Setelah setahun memperjelas keyakinannya bahwa AI akan mendorong pertumbuhan masa depan, saham Oracle kini menghadapi kuartal terburuknya sejak masa sulit pecahnya gelembung dot-com pada 2001.
Nilai saham Oracle telah anjlok sekitar 30% sejauh kuartal ini, setelah memuncak pada September lalu saat perusahaan mengumumkan proyek pusat data baru terkait OpenAI. Saham tersebut kini berpotensi mencatatkan penurunan triwulanan terdalam dalam lebih dari dua dekade, seperti dicatat CNBC.
Wall Street tampaknya semakin skeptis bahwa taruhan mahal perusahaan perangkat lunak data pada AI akan segera membuahkan hasil, jika pun itu akan terwujud. Penundaan proyek dan hasil kinerja yang lemah telah membuat sahamnya terus merosot dalam beberapa bulan terakhir.
Saham Oracle mencapai rekor tertinggi sepanjang masa pada September setelah perusahaan mengumumkan pembangunan pusat data tambahan sebagai bagian dari proyek Stargate besar-besaran OpenAI.
Pusat data baru tersebut, bersama dengan situs andalan Stargate di Abilene, Texas, dan proyek-proyek berjalan lainnya, akan membawa kapasitas terencana inisiatif ini mendekati 7 gigawatt dengan investasi lebih dari $400 miliar dalam tiga tahun ke depan. Tiga dari pusat data baru tersebut dikembangkan oleh Oracle.
Proyek Stargate pertama kali diumumkan pada Januari lalu, tak lama setelah pelantikan Presiden Donald Trump, dalam sebuah konferensi pers di Gedung Putih. Acara tersebut dihadiri oleh sekutu Trump, Larry Ellison, yang menjabat sebagai Ketua Eksekutif dan Chief Technology Officer Oracle.
Namun, awal bulan ini, Bloomberg melaporkan bahwa Oracle menunda beberapa proyek pusat data OpenAI-nya setidaknya satu tahun akibat kekurangan tenaga kerja dan material, yang memicu aksi jual saham perusahaan.
Selain itu, investor tidak terkesan dengan laporan kinerja terbaru Oracle pada akhir November. Perusahaan mencatatkan pendapatan yang lebih lemah dari perkiraan, sementara pengeluaran modalnya melonjak.
Dalam panggilan kinerja, kepala keuangan Oracle, Doug Kehring, menyatakan perusahaan berencana menghabiskan $50 miliar untuk pengeluaran modal pada tahun fiskal 2026—dana yang dialokasikan untuk aset jangka panjang seperti gedung, teknologi, dan peralatan. Angka itu kira-kira dua kali lipat dari pengeluaran setahun sebelumnya. Untuk mendanai proyek-proyek mahal ini, perusahaan mengumpulkan $18 miliar melalui penjualan obligasi pada September, sebuah langkah yang juga meningkatkan beban utangnya secara signifikan.
Pada Oktober, Oracle mengumumkan rencana ambisius untuk meningkatkan pendapatannya menjadi $225 miliar pada tahun fiskal 2030, naik dari $57 miliar pada 2025, dengan sebagian besar pertumbuhan tersebut diharapkan berasal dari infrastruktur AI. Dengan beberapa proyek yang kini tertunda, tetap menjadi pertanyaan terbuka apakah perusahaan masih dapat mencapai target tersebut.
Sementara itu, bisnis inti perangkat lunak Oracle sudah menunjukkan tanda-tanda ketegangan. Pendapatan dari perangkat lunak turun 3% menjadi $5,88 miliar pada kuartal ketiga.
Meski demikian, Oracle berkeyakinan bahwa pengeluaran besar-besarannya untuk AI pada akhirnya akan terbayarkan. Namun, dengan proyek yang tertunda, utang yang meningkat, dan investor yang sudah mulai gelisah, taruhan tersebut mulai terlihat jauh lebih berisiko dibandingkan hanya beberapa bulan yang lalu.