Pasar tidak suka ketidakpastian. Dan tahun pemilu adalah salah satu peristiwa yang membuat paling banyak ketidakpastian.
Dalam sebuah siaran langsung Market on Close, Strategis Pasar Senior John Rowland menjelaskan sebuah pola sejarah yang kurang diketahui tapi kuat: tahun pemilu paruh waktu cenderung menjadi periode paling volatil untuk Indeks S&P 500 ($SPX). Ini bukan karena politik partai, tetapi karena bagaimana ketidakpastian sebelum pemilu mempengaruhi posisi, alokasi modal, dan psikologi investor.
Data-nya sudah ada hampir satu abad, dan pesannya konsisten.
Melihat kembali ke 1962, S&P 500 secara konsisten kinerjanya lebih buruk dalam 12 bulan menjelang pemilu paruh waktu. Rata-rata return untuk indeks dalam periode ini adalah penurunan 1.1%, dibandingkan dengan return positif 11.2% selama periode bukan pemilu paruh waktu.
Selain itu, rata-rata return negatifnya mencapai 18% yang sangat besar, termasuk penurunan 22% dalam 12 bulan menjelang pemilu paruh waktu 2022.
Ini tidak berarti pasar pasti akan jatuh di tahun baru. Ada juga beberapa return positif dalam data, dan pasar tidak pernah mengikuti satu skenario saja.
Namun, pola ini menunjukan bahwa saat kita mendekati 2026, volatilitas yang tinggi menjadi lebih mungkin, rally lebih mungkin terbatas, dan penurunan cenderung lebih dalam dari yang biasa dialami investor selama siklus bull market yang kuat.
John juga menyoroti pola yang lebih luas terkait perilaku ini — sebuah siklus pasar berulang tiga tahun.
Secara historis, pasar sering mengalami beberapa tahun keuntungan kuat diikuti oleh tahun yang lebih lemah atau korektif, yang sering bertepatan dengan siklus pemilu paruh waktu. Tahun “turun” ini tidak selalu menghasilkan bear market penuh, tetapi sering menyebabkan mean reversion (dengan kata lain, periode pendinginan setelah return yang kuat).
Alih-alih keuntungan tahunan dua digit, investor mungkin menghadapi periode di mana return mendatar ke angka rendah satu digit atau berosilasi dengan volatilitas lebih tinggi.
Yang membuat diskusi ini sangat relevan adalah waktunya.
Cerita Berlanjut
Setelah periode panjang kinerja kuat, pasar sekarang memasuki jendela di mana:
Bahkan strategis yang biasanya bullish mulai mengakui pergeseran ini. Tom Lee dari FundStrat, yang dikenal dengan pandangan optimisnya, secara publik menyatakan kemungkinan koreksi 10–15%, dengan risiko bisa mencapai 20% tergantung bagaimana kondisinya berkembang.
Ketika musiman jangka panjang, analisis siklus, dan sentimen semuanya menunjuk ke arah yang sama, itu patut diperhatikan — bukan untuk panik, tetapi untuk bersiap.
Pola ini bukanlah sebuah prediksi, walau bisa menjadi kerangka kerja untuk memahami risiko di bulan-bulan mendatang.
Bagi trader, ini menyarankan:
Rally mungkin menjadi lebih rapuh
Volatilitas bisa menciptakan peluang dan juga “fakeout” whipsaws
Manajemen risiko lebih penting dari agresi
Bagi investor, ini pengingat bahwa:
Penurunan itu normal, terutama selama siklus pemilu
Periode kelemahan bisa menjadi peluang beli jangka panjang
Kesabaran sering lebih baik daripada prediksi
Memahami posisi kita dalam siklus membantu investor merespons dengan bijak, bukan emosional.
Pasar tidak bergerak dalam garis lurus, dan sejarah menunjukan mereka juga tidak mengabaikan siklus pemilu.
Tahun pemilu paruh waktu cenderung membawa ketidakpastian, volatilitas, dan bahkan koreksi yang bisa mengejutkan investor yang terlalu nyaman. Tapi bagi mereka yang menghargai data, periode ini justru sering menciptakan peluang terbaik untuk tahun-tahun berikutnya.
Bahkan, S&P cenderung berkinerja lebih baik dalam 12 bulan setelah pemilu paruh waktu, dengan rata-rata return 16.3%. Ini berarti sekarang adalah waktu yang ideal untuk memikirkan posisi jangka panjang.
Pada tanggal publikasi, Barchart Insights tidak memiliki posisi (baik langsung ataupun tidak langsung) dalam efek apa pun yang disebut dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini pertama kali diterbitkan di Barchart.com