Bank of Japan mengakhiri delapan tahun suku bunga negatif dan kebijakan lain yang tidak