Di Dunia Kripto, Demam Memecoin Berganti Menjadi Ledakan Stablecoin

Saat Presiden AS Donald Trump meluncurkan mata uang kripto meme-nya sendiri pada 17 Januari, beberapa hari sebelum kembali ke Gedung Putih, saya sedang berada di lereng pegunungan Alpen Swiss, menghadiri konferensi kripto di kota St. Moritz.

Memecoin, yang umumnya tidak memiliki tujuan selain spekulasi finansial, sedang menikmati momen puncaknya. Tahun sebelumnya, jutaan memecoin baru membanjiri pasar; beberapa, seperti Fartcoin, melesat hingga mencapai valuasi miliaran dolar. Pump.Fun, platform untuk meluncurkan dan memperdagangkan memecoin, telah menjadi salah satu bisnis *launchpad* kripto dengan pertumbuhan tercepat sepanjang masa. Kini, calon presiden tersebut ikut serta dalam tren ini.

Pada makan siang di hari kedua konferensi, di bawah langit-langit *stucco* yang ornamental dan lampu gantung emas di balai makan venue, saya menemukan meja yang ditunjuk untuk diskusi tentang memecoin. Sementara meja lain hanya terisi separuh, lokakarya memecoin ini justru kelebihan peminat; para pendatang terlambat menarik kursi untuk membentuk dua barisan penuh.

Diskusi dipimpin oleh Nagendra Bharatula, pendiri firma investasi G-20 Group. Bharatula baru-baru ini menulis bersama sebuah makalah yang berargumen bahwa memecoin, meski berjiwa kekanak-kanakan, memiliki tempat dalam portofolio investor profesional. Dalam enam bulan sebelumnya, sekeranjang 25 “memecoin *bluechip*”—sebuah oksimoron jika pernah ada—telah mengungguli kinerja bitcoin sebesar 150 persen, paparnya. Beberapa peserta bergumam setuju.

Sejak itu, pamor pasar memecoin telah memudar. Nilai kertas koin Trump, yang sempat memuncak pada $14 miliar dua hari setelah peluncurannya, telah terjun bebas hingga sekitar $1 miliar. Ratusan ribu investor kecil mengalami kerugian besar. Pendapatan harian Pump.Fun, yang menjadi indikator selera perdagangan memecoin secara keseluruhan, nyaris hanya sepersepuluh dari jumlahnya pada Januari. Demam emas memecoin telah melahirkan segudang litigasi.

Selanjutnya: *stablecoin*. Jika memecoin melambangkan kenekadan sembrono dan profiteering tanpa kompromi di dunia kripto, *stablecoin* adalah simbol dari pencarian industri ini akan tujuan dan kredibilitas. Dirancang untuk mempertahankan valuasi stabil sebesar $1, *stablecoin* diyakini pendukungnya sebagai cara yang lebih cepat dan murah untuk pembayaran sehari-hari serta transfer uang internasional.

Dalam setahun di mana AS menyatakan diri terbuka untuk bisnis kripto—setelah sebelumnya firma kripto takut akan reaksi balik regulasi di bawah pemerintahan Biden—*stablecoin* telah menggantikan memecoin sebagai koin yang sedang tren dan berhasil menembus arus utama.

Meski *stablecoin* telah ada sejak 2014, mereka sebagian besar digunakan oleh pedagang kripto sebagai tempat aman selama gejolak pasar, bukan oleh masyarakat umum. Konsep ini juga menghadapi resistensi dari regulator yang skeptis terhadap bentuk uang baru; Diem, usaha *stablecoin* yang diinkubasi di Meta, terkenal ditutup pada 2022 akibat penolakan luas.