Seiring ekonomi Amerika Serikat memasuki tahun 2026, catatan kinerja yang muncul terbilang kompleks.
Dari berbagai ukuran, ekonomi terbesar dunia ini tampak berada dalam posisi yang kuat.
Setelah tahun yang penuh gejolak ditandai dengan kembalinya Presiden Donald Trump ke Gedung Putih dan arah kebijakannya yang bergeser ke tarif dan proteksionisme, pertumbuhan terkini justru melampaui ekspektasi kebanyakan analis.
Dalam sebuah pidato bulan ini, Trump memuji catatan ekonominya, bersikeras bahwa AS berada di ambang ledakan ekonomi “yang belum pernah disaksikan dunia”.
Namun, terselip di dalam data ekonomi tersebut terdapat tanda-tanda kelemahan yang mengisyaratkan risiko di kemudian hari. Dan yang krusial, masyarakat Amerika secara luas pesimis terhadap kondisi material mereka.
Berikut beberapa metrik kunci ekonomi AS seiring berakhirnya tahun 2025:
Pertumbuhan GDP
Setelah ekspansi moderat pada paruh pertama 2025, pertumbuhan produk domestik bruto (GDP) melonjak jauh melampaui perkiraan pada kuartal Juli-September menjadi 4,3 persen secara tahunan.
Itu merupakan performa terkuat dalam dua tahun. Angka itu juga jauh di atas negara-negara maju lainnya.
Selama kuartal ketiga, ekonomi zona euro dan Inggris masing-masing hanya tumbuh 2,3 persen dan 1,3 persen secara tahunan.
Jepang, ekonomi terbesar keempat dunia, menyusut 2,3 persen pada periode tersebut.
Meski kuat, pertumbuhan ekonomi AS sebagian besar didorong oleh investasi bernilai miliaran dolar dalam kecerdasan buatan yang dipimpin segelintir raksasa teknologi, termasuk Microsoft, Amazon, dan Alphabet.
Menurut beberapa perkiraan, belanja terkait AI menyumbang sekitar 40 persen dari seluruh pertumbuhan pada tahun 2025.
Itu berarti banyak hal bergantung pada kemampuan AI untuk mewujudkan potensinya yang belum terbukti dalam mengubah ekonomi.
Jika banyak analis yakin AI akan mengantar revolusi industri keempat, lainnya khawatir teknologi ini telah dibesar-besarkan.
Campbell Harvey, ekonom di Duke University, mengatakan tahun 2026 bisa menjadi tahun di mana AI dan teknologi finansial terdesentralisasi mulai memberikan keuntungan substansial bagi produktivitas.
“Kita berada di ambang teknologi seperti AI yang mampu meningkatkan produktivitas secara sangat signifikan,” kata Harvey kepada Al Jazeera.
“Ini berarti pertumbuhan yang lebih tinggi. Kita belum melihat realisasi pertumbuhan lebih tinggi ini dari AI.”
Sentimen Konsumen
Meski ekonomi AS kuat di atas kertas, masyarakat Amerika pada umumnya tidak puas dengan kondisi keuangan mereka. Bahkan, sentimen konsumen berada hampir di titik terendah.
Indeks sentimen konsumen University of Michigan berada di angka 53,3 pada Desember, naik sedikit dari bulan sebelumnya, dibandingkan dengan 50 pada Juni 2022 ketika inflasi mencapai titik tertinggi dalam empat dekade.
Namun, masyarakat Amerika terus berbelanja.
Belanja konsumen tumbuh 3,5 persen selama kuartal Juli-September, pace tercepat sejak kuartal akhir 2024.
Pesta belanja ini juga tak menunjukkan tanda-tanda melambat. Laporan tahunan Mastercard tentang musim Natal menunjukkan belanja naik 3,9 persen dibandingkan tahun lalu.
Apa alasan ketidakselarasan antara belanja dan sentimen? Perbedaan nasib antara warga Amerika yang kaya dan mereka yang berpenghasilan lebih pas-pasan.
Menurut Moody’s Analytics, 10 persen penghasilan tertinggi kini menyumbang sekitar setengah dari total belanja, proporsi tertinggi sejak pejabat mulai mengompilasi data pada 1989.
Harvey mengatakan dia akan memberi peringkat ekonomi secara keseluruhan enam dari sepuluh.
