Data impor minyak terbaru China cukup kuat, dengan impor November naik 5% dari tahun lalu. Tidak hanya itu, China sedang membangun kapasitas penyimpanan baru, jadi mereka bisa terus beli minyak mentah lebih banyak. Ini berlawanan dengan perkiraan yang bilang pertumbuhan permintaan minyak China melemah. China bikin ramalan permintaan minyak jadi tidak pasti.
Contohnya, FGE NexantECA baru-baru ini melaporkan bahwa permintaan nyata China di Oktober direvisi turun jadi 14,6 juta barel per hari. Itu 570.000 barel per hari lebih rendah dari perkiraan awal. Di waktu yang sama, peramal itu dan lainnya memperkirakan importir minyak terbesar dunia ini akan meningkatkan pembelian minyak tahun depan—karena kelihatannya China sedang membangun cadangan minyak mentah yang besar.
Akibatnya, permintaan minyak Asia, yang diperkirakan FGE NexantECA turun 38.000 barel per hari tahun ini, akan pulih tahun depan dengan tambahan 36.000 barel per hari. Ini akan bikin Asia jadi satu dari dua benua di mana para peramal melihat permintaan minyak tumbuh tahun depan, sementara bagian dunia lain diperkirakan mencatat penurunan.
Tapi, ramalan adalah hal yang tidak pasti. Bloomberg minggu ini melaporkan bahwa pembelian minyak China yang terus menerus untuk cadangannya “menutupi” perlambatan pertumbuhan permintaan minyak karena adopsi kendaraan listrik. Namun angka penjualan mobil terbaru dari China menunjukkan penurunan tahunan 32% untuk total penjualan mobil di minggu pertama Desember, dan penurunan 17% khusus untuk penjualan EV. Ini menunjukan bahwa penjualan EV, bahkan di China, tidak selalu naik terus, yang mengurangi permintaan minyak sedikit demi sedikit.
Terkait: Pengebor AS Tambah Rig Minyak Saat Analis Peringatkan Kelebihan Pasokan
Menurut data dari Kpler, minyak dalam penyimpanan China saat ini di atas 1,5 miliar barel. Kapasitas penyimpanan, menurut Energy Aspects, adalah 2 miliar barel—dan bisa diperbesar 260 juta barel di tahun 2026, meskipun impor sebenarnya tetap datar seperti tahun 2025, menurut peramal itu—kecuali jika impor melonjak.
“Impor sebenarnya bisa jauh lebih tinggi dari ramalan kami,” terutama di paruh kedua tahun, kata satu analis Energy Aspects ke Bloomberg. Firma itu meramal impor minyak China tahun depan di 11,4 juta barel per hari, atau datar seperti 2025. Tapi rata-rata China di November adalah 12,38 juta barel per hari karena penimbunan ternyata meningkat.
China telah menimbun minyak mentah dengan tingkat sekitar 1 juta barel per hari tahun ini. Mereka juga membangun kapasitas penyimpanan baru. Tahun ini dan depan akan ada total 11 lokasi penyimpanan baru dibangun di seluruh negeri, dengan kapasitas gabungan sekitar 169 juta barel. Menurut Citigroup, China akan lanjut menimbun minyak dengan tingkat 900.000 barel per hari tahun depan, lapor Bloomberg. Ini akan jadi peningkatan dari tingkat penimbunan 800.000 barel per hari sejak Maret tahun ini. Kalau ditambah Januari dan Februari, tingkat penimbunan naik jadi 990.000 barel per hari.
Peramal lain juga melihat tingkat penimbunan minyak yang lebih cepat tahun depan, dengan FGE melihat kenaikan dari 480.000 barel per hari tahun ini jadi 600.000 barel per hari. Perbedaan angka ini kemungkinan karena China tidak merilis data resmi tentang minyak dalam penyimpanan, yang bikin para peramal hitung sendiri berdasarkan data dan informasi yang tersedia. Reuters, contohnya, menghitung minyak dalam penyimpanan dengan mengurangkan impor dari tingkat operasi kilang—makanya dapet rata-rata tingkat penimbunan 990.000 barel per hari.
Penimbunan oleh China ini telah jadi alasan utama stabilitas harga minyak tahun ini. Stabilitas ini, antara lain, berdasarkan asumsi yang cukup masuk akal bahwa jika China, importir minyak terbesar dunia, punya bantal cadangan untuk gangguan, maka lonjakan permintaan setelah gangguan itu kecil kemungkinannya. Asumsi ini telah jadi satu lagi penahan harga, bersama laporan rutin tentang kendaraan listrik gantikan mesin pembakaran dalam di pasar mobil terbesar dunia.
Dengan China yang dilihat akan percepat tingkat penimbunan minyak, stabilitas harga kemungkinan akan tetap jadi ciri pasar minyak di 2026. Apalagi karena China bisa serap jauh lebih banyak minyak mentah ke penyimpanan daripada yang sekarang dimasukkan. Menurut OilX, gua penyimpanan negara itu hanya terisi setengah, artinya ada banyak ruang untuk tingkatkan bantal cadangan itu.
Tetapi sementara banyak peramal tetap yakin bahwa pertumbuhan permintaan minyak global sedang sakit, International Energy Agency baru saja mengeluarkan laporan di mana mereka revisi proyeksi permintaan lebih tinggi dan proyeksi kelebihan pasokan lebih rendah. Pasokan minyak global total turun 610.000 barel per hari di November dibanding Oktober dan turun besar 1,5 juta barel per hari dari rekor tertinggi September, catat IEA dalam laporan bulanan terbarunya. Mereka masih melihat kelebihan pasokan yang besar yaitu 3,84 juta barel per hari, tapi itu turun dari ramalan sebelumnya 4,09 juta barel per hari, karena permintaan minyak sekarang dilihat lebih kuat. China dan tahun 2026 masih bisa beri kejutan.
Oleh Irina Slav untuk Oilprice.com
Lebih Banyak Bacaan Terbaik Dari Oilprice.com
Oilprice Intelligence membawa Anda sinyal sebelum jadi berita utama. Ini analisis pakar yang sama yang dibaca pedagang veteran dan penasihat politik. Dapatkan gratis, dua kali seminggu, dan Anda akan selalu tahu kenapa pasar bergerak sebelum orang lain.
Anda dapat intelijen geopolitik, data inventori tersembunyi, dan bisikan pasar yang gerakkan miliaran—dan kami akan kirim Anda $389 dalam intelijen energi premium, gratis, hanya untuk berlangganan. Bergabung dengan 400.000+ pembaca hari ini. Dapatkan akses segera dengan klik di sini.