akan memotong suku bunga sekitar -50 bp di tahun 2026. Sementara itu, BOJ diperkirakan akan menaikkan suku bunga lagi +25 bp, dan ECB diperkirakan akan membiarkan suku bunga tidak berubah di 2026.
Dolar juga di bawah tekanan karena Fed meningkatkan likuiditas di sistem keuangan, sudah mulai membeli $40 miliar per bulan dalam T-bill pada pertengahan Desember. Dolar juga tertekan oleh kekhawatiran bahwa Presiden Trump berniat menunjuk Ketua Fed yang dovish, yang akan bearish untuk dolar. Trump baru-baru ini bilang akan umumkan pilihannya untuk Ketua Fed baru di awal 2026. Bloomberg melaporkan Direktur Dewan Ekonomi Nasional Kevin Hassett adalah kandidat paling mungkin sebagai Ketua Fed berikutnya, dilihat pasar sebagai kandidat paling dovish.
Cerita Berlanjut
EUR/USD (^EURUSD) pulih dari level terendah 3 minggu pada Senin dan ditutup naik +0,06%. Euro rebound setelah berita manufaktur AS yang lemah melemahkan dolar. Kenaikan euro terbatas karena turunnya imbal hasil bund Jerman pada Senin mengurangi diferensial suku bunga euro, memberatkan mata uang ini.
Swaps memberi harga kemungkinan 0% untuk kenaikan suku bunga +25 bp oleh ECB pada pertemuan kebijakan berikutnya tanggal 5 Februari.
USD/JPY (^USDJPY) pada Senin turun -0,38%. Yen pulih dari level terendah 2,5 minggu terhadap dolar dan bergerak lebih tinggi karena ada short covering setelah komentar hawkish dari Gubernur BOJ Ueda. Dia bilang BOJ akan terus menaikkan suku bunga jika outlook ekonominya terwujud. Yen juga dapat dukungan setelah imbal hasil obligasi JGB 10-tahun Jepang naik ke level tertinggi 27 tahun di 2,129% pada Senin, yang memperkuat diferensial suku bunga yen. Selain itu, turunnya imbal hasil T-note pada Senin bullish untuk yen.
Awalnya yen bergerak lebih rendah pada Senin karena kekhawatiran fiskal Jepang. Pemerintahan Perdana Menteri Takaichi akan meningkatkan belanja pertahanan tahun fiskal depan ke level rekor sebagai bagian dari anggaran 122,3 triliun yen ($780 miliar) yang disetujui kabinet Jepang.
Pasar mendiskon kemungkinan 0% untuk kenaikan suku bunga BOJ pada pertemuan berikutnya tanggal 23 Januari.
Emas COMEX Februari (GCG26) pada Senin ditutup naik +121,90 (+2,82%), dan Perak COMEX Maret (SIH26) ditutup naik +5,642 (+7,94%).
Harga emas dan perak melonjak tajam pada Senin karena eskalasi risiko geopolitik di Venezuela, yang meningkatkan permintaan safe-haven untuk logam mulia. AS menangkap Presiden Venezuela Maduro di akhir pekan, dan Presiden AS Trump bilang AS berencana untuk sementara “menjalankan” Venezuela. Juga, komentar dovish dari Presiden Fed Philadelphia Anna Paulson mendorong permintaan logam mulia sebagai penyimpan nilai. Dia bilang dia perkirakan Fed akan terus memotong suku bunga nanti tahun ini. Logam mulia tambah keuntungannya pada Senin ketika dolar turun dari level tertinggi 3 minggu dan berbalik turun. Harga perak juga dapat dukungan dari kenaikan harga tembaga pada Senin, yang mencapai level tertinggi sepanjang masa.
Logam mulia dapat dukungan berkelanjutan dari permintaan safe-haven karena ketidakpastian atas tarif AS dan risiko geopolitik di Ukraina, Timur Tengah, dan Venezuela. Juga, logam mulia didukung oleh kekhawatiran bahwa Fed akan mengejar kebijakan moneter yang lebih longgar di tahun 2026 karena Presiden Trump berniat menunjuk Ketua Fed yang dovish. Selain itu, meningkatnya likuiditas di sistem keuangan meningkatkan permintaan logam mulia sebagai penyimpan nilai, menyusul pengumuman FOMC tanggal 10 Desember tentang suntikan likuiditas $40 miliar per bulan ke sistem keuangan AS.
Permintaan bank sentral yang kuat untuk emas mendukung harga. Berita terbaru menunjukkan cadangan emas batangan di bank sentral China (PBOC) naik +30.000 ons ke 74,1 juta troy ons pada November, bulan ketiga belas berturut-turut PBOC meningkatkan cadangan emasnya. Juga, World Gold Council baru-baru ini melaporkan bahwa bank sentral global membeli 220 MT emas di Q3, naik +28% dari Q2.
Permintaan dana untuk logam mulia tetap kuat, dengan kepemilikan long di ETF emas naik ke level tertinggi 3,25 tahun pada Selasa lalu. Juga, kepemilikan long di ETF perak naik ke level tertinggi 3,5 tahun pada 23 Desember.
Pada tanggal publikasi, Rich Asplund tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi di sekuritas mana pun yang disebut dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com