Laporan Keuangan Kuartal Ketiga 2025
Hasil gabungan kami di kuartal ketiga didorong oleh pertumbuhan pesanan yang dicapai dalam beberapa kuartal terakhir, ditambah dengan eksekusi proyek yang solid. Oil States International, Inc. tetap berada di posisi yang baik untuk mendapat keuntungan ke depannya, karena perusahaan minyak dan gas lebih memilih mengalokasikan modal ke proyek lepas pantai. Proyek lepas pantai ini memiliki produksi lebih tinggi, penurunan produksi lebih lambat, dan harga minyak yang lebih rendah untuk mencapai titik impas.
Di kuartal ketiga, 75% dari pendapatan gabungan kami dihasilkan dari proyek lepas pantai dan internasional. Angka ini naik dibanding kuartal sebelumnya dan juga dibanding tahun lalu. Perubahan dalam campuran pendapatan ini mencerminkan strategi jangka panjang kami untuk berkembang di proyek lepas pantai dan internasional, yang biasanya terdiri dari pekerjaan dengan siklus lebih panjang dan margin lebih tinggi. Segmen produk manufaktur lepas pantai kami terus menunjukkan kinerja yang kuat.
Pendapatan naik 2% dari kuartal sebelumnya, sementara EBITDA yang disesuaikan naik 6% karena campuran produk dan layanan. Pesanan yang belum selesai (backlog) meningkat menjadi $399 juta, level tertinggi sejak Juni 2015. Pemesanan yang kuat sebesar $145 juta, yang merupakan kenaikan 29% dari kuartal sebelumnya, didorong oleh pesanan militer yang kuat. Rasio book-to-bill mencapai 1,3 kali. Kekuatan dan keberagaman backlog kami mendukung pandangan kami untuk pertumbuhan pendapatan dan laba tambahan saat kami memasuki tahun 2026.
Aktivitas penyelesaian sumur di darat AS menurun signifikan selama periode ini, dengan rata-rata alat fraktur (frac spread) turun 11% dari kuartal sebelumnya. Penurunan aktivitas di AS ini disebabkan oleh harga minyak mentah yang lebih lemah dan keputusan OPEC+ untuk dengan cepat mengurangi lebih dari 2 juta barel per hari dari pemotongan produksi sebelumnya.
Segmen Layanan Penyelesaian dan Produksi serta Teknologi Downhole kami, yang merupakan bagian lebih kecil dari bisnis kami, mengalami penurunan pendapatan masing-masing sebesar 61% dari kuartal sebelumnya. Ini terutama karena pengurangan aktivitas darat di AS yang signifikan di seluruh industri. Manfaat margin yang bertahan dari upaya optimasi kami di darat AS, yang dimulai pada 2024 dan berlanjut di 2025, telah menghasilkan pertumbuhan EBITDA tahunan di segmen Layanan Penyelesaian dan Produksi kami, meskipun level aktivitas industri lebih lemah.
Selama kuartal ketiga, arus kas kami dari operasi tumbuh menjadi $31 juta, meningkat 105% dari kuartal sebelumnya, dan kami menghasilkan arus kas bebas sebesar $23 juta. Upaya pengurangan utang kami seharusnya membuka nilai ekuitas tambahan untuk pemegang saham kami saat kami melunasi utang senior konversibel (convertible senior notes) pada jatuh tempo di April 2026.
Kami berkomitmen untuk mengoptimalkan operasi dan melakukan investasi tertarget di bisnis dengan kinerja terbaik, sambil memanfaatkan teknologi mutakhir untuk mendorong pertumbuhan. Sistem Managed Pressure Drilling (MPD) kami yang terdepan di industri adalah contoh komitmen ini untuk meningkatkan keselamatan dan tingkat kinerja operasional.