“Banyak yang meyakini AS terjebak dalam rezim pertumbuhan GDP riil 2 persen. Kuartal ketiga menunjukkan bahwa pertumbuhan lebih tinggi itu mungkin. Saya rasa banyak yang terlalu pesimis. Kita butuh lebih banyak ambisi,” ujarnya.
Rolf J Langhammer, peneliti di Kiel Institute for the World Economy di Jerman, mengatakan dia akan memberi nilai enam “paling tinggi”, mencatat bahwa Dana Moneter Internasional memproyeksikan tingkat pertumbuhan 2,7 persen di awal masa jabatan Trump.
“Kekuatan saat ini terlihat lebih rendah, hanya sekitar 2 persen saja,” kata Langhammer kepada Al Jazeera.
Pasar Saham AS
Setelah gejolak liar di awal tahun selama pengumuman tarif bolak-balik Trump, saham mengakhiri 2025 dengan catatan tinggi.
Indeks acuan S&P 500 naik hampir 18 persen, dengan mudah mengalahkan rata-rata pengembalian tahunan sebesar 10,5 persen.
Walau sebagian besar warga Amerika memiliki saham, keuntungannya secara tidak proporsional menguntungkan rumah tangga yang lebih kaya.
Kepemilikan saham berkisar dari setinggi 87 persen di rumah tangga dengan penghasilan minimal $100.000 per tahun hingga serendah 28 persen pada rumah tangga berpenghasilan di bawah $50.000, menurut Gallup.
Inflasi
Terlepas dari kekhawatiran bahwa tarif Trump akan memicu inflasi, harga tumbuh pada pace yang moderat—meski masih di atas target Federal Reserve AS sebesar 2 persen.
Inflasi year-on-year mencapai 2,7 persen pada November, turun dari 3 persen di September.
Walau inflasi jauh menurun dari puncaknya baru-baru ini sebesar 9,1 persen pada Juni 2022, ketika saat itu Presiden Joe Biden menghadapi suasana publik yang muram serupa mengenai ekonomi, masyarakat Amerika masih merasakan tekanan.
Dalam jajak pendapat PBS News/NPR/Marist yang dilakukan bulan ini, 70 persen responden mengatakan biaya hidup di daerah mereka tidak terjangkau.
Beberapa ekonom juga mengingatkan bahwa dampak penuh tarif mungkin tertunda oleh perusahaan-perusahaan yang menimbun impor dalam mengantisipasi biaya yang lebih tinggi.
Langhammer mengatakan masih belum pasti apakah biaya hidup akan tetap stabil di tahun mendatang.
“Pra-pengadaan impor sudah mulai berkurang, dan efek tarif terhadap inflasi kemungkinan akan menjadi lebih terlihat pada 2026 ditambah dengan pelemahan dolar,” kata Langhammer, mencatat bahwa rata-rata tarif efektif, 17 persen, sekitar lima kali lebih tinggi daripada sebelum Trump menjabat.
Namun, Harvey mengatakan ia yakin tarif memiliki dampak ekonomi yang minimal.
“Sektor perdagangan AS sangat kecil dibandingkan negara lain. Mengukur intensitas perdagangan sebagai jumlah ekspor plus impor dibagi GDP, AS berada di peringkat salah satu negara dengan intensitas perdagangan terendah di dunia,” jelasnya.
“Cara lain melihat ini adalah dengan melihat besarnya impor relatif terhadap GDP, dan Anda akan lihat itu sekitar 14 persen. Inilah mengapa saya yakin bahwa dampak ekonomi dari tarif kurang penting daripada perhatian yang mereka dapat di media.”
Ketenagakerjaan
Meski Trump berjanji mengembalikan kejayaan manufaktur AS, pengangguran telah meningkat secara stabil sejak awal masa jabatan keduanya pada Januari.
Tingkat pengangguran resmi naik ke level tertinggi empat tahun sebesar 4,6 persen pada November, meningkat dari 4 persen di Januari.
Sementara Trump mengaitkan kenaikan ini dengan pemotongan pekerjaan pemerintah yang dilakukan oleh Departemen Efisiensi Pemerintahan (DOGE) milik miliarder Elon Musk, pemutusan hubungan kerja tersebut hanya menyumbang sebagian kecil dari total jumlah penganggur.
Jika DOGE memangkas sekitar 300.000 pegawai federal, satu juta lebih warga Amerika dikategorikan sebagai penganggur pada November dibandingkan dengan Januari, menurut Biro Analisis Ekonomi.