Tahun 2025 sangat bagus untuk perusahaan komunikasi satelit AST SpaceMobile (ASTS). Saham ASTS naik hampir 250% sejak awal tahun, dan sekarang tutup tahun dengan prestasi tinggi lagi. Pada 24 Desember, perusahaan dari Texas ini berhasil meluncurkan Bluebird 6 ke orbit. Dengan ini, Bluebird 6 menjadi array komunikasi komersial terbesar yang ditempatkan di orbit rendah Bumi. Yang penting, Bluebird 6 dibuat untuk mengirim sinyal broadband seluler 4G dan 5G langsung ke smartphone biasa dari angkasa. Artinya, tidak perlu ponsel satelit khusus atau perangkat tambahan lainnya. Ini bisa mengubah koneksi internet di daerah terpencil.
www.barchart.com
Selain itu, array-nya seluas lebih dari 2.400 kaki persegi, membuat Bluebird 6 lebih dari tiga kali lebih besar dari satelit BlueBird sebelumnya. Array lebih besar berarti bandwidth dan kapasitas lebih tinggi, sehingga sinyal lebih kuat, jangkauan lebih luas, dan bisa melayani lebih banyak pengguna. Dengan target kapasitas 10 kali lipat dari satelit sebelumnya, Bluebird 6 diharapkan berikan kecepatan puncak lebih tinggi dan koneksi bersamaan lebih banyak. Peluncuran ini juga buat AST SpaceMobile tetap pada jalur untuk luncurkan 45 sampai 60 satelit akhir 2026.
Jadi, 2025 berakhir dengan gemilang untuk saham ASTS. Tapi, apakah saham ini bisa jadi pilihan investasi yang bagus di 2026? Mari kita lihat.
Walaupun ada banyak perkembangan menarik dan inisiatif perusahaan untuk ubah paradigma komunikasi, AST SpaceMobile masih perusahaan yang belum untung. Faktanya, sejak berdiri, perusahaan ini belum pernah dapat laba. Dalam enam kuartal terakhir, kerugian mereka hanya sekali lebih kecil dari perkiraan analis.
Ini juga terjadi di kuartal terakhir, di mana pendapatan tidak capai perkiraan dan kerugian lebih besar. Tapi, pendapatan melonjak jadi $14,7 juta di Q3 2025 dari cuma $1,1 juta di periode sama tahun lalu. Pemicu utamanya adalah pengiriman gateway dan capai target tertentu dari pemerintah AS. Meski kerugian per saham menyempit jadi $0,45 dari $1,10 tahun sebelumnya, angka ini masih jauh di atas perkiraan analis yang cuma $0,21. Ini adalah kuartal lagi di mana perusahaan gagal capai target.
Cerita Berlanjut
Berita soal arus kas juga tidak terlalu bagus. Penggunaan kas bersih dari aktivitas operasi untuk sembilan bulan hingga 30 September 2025 melebar jadi $136,5 juta dari $97,7 juta tahun sebelumnya. Tapi, dengan saldo kas $1,2 miliar di akhir kuartal, perusahaan punya kas jauh di atas tingkat hutang jangka pendeknya.
Dilihat dari valuasi, saham ASTS diperdagangkan pada level sangat tinggi. Dengan rasio harga terhadap penjualan di atas 5.000, angka ASTS sangat jauh dari rata-rata industrinya.
Valuasi AST SpaceMobile mungkin terlihat berlebihan, tapi target khusus mereka beri gambaran jelas ke arah mana perusahaan pergi. Yang penting, di akhir Q3, AST punya Bluebird 8 sampai Bluebird 19 dalam tahap pembuatan berbeda. Perusahaan masih berharap selesaikan komponen untuk 40 satelit di awal 2026. Manajemen bicara soal target produksi enam satelit per bulan akhir 2025, yang sekarang terlihat lebih realistis. Pengujian juga terus berjalan meski cuma beberapa satelit di orbit.
Selain itu, ada kemajuan besar di spektrum beberapa bulan terakhir. Ini sangat penting untuk posisi kompetitif AST SpaceMobile. Awal tahun ini, perusahaan dapat hak prioritas global untuk spektrum pita-S 60 MHz melalui pengajuan ke ITU senilai $65 juta. Hak ini mencakup pita 1980–2010 MHz dan 2170–2200 MHz untuk layanan satelit bergerak di seluruh dunia, tergantung persetujuan tiap negara.
Di sisi kemitraan, AST dapat kontrak 10 tahun dengan grup stc dari Arab Saudi yang mencakup kerajaan itu dan pasar MENA lain. Perjanjian ini termasuk bangun tiga gateway di Arab Saudi dan pusat operasi jaringan di Riyadh. stc memberikan $175 juta di muka dan komitmen untuk pendapatan berkelanjutan. Terpisah, AST juga kerja sama dengan Vi dari India untuk bawa layanan satelit langsung-ke-perangkat ke pasar India.
Tapi, masih ada tantangan nyata, selain soal profitabilitas dan valuasi. Satelit skala produksi belum diluncurkan, jadi layanan langsung-ke-perangkat yang berkelanjutan baru bisa mulai paling cepat tahun 2026. Selama belum ada cakupan cukup untuk koneksi andal, pendapatan berulang masih belum mungkin. Persaingan juga makin ketat, terutama dari dorongan agresif Starlink. Ketergantungan besar pada beberapa mitra utama juga bisa buat risiko konsentrasi nantinya.
Secara keseluruhan, analis Wall Street tetap optimis hati-hati terhadap saham ASTS dengan rating konsensus “Moderate Buy” dan target harga rata-rata $73,23. Target harga tertinggi $95 menunjukkan potensi kenaikan sekitar 20% dari level sekarang. Dari 12 analis yang meliput saham ini, lima kasih rating “Strong Buy”, enam kasih “Hold”, dan satu kasih “Strong Sell”.
www.barchart.com
Pada tanggal publikasi, Pathikrit Bose tidak memiliki posisi (baik langsung maupun tidak langsung) di sekuritas mana pun yang disebut di artikel ini. Semua informasi dan data di artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini pertama kali diterbitkan di Barchart.com