BigBear.ai (BBAI) baru saja meraih kemitraan strategis minggu lalu. Kemitraan ini bisa memperluas kehadiran mereka di pasar pertahanan dan keamanan dalam negeri. Perusahaan mengumumkan kesepakatan integrasi dengan C Speed, yaitu spesialis teknologi radar yang didukung oleh NewSpring Holdings.
Kesepakatan ini menggabungkan platform AI ConductorOS dari BigBear dengan sistem Radar LightWave dari C Speed. Tujuannya untuk menciptakan kemampuan deteksi ancaman otomatis untuk aplikasi militer dan keamanan perbatasan. Kemitraan ini memungkinkan deteksi ancaman berbasis AI secara real-time di tingkat sensor dan memenuhi kebutuhan penting keamanan nasional.
Radar dari C Speed sudah digunakan dalam banyak misi Departemen Keamanan Dalam Negeri dan Departemen Pertahanan. Hal ini memberikan BigBear akses ke pelanggan pemerintah yang sudah mapan. Solusi terintegrasi ini diharapkan dapat mempercepat waktu respons ancaman melalui penggabungan sensor bertenaga AI dan peralihan mode otomatis antara ancaman udara, darat, dan laut.
Kemitraan ini menunjukkan pergeseran strategis menuju penyematan kemampuan AI langsung ke dalam perangkat keras pertahanan. Ini berbeda dari hanya menawarkan solusi perangkat lunak sendiri. Pendekatan baru ini menciptakan hubungan pelanggan yang lebih kuat dan aliran pendapatan berulang di ruang kontrak pemerintah yang memiliki margin tinggi.
Pada kuartal ketiga tahun 2025, BigBear.ai melaporkan pendapatan sebesar $33,1 juta. Angka ini turun dari $41,5 juta pada periode yang sama tahun lalu. Penurunan ini terkait dengan volume yang lebih rendah pada program Angkatan Darat. Selain itu, margin kotor menyempit dari 25,9% menjadi 22,4% dalam 12 bulan terakhir karena beberapa kontrak bermargin tinggi dari tahun sebelumnya tidak terulang.
Perusahaan mencatatkan kerugian EBITDA yang disesuaikan sebesar $9,4 juta. Bandingkan dengan laba $900.000 pada kuartal yang sama tahun lalu. Kemerosotan ini disebabkan oleh peningkatan biaya penjualan, umum, dan administrasi, yang naik menjadi $25,3 juta dari $17,5 juta.
Manajemen menghubungkan peningkatan pengeluaran ini dengan biaya tenaga kerja tambahan $4,3 juta untuk mendukung inisiatif pertumbuhan, pengeluaran strategis tidak berulang sebesar $2 juta, dan investasi pemasaran sebesar $1,4 juta.
Meskipun mengalami kerugian operasional, BigBear melaporkan pendapatan bersih sebesar $2,5 juta untuk kuartal tersebut. Hal ini didorong oleh keuntungan $26 juta dari pengukuran ulang fitur konversi atas catatan utangnya yang beredar. Penyesuaian akuntansi ini menutupi tantangan operasional yang mendasar dan tidak boleh dilihat sebagai indikator kinerja bisnis.
BigBear.ai memproyeksikan pendapatan antara $125 juta dan $140 juta di tahun 2025. Sebagai perbandingan, pendapatan tahun 2024 adalah $158,24 juta. Perlu dicatat, penutupan pemerintah yang berakhir bulan lalu bisa berdampak pada pendapatan di kuartal keempat.
BigBear meningkatkan likuiditasnya dengan mengumpulkan $337 juta di kuartal ketiga melalui penawaran saham dengan harga kotor rata-rata $5,18 per saham. Mereka mengakhiri kuartal ketiga dengan total likuiditas $715 juta, yang mencakup $457 juta dalam bentuk kas.
Pengumpulan modal ini memungkinkan BigBear untuk melanjutkan akuisisi terhadap Ask Sage. Ask Sage adalah platform AI generatif yang melayani 16.000 tim pemerintah di 27 agensi. Ask Sage meningkatkan pendapatan berulang tahunannya enam kali lipat dalam setahun terakhir dan menuju $25 juta dalam ARR untuk 2025. Platform ini memiliki akreditasi FedRAMP High dan mendukung lebih dari 30 model AI terdepan untuk pelanggan Departemen Pertahanan dan keamanan nasional.
Bernilai kapitalisasi pasar $2,73 miliar, saham BBAI telah naik lebih dari dua kali lipat dalam setahun terakhir dan melonjak lebih dari 800% dalam tiga tahun terakhir. Analisis yang memantau saham AI ini memperkirakan pendapatan akan naik dari $133,7 juta pada 2025 menjadi $164 juta pada 2027. Namun, BBAI diproyeksikan tetap tidak menguntungkan, dengan melaporkan kerugian bersih per saham sebesar $0,03 pada 2026 dan $0,07 pada 2025.
Dari lima analis yang membahas saham BBAI, dua merekomendasikan “Strong Buy,” dan tiga merekomendasikan “Hold.” Target harga rata-rata saham BBAI adalah $6,67, di atas harga saat ini yaitu $6,23.