Kamu tau apa itu Double Spread?
Pagi ini, waktu aku lagi mikirin mau nulis sesuatu yang beda tentang aktivitas opsi yang tidak biasa kemarin, double spread menarik perhatianku waktu aku buka halaman web Options Industry Council tentang strategi opsi bullish.
Double spread adalah gabungan dari Bull Call Spread dan Bear Call Spread. Itu melibatkan dua put dan dua call. Karena aku lagi pilek dan kepalaku agak pusing, aku skip strategi ini. Mungkin lain kali aja.
Aku akan pake Covered Call saja, ini strategi yang menghasilkan pendapatan dari saham yang kamu mau beli atau sudah punya. Covered call ini agak netral ke bullish. Biasanya dengan jual call yang harga strikenya sama atau di atas harga saham sekarang. Kalo harga saham berakhir di bawah harga strike, kamu bisa keep sahamnya dan dapet premium callnya. Kalo tidak, kamu bisa dipaksa untuk jual sahammu.
Nah, balik ke aktivitas opsi tidak biasa kemarin, RTX (RTX) punya satu opsi yang sangat aktif. Vol/OI ratio-nya 47.83, yang kedelapan tertinggi hari itu.
Ini caranya biar covered call ini bisa jalan.
Aku bukan pembeli besar saham pertahanan — walaupun aku ngerti kenapa investor suka sekarang — tapi RTX itu lebih dari itu. Mereka juga bikin mesin jet lewat Pratt & Whitney dan nyediain teknologi pintar dan parts untuk pesawat komersil, bisnis, dan militer lewat Collins Aerospace.
RTX dibuat di April 2020 lewat penggabungan Raytheon dan sisa-sisa United Technologies, setelah pemisahan Carrier Global dan Otis Worldwide. Ketiga saham itu mulai diperdagangkan tanggal 3 April 2020. Harganya naik 255%, 304%, dan 93%, dalam 67 bulan sejak itu. Jelas, langkah-langkah di tahun 2020 berhasil untuk semua yang terlibat.
Saham RTX naik 52% di tahun 2025. Itu mencapai harga tertinggi sepanjang masa $181.31 pada 28 Oktober. Dari 21 analis yang meliputnya, 14 kasih rating Buy (4.29 dari 5), dengan harga target $192.05, yang artinya 11% di atas harga saham sekarang.
Pada 21 Oktober, RTX laporkan hasil Q3 2025 yang bagus, dengan penjualan organik naik 13%. Mereka selesai kuartal itu dengan backlog $251 miliar ($148 miliar komersil dan $103 miliar terkait pertahanan). Untuk laba, EPS yang disesuaikan naik 17%. Karena kinerjanya kuat, mereka naikkan panduan untuk tahun 2025.
Cerita Berlanjut
Sekarang mereka harap penjualan naik 8.5% di tengah panduan mereka, dengan EPS $6.15 per saham, 7.3% lebih tinggi dari tahun 2024. Saham RLX diperdagangkan di 28.3 kali perkiraan ini. Walaupun tinggi, perusahaan terus kerjakan backlognya dengan baik. Mereka punya kerjaan hampir tiga tahun ke depan.
Ini saham jangka panjang yang solid untuk dimiliki.
Hal pertama yang akan kamu liat adalah call $120 untuk Juni 18/2026 itu deep ITM (in the money). Itu biasanya bukan yang investor lakukan disini untuk dua alasan.
Pertama, DTE (hari sampai expire) jauh lebih lama dari 30-45 hari, waktu yang memungkinkan penjual opsi dapat untung dari time decay saat tanggal expire mendekat sambil mengurangi resiko pergerakan harga yang besar. Kedua, kamu biasanya tidak mau resiko assignment, yang memaksamu untuk jual saham.
Jadi, kalo aku beli 100 saham RTX di harga $173.77 per saham dan jual satu call untuk premium $55.10, dan harga saham tetap sama selama 211 hari ke depan, untungku cuma $1.33 atau 0.8% [$120 harga strike – $173.77 harga saham + $55.10 premium]. Itu hampir tidak sebanding resikonya.
Satu-satunya cara covered call bekerja di skenario ini adalah kalo harga saham jatuh di bawah $120 sebelum Juni depan. Perkiraan pergerakan ke bawah adalah $153.19, masih terlalu jauh dari target. Lagian, assignment lebih awal lebih mungkin, karena ada tiga pembayaran dividend antara sekarang dan Juni.
Jadi, covered call yang deep ITM biasanya tidak masuk akal.
Mari pertimbangkan skenario kedua: kamu beli 100 saham RTX pada 31 Desember 2024, di harga $115.72, harga penutupan hari itu. Sahamnya sudah naik 50.2% dalam 10.5 bulan sejak itu.
Anggap saja dalam kasus ini 100 sahammu di-call away di Februari waktu diperdagangkan di $153.19 (harga yang diperkirakan untuk sisi bawah saat expire) — sebelum tanggal ex-dividend — karena pembeli call yang kamu tulis mau dapat dividend itu. Tidak hanya kamu kehilangan pembayaran dividend Maret, tapi kamu batasi kenaikan dari pembelian Desember 2024-mu jadi 3.7% [$120 harga strike – $115.72 harga saham / $115.72 harga saham].
Tapi, dan ini tapi yang besar, kamu juga punya $55.10 pendapatan premium yang bisa kamu keep untuk total untung $5.938 [$120 harga strike – $115.72 harga saham + $55.10 premium]. Itu return 51.3% atau 47.4% annualized [$5.938 untung / $11.572 biaya saham * 12 bulan / 13 bulan pegang saham].
Tentu saja, dalam skenario kedua ini, walaupun ada untung yang sah, untung di kertasmu dari cuma beli saham tanpa covered call deep ITM akan jadi 32.4%, meskipun ada penurunan 11.8% saham RTX dari November sampai awal Februari.
Jadi, kamu mungkin tidak akan sering liat aku rekomendasikan call deep ITM. Hadiahnya tidak sebanding dengan resikonya.
Walaupun ini lebih seperti eksperimen pikiran, aku akan terus eksplor strategi opsi penghasil pendapatan yang outside-the-box di minggu-minggu depan. Itu menarik banget buat aku.
Pada tanggal publikasi, Will Ashworth tidak punya (langsung atau tidak langsung) posisi di sekuritas mana pun yang disebut di artikel ini.
Semua informasi dan data dalam artikel ini cuma buat tujuan informasi aja.
Artikel ini pertama kali terbit di [Barchart.com](https://www.barchart.com/story/news/36236807/unusual-options-activity-this-rtx-covered-call-strategy-is-not-for-the-faint-of-heart?utm_source=yahoo&utm_medium=syndication&utm_content=footer_link).