Selama kuartal ini, Oil States International, Inc. mendapat dua penghargaan keselamatan dari Energy Workforce and Technology Council. Termasuk President’s Gold Award untuk perbaikan tingkat insiden Kesehatan, Keselamatan, dan Lingkungan selama periode 2023-2024, dan FellSafe Technology Award untuk operasi MPD yang lebih aman, bekerja sama dengan Seadrill, pemimpin global dalam rig pengeboran lepas pantai berkualitas tinggi.
Selain budaya keselamatan kami, kami tetap fokus pada tiga prioritas inti: mengembangkan kehadiran lepas pantai dan internasional, mengelola volatilitas yang melekat pada aktivitas darat AS, dan mendorong generasi arus kas yang berarti. Lloyd sekarang akan mereview hasil operasi dan posisi keuangan kami secara lebih detail.
Lloyd A. Hajdik: Terima kasih, Cindy. Selamat pagi, semuanya. Di kuartal ketiga, kami menghasilkan pendapatan $165 juta dan EBITDA gabungan yang disesuaikan sebesar $21 juta. Laba bersih totalnya $2 juta atau $0,03 per saham. Ini termasuk biaya keluar fasilitas, pesangon, dan biaya lain total $4 juta, yang sebagian besar terkait restrukturisasi darat AS kami. Laba bersih disesuaikan kami totalnya $5 juta atau $0,08 per saham setelah mengecualikan biaya-biaya ini.
Segmen Produk Manufaktur Lepas Pantai kami menghasilkan pendapatan $109 juta dan EBITDA segmen yang disesuaikan sebesar $22 juta di kuartal ketiga. Margin EBITDA segmen yang disesuaikan adalah 21% di kuartal ketiga.
Di segmen Layanan Penyelesaian dan Produksi kami, kami menghasilkan pendapatan $28 juta dan EBITDA segmen yang disesuaikan sebesar $8 juta di kuartal ketiga. Kami mencapai margin EBITDA segmen yang disesuaikan sebesar 29%. Selama kuartal, segmen ini mencatat biaya keluar fasilitas dan restrukturisasi lainnya total $3 juta.
Di segmen Teknologi Downhole kami, kami menghasilkan pendapatan $29 juta dan rugi EBITDA segmen yang disesuaikan sebesar $1 juta pada kuartal ini. Ini karena dampak biaya lebih tinggi akibat tarif dan level aktivitas internasional yang lebih rendah.
Beralih ke arus kas, kami menghasilkan $31 juta arus kas dari operasi di kuartal ketiga, dua kali lipat dari jumlah yang kami hasilkan di kuartal kedua. Arus kas digunakan untuk mendanai $8 juta belanja modal (CapEx) bersih. Selama kuartal, kami membeli kembali $4 juta saham biasa kami di bawah otorisasi pembelian kembali saham. Selain itu, kami membeli $6 juta utang senior konversibel kami dengan diskon kecil.
Selanjutnya, sebagai bukti posisi keuangan kami yang kuat, per 30 September, kami mempertahankan posisi kas yang solid tanpa pinjaman yang beredar di bawah fasilitas kredit revolving berbasis aset kami. Mengingat pandangan arus kas bebas kami yang kuat, kami berniat untuk tetap oportunis dengan pembelian tambahan saham biasa dan utang senior konversibel kami, dan kami akan terus memprioritaskan pengembalian kepada pemegang saham. Sekarang Cindy akan memberikan beberapa pandangan pasar dan komentar penutup.
Cynthia B. Taylor: Terlepas dari volatilitas ekonomi baru-baru ini dan ketidakpastian yang berlanjut sekitar tarif perdagangan, kami terus melihat permintaan yang solid untuk produk dan layanan lepas pantai dan internasional kami. Backlog kami berada pada level tertinggi dalam satu dekade, dan kami mengantisipasi kekuatan berlanjut dalam pemesanan masa depan, dengan rasio book-to-bill kuartal keempat kami kembali diperkirakan melebihi 1 kali.
Analis industri menyarankan bahwa sementara aktivitas darat AS mungkin tetap rendah hingga 2026, pasar lepas pantai dan internasional diperkirakan membaik. Analis menunjuk pada fokus global yang tumbuh pada eksplorasi dan pengembangan lepas pantai, karena operator mencari sumber daya yang lebih hemat biaya dan rendah karbon. Ini menempatkan Oil States International, Inc. di pusat peluang pertumbuhan jangka panjang ini, mengingat campuran bisnis dan basis operasi global kami.
Mengenai pandangan kami, berdasarkan yang kami ketahui hari ini, pendapatan gabungan kuartal keempat kami seharusnya meningkat 8% hingga 13% dari kuartal sebelumnya, dan EBITDA yang disesuaikan untuk kuartal keempat diperkirakan berkisar antara $21 juta hingga $22 juta. Arus kas kami dari operasi sangat kuat di kuartal ketiga dan diperkirakan membaik di kuartal keempat, membawa jumlah tahunan menjadi lebih dari $100 juta.
Strategi campuran bisnis dan alokasi modal kami didorong oleh tujuan. Kami berinvestasi dalam inovasi yang memberikan kemajuan teknologi berarti bagi industri, mendorong hasil yang solid melalui eksekusi proyek, menghasilkan arus kas signifikan yang memperkuat neraca kami sambil mengembalikan kas kepada pemegang saham kami melalui pembelian kembali saham.
Keputusan yang kami buat difokuskan pada membangun perusahaan yang lebih kuat dan lebih tangguh yang mendorong hasil berarti bagi mereka yang kami layani. Campuran bisnis kami memposisikan kami secara strategis untuk peluang pasar yang berkembang. Kami telah melanjutkan perjalanan untuk menggeser campuran bisnis kami dengan fokus pada menghasilkan tingkat konversi arus kas yang berbeda dan imbal hasil arus kas bebas (free cash flow yield) yang terdepan di industri.
Dengan memajukan teknologi generasi berikutnya, membangun backlog dengan margin kuat, mengeksekusi dengan disiplin, mengurangi utang, dan mengembalikan kas kepada pemegang saham, kami percaya bahwa kami menawarkan peluang investasi yang menarik. Itu menyelesaikan komentar persiapan kami. Jordan, bisakah kamu membuka sesi tanya jawab sekarang?
Operator: Tentu. Sebagai pengingat, jika Anda ingin bertanya, tekan bintang dan 1 di keypad telepon Anda. Pertanyaan pertama berasal dari James Michael Rollyson dari Raymond James. Saluran Anda live.
James Michael Rollyson: Hai. Selamat pagi, Cindy dan Lloyd.
Cynthia B. Taylor: Hai, Jim.
Lloyd A. Hajdik: Hai, Jim.
James Michael Rollyson: Cindy, saat saya mendengarkan musim penghasilan sejauh kuartal ini, para perusahaan pengeboran, pengeboran lepas pantai, semuanya berbicara tentang pemulihan di pertengahan hingga akhir tahun depan dan mungkin aktivitas terendah dalam waktu dekat. Para pihak di sisi infrastruktur berbicara tentang FID (Final Investment Decision) yang meningkat tahun depan dan seterusnya, dan jelas, kalian mengalami pemesanan yang bagus di kuartal ini, dan komentar kalian menunjukkan itu akan berlanjut.
Tapi saya ingin sekali mendapat gambaran tentang bagaimana percakapan berjalan, aliran percakapan, mungkin profil margin dan dampak tarif di sana, dan waktu tentang bagaimana backlog ini berjalan ke depannya?
Cynthia B. Taylor: Terima kasih untuk pertanyaannya. Saya pikir ini pertanyaan yang fantastis. Maksud saya, yang Anda dengar dari perusahaan yang terpapar lepas pantai adalah kami mengalami tahun yang baik, tetapi sepanjang tahun dengan harga minyak mentah yang lebih rendah, beberapa pengeluaran yang dioptimalkan telah bergeser sedikit ke kanan. Ini berlaku untuk kontrak rig maupun proyek-proyek tambahan baru, yang Anda tahu, berdampak pada semua orang sampai tingkat tertentu. Dan itulah sebabnya kami menyoroti bahwa kami memiliki kuartal pemesanan dasar yang baik, tetapi itu ditambah dengan pesanan militer. Jadi saya hanya ingin mengatakan itu konsisten dengan yang Anda dengar di sisi pasar minyak dan gas.
Ada pemikiran bahwa kami akan mengalami tahun yang lebih baik di 2026, terutama karena beberapa hal ini telah bergeser ke kanan. Berkaitan dengan kuartal keempat kami, kami akan kembali, saya beri tahu Anda, saya pikir kami akan memiliki book-to-bill di atas satu. Itu didasarkan pada proyek-proyek yang sangat dekat dengan tahap penganugerahan, dan itu adalah infrastruktur produksi untuk kami dan sistem tipe MPD. Itulah penggeraknya. Jadi selalu ada pertanyaan tentang makro versus spesifik perusahaan. Tapi yang spesifik perusahaan kami terlihat baik tetapi mungkin tidak cukup kuat seperti yang kami pikirkan di awal tahun dengan harga minyak di angka enam puluh.
Sekarang semua itu hanya bergeser ke kanan, dan karena itu, tahun ’26 mulai terlihat lebih baik. Jadi saya pikir apa yang kami lihat itu konsisten. Kami hanya mengalami tahun pemesanan yang lebih baik daripada yang lain karena berbagai alasan. Mungkin itulah cara terbaik saya melihatnya. Saya akan beralih ke apa yang saya pikir adalah pertanyaan kedua Anda, yaitu situasi tarif.
Dan karena begitu banyak proyek kami yang bernilai tambah di AS masuk ke area internasional, ada dampak yang lebih kecil pada segmen utama kami, yaitu segmen produk manufaktur lepas pantai, di mana itu menghantam kami lebih keras dan Anda lihat itu dalam hasil kami kuartal ini, adalah pada sisi downhole, sisi bisnis yang habis pakai (consumable), Teknologi Downhole, yang sebagian besar pada sisi perforating karena kami mengimpor baja senjata (gun steel) seperti yang kami percayai dilakukan sebagian besar perusahaan lain di bidang ini dari sumber asing, terutama Cina. Anda mendengar, Anda tahu, beberapa masalah yang ditangani Cactus dan lainnya. Mereka berkomentar tentang tingkat tarif 95% dan kenaikan besar yang terjadi pada Juni.
Hal yang persis sama terjadi pada kami, dan agak tak terduga. Jadi kuartal ketiga, tanpa ragu menghantam kami di sisi downhole dengan biaya tarif yang lebih tinggi. Kami, seperti orang lain, mencoba mengelola dan memahaminya, dan ada, Anda tahu, semacam kesepakatan sementara antara AS dan Cina kemarin, tetapi itu benar-benar memiliki dampak yang sangat kecil pada tingkat tarif secara keseluruhan. Kami percaya tingkat 98% kami turun menjadi 88%. Sebagai perspektif. Dan jika Anda kembali dua atau tiga tahun, tingkat tarif itu adalah dua puluh lima persen. Jadi ini adalah kenaikan material dalam biaya baja senjata. Sekarang juga keyakinan kami bahwa semua orang memiliki sumber pasokan yang sama, yang umumnya asing.
Kami semua mengalami hal yang sama. Tapi juga ada pembangunan inventori saat aktivitas melambat. Jadi saya pikir industri harus mengatasi inventori pra-tarif, tetapi kemudian menurut pandangan saya bahwa jika tarif bertahan, mereka harus diteruskan kepada pelanggan sebagai masalah waktu. Itulah dampak atau informasi terbaik yang dapat saya berikan kepada Anda. Tarif benar-benar bukan masalah untuk segmen Layanan Penyelesaian dan Produksi. Jadi tidak berdampak besar pada kami, tetapi itu pasti menghantam sisi barang habis pakai dari bagian bisnis Teknologi Downhole. Jika itu menjawab pertanyaan Anda.
James Michael Rollyson: Itu benar-benar menjawab. Menghargai semua penjelasannya. Dan mungkin hanya tindak lanjut di sana, Cindy, Teknologi Downhole. Jika Anda kurang lebih mengeluarkan dampak tarif, apakah Anda karena itu adalah kuartal pertama Anda memiliki EBITDA negatif di segmen itu sejak COVID. Saya berasumsi itu hampir semua aktivitas lebih rendah, tentu, tetapi margin Anda tetap sangat kuat mengingat semua hal yang telah Anda kerjakan selama setahun lebih. Saya berasumsi tarif hampir seluruhnya yang mendorong EBITDA menjadi negatif. Dan lalu mungkin pertanyaan atau pemikiran apa pun yang Anda miliki tentang waktu yang dibutuhkan untuk benar-benar mengalir melalui inventori yang ada di sana dan kemudian diteruskan.
Seperti, kapan Anda kembali ke EBITDA positif?
Cynthia B. Taylor: Ya. Anda benar-benar benar dalam penilaian Anda. Sekarang saya akan menambahkan itu, bagaimanapun, bahwa bahkan permintaan plug kami sangat lemah di kuartal itu, bukan EBITDA negatif, dengan kata lain, tidak ada offset dari bagian lain dari barang habis pakai yang kami miliki dalam campuran. Atau offset tidak cukup, saya akan menyebutnya. Dan kami percaya kami bahkan mungkin melihat peningkatan permintaan bahkan di kuartal keempat, yang selalu lemah karena liburan. Semua orang tahu itu. Kami pikir kami akan melihat sedikit peningkatan permintaan di sisi plug hanya karena pengurangan inventori selama kuartal.
Ada sedikit kombinasi, tetapi jika saya melihat dampak negatif, ya, saya akan menempatkannya pada tarif. Dan kemudian sampai pada poin Anda, berapa lama waktu yang dibutuhkan, saya menduga itu akan awal tahun depan. Anda tahu, saya pikir strategi untuk kami adalah sama, yaitu memanfaatkan dan mengembangkan konten internasional Anda dan, karena itu, memiliki permintaan keseluruhan yang lebih besar dan penyerapan biaya. Dan seperti yang Anda katakan, kami harus mulai meneruskan dampak tarif. Jika itu tidak dikurangi atau dikurangi dari level yang kami miliki sekarang. Dan kami seperti orang lain. Kami melihat setiap sumber di seluruh dunia, baik domestik maupun internasional, untuk menurunkan biaya.
Anda telah mendengar komentar itu dari orang lain di bidang ini. Tapi itu tidak segera. Kami juga mengevaluasi apakah kami hanya mulai melakukan perakitan senjata di fasilitas Batam kami di Indonesia sehingga kami dapat mendukung permintaan internasional yang kami miliki dengan beban tarif yang lebih rendah. Sekali lagi, beri kami mungkin enam bulan untuk mengatasi beberapa hal ini, tetapi kami melakukan yang terbaik untuk tidak membiarkannya, Anda tahu, terlalu banyak menghalangi aktivitas dari basis konsolidasi untuk perusahaan.
James Michael Rollyson: Menghargai semua penjelasannya. Terima kasih, Cindy.
Cynthia B. Taylor: Terima kasih, Jim.
Operator: Pertanyaan Anda berikutnya berasal dari Stephen David Gengaro dari Stifel. Saluran Anda live.
Stephen David Gengaro: Terima kasih. Selamat pagi, semuanya.
Cynthia B. Taylor: Ini David.
Stephen David Gengaro: Apa kabar? Saya kira