Tahun yang kuat untuk penawaran saham perdana (IPO) di Wall Street jadi kurang bagus karena pemerintah tutup dan investor jadi lebih hati-hati.
Banyak IPO yang rencananya akhir tahun ini kemungkinan akan diundur ke tahun depan. Ini karena Komisi Sekuritas (SEC) harus membereskan ratusan pendaftaran yang numpuk. Sementara itu, saham perusahaan yang baru saja IPO juga harganya tidak bagus-bagus amat akhir-akhir ini. Investor khawatir harga saham sudah terlalu mahal setelah pasar naik lebih dari 10% tahun ini.
“SEC yang sibuk, liburan yang mendekat, dan tekanan pada saham teknologi AI, semua ini bikin harapan untuk pemulihan jangka pendek berkurang,” tulis Bill Smith, CEO Renaissance Capital, dalam catatannya ke investor.
Walaupun ada banyak kerjaan yang numpuk, Wall Street masih memperkirakan beberapa IPO pada bulan November dan Desember untuk perusahaan yang proses regulasinya sudah hampir selesai.
Central Bancompany adalah salah satu perusahaan besar yang IPO setelah pemerintah buka lagi. Perusahaan induk bank ini dapat $373 juta dari IPO-nya pada hari Kamis. Tetapi, menurut Renaissance Capital, November diperkirakan akan jadi salah satu bulan dengan IPO paling sedikit di tahun 2025.
Wall Street perkirakan perusahaan perlengkapan medis Medline mungkin akan IPO pada Desember, dan bisa dapat sampai $5 miliar. Perusahaan teknologi cryptocurrency BitGo juga mungkin akan IPO bulan depan.
Perubahan sikap investor yang lebih hati-hati juga mempengaruhi harga saham perusahaan yang baru IPO, membuat beberapa harganya turun banyak sejak pertama kali dagang.
Perusahaan software desain web Figma hampir kehilangan semua kenaikan harganya sejak IPO di bulan Juli. Harganya naik lebih dari tiga kali lipat pada hari pertama, dari harga $33 per saham. Sekarang harganya sedikit di atas harga IPO-nya.
Klarna, perusahaan ‘beli sekarang bayar nanti’ asal Swedia, harga IPO-nya $40 per saham di bulan September. Sekarang harganya dekat ke $29 per saham. Perusahaan komputasi awan CoreWeave juga harga IPO-nya $40 per saham di bulan Maret. Harganya naik banyak beberapa bulan setelah IPO, tapi kemudian turun signifikan ke sekitar $72 per saham.
Perusahaan software Navan IPO pada harga $25 per saham saat pemerintah tutup, tapi gagal naik banyak dan sekarang harganya sekitar $15.
Indeks S&P 500 mengalami November yang suram. Turun 3.5% untuk bulan ini, terutama karena sektor teknologi yang tadinya naik karena semangat soal kecerdasan buatan. Wall Street semakin khawatir apakah kenaikan itu wajar.
Tapi, S&P 500 masih naik lebih dari 12% untuk tahun ini, dan Nasdaq yang banyak isinya saham teknologi naik lebih dari 15%.
Indeks IPO Renaissance Capital turun hampir 0.8% sejauh ini tahun ini sampai hari Jumat, dan terus turun dibandingkan S&P 500 sejak pertengahan Oktober.
“Itu menunjukkan bahwa investor cepat-cepat ambil untung, mereka tidak mau mengambil risiko jangka panjang,” kata Samuel Kerr, kepala pasar modal global di Mergermarket.
Meski begitu, permintaan untuk IPO secara keseluruhan tetap kuat. Walaupun ada penurunan baru-baru ini, pasar secara keseluruhan masih mahal, terutama di sektor teknologi yang berpengaruh. IPO secara tradisional adalah cara lain bagi investor untuk masuk ke pasar dengan titik masuk yang lebih murah.
“Sebagai manajer uang, kamu semakin harus cari tempat lain untuk dapat uang dan biasanya, IPO adalah tempat itu,” kata David Kaufman, partner di Thompson Coburn LLP. “Kamu tetap punya semua dana mutual dan manajer uang besar ini dengan uang tunai berlebih dan tidak ada tempat untuk menaruh uang ini.”
Arah pasar yang lebih luas di tahun baru nanti akan menentukan biaya dan jenis IPO. Beberapa nama teknologi besar yang ditunggu-tunggu yang mungkin IPO di tahun 2026 termasuk perusahaan software fokus AI Databricks dan aplikasi desain grafis Canva. Wall Street juga anggap perusahaan teknologi finansial Plaid sebagai kemungkinan IPO lainnya di tahun 2026.
Setiap jeda yang terlihat dalam aktivitas IPO sampai akhir tahun ini sebagian menutupi banyaknya aktivitas di balik layar saat perusahaan menjalani proses pengaturannya.
“Ini waktu yang sibuk untuk pengacara dan banker yang mencoba mempersiapkan segalanya untuk kuartal pertama dan kedua tahun depan,” kata Kaufman.