Indeks dolar (DXY00) hari ini catat rendah baru 2,75 bulan tapi kemudian pulih dan hampir tidak berubah. Dolar terus tertekan meski laporan GDP AS lebih kuat dari perkiraan di angka +4,3% dan kemungkinan pelonggaran Fed berkurang. Pasar mengurangi kemungkinan potongan suku bunga -25 bp di pertemuan FOMC berikutnya jadi 13% dari 20%.
Dalam laporan hari ini, klaim pengangguran awal mingguan AS turun -10.000 ke 214.000 pada minggu akhir 20 Desember, tunjukkan pasar tenaga kerja lebih kuat dari perkiraan 224.000. Klaim berlanjut naik +38.000 ke 1,923 juta, yang tunjukkan pasar tenaga kerja lebih lemah dari perkiraan 1,900 juta.
Bank sentral China hari ini keluarkan pernyataan hati-hati setelah rapat kebijakan moneter kuartalan. PBOC tunjukkan fokus pada stabilitas jangka panjang dan sarankan tidak akan lakukan pemotongan suku bunga mendadak untuk masalah seperti kelemahan properti, permintaan domestik lemah, dan perang dagang dengan AS.
Dolar terus lemah karena FOMC diperkirakan akan turunkan suku bunga sekitar -50 bp di 2026, sementara BOJ diperkirakan naikkan suku bunga lagi +25 bp di 2026, dan ECB diperkirakan pertahankan suku bunga di 2026.
Dolar juga tertekan karena Fed meningkatkan likuiditas di sistem keuangan, setelah mulai beli T-bill $40 miliar per bulan pertengahan Desember. Dolar juga ditekan oleh kekhawatiran Presiden Trump ingin tunjuk Ketua Fed yang dovish, yang akan bearish untuk dolar. Trump baru-baru ini katakan akan umumkan pilihan Ketua Fed baru awal 2026. Bloomberg laporkan Direktur Dewan Ekonomi Nasional Kevin Hassett adalah pilihan paling mungkin sebagai Ketua Fed berikutnya, dilihat pasar sebagai kandidat paling dovish.
EUR/USD (^EURUSD) turun -0,14%. Euro dapat dukungan minggu ini dari komentar anggota ECB, yang tunjukkan kepuasan dengan outlook saat ini untuk tidak ada pemotongan suku bunga.
Anggota Dewan Pemerintah ECB Yannis Stournaras katakan Selasa bahwa ECB berada di “posisi baik” tetapi perlu tetap fleksibel untuk gerakkan kebijakan ke arah mana pun. Dia berkata, “Jika kami berada di posisi lebih baik atau lebih lemah dari perkiraan, kami akan ambil tindakan yang sesuai.”
Anggota Dewan Pemerintah ECB Gediminas Simkus pada Senin tunjukkan kepuasan dengan tingkat suku bunga saat ini, katakan, “Kami punya inflasi – headline dan inti – baik sekarang dan di masa depan dekat, serta menengah, dekat level 2%. Suku bunga dilihat banyak orang di level netral. Pertumbuhan ekonomi membaik meski tetap lambat.”
Sementara itu, anggota Dewan Pemerintah ECB Peter Kazimir katakan pada Senin bahwa ECB nyaman dengan suku bunga saat ini tetapi siap bertindak jika kondisi berubah. Dia katakan periode inflasi sesuai target dan ekspansi ekonomi stabil saat ini “cukup rapuh” dan risiko tetap ada dari tarif dan perang Rusia-Ukraina.
Swaps harga-kan kemungkinan 3% untuk kenaikan suku bunga +25 bp oleh ECB di rapat kebijakan berikutnya tanggal 5 Februari.
USD/JPY (^USDJPY) turun -0,28%. Yen telah menguat minggu ini setelah Menteri Keuangan Satsuki Katayama katakan Jepang punya “keleluasaan” untuk intervensi terhadap pergerakan mata uang yang tidak sesuai fundamental, merujuk pada kelemahan yen Jumat lalu setelah kenaikan suku bunga BOJ.
Yen punya dukungan dari kenaikan suku bunga +25 bp oleh Bank of Japan Jumat lalu. Yen juga didukung oleh perbedaan suku bunga, dengan yield JGB 10 tahun catat tinggi 26 tahun di 2,073% pada Senin.
Pasar diskon-kan kemungkinan 0% untuk kenaikan suku bunga BOJ di rapat berikutnya tanggal 23 Januari.
Emas COMEX Februari (GCG26) hari ini turun -12,5 (-0,28%), dan perak COMEX Maret (SIH26) turun -0,082 (-0,12%).
Emas dan perak hari ini sama-sama catat rekor tertinggi baru di chart futures terdekat tetapi kemudian turun karena tekanan likuidasi panjang setelah rally tajam bulan ini. Harga logam mulia ditekan oleh kenaikan GDP riil Q3 AS +4,3% pada Selasa, yang buat pasar kurangi kemungkinan pemotongan suku bunga Fed di rapat berikutnya ke 13% dari 20%.
Faktor bullish untuk logam mulia termasuk pengumuman FOMC baru-baru ini tentang suntikan likuiditas $40 miliar per bulan ke sistem keuangan AS. Harga logam mulia juga didongkrak oleh risiko geopolitik, karena AS berusaha sita dua kapal tanker minyak lagi terkait Venezuela. Juga, Ukraina akhir minggu lalu serang kapal tanker minyak dari armada bayangan Rusia di Laut Mediterania untuk pertama kalinya.
Logam mulia punya dukungan safe-haven terkait ketidakpastian atas tarif AS dan risiko geopolitik di Ukraina, Timur Tengah, dan Venezuela. Selain itu, logam mulia didukung oleh kekhawatiran bahwa Fed akan kejar kebijakan moneter lebih longgar di 2026 karena Presiden Trump berniat tunjuk Ketua Fed yang dovish.
Permintaan bank sentral yang kuat untuk emas dukung harga, setelah berita baru-baru ini bahwa emas batangan di cadangan PBOC China naik +30.000 ons ke 74,1 juta troy ons pada November, bulan ketiga belas berturut-turut PBOC tingkatkan cadangan emasnya. Juga, World Gold Council laporkan bank sentral global beli 220 MT emas di Q3, naik +28% dari Q2.
Permintaan dana untuk logam mulia tetap kuat, dengan kepemilikan panjang di ETF perak naik ke level tertinggi 3,5 tahun pada Selasa. Kepemilikan di ETF emas telah pulih dalam dua bulan terakhir dan hanya sedikit di bawah level tertinggi 3,25 tahun yang dicatat pada Oktober.
Pada tanggal publikasi, Rich Asplund tidak punya posisi (baik langsung maupun tidak langsung) di sekuritas mana pun yang disebut dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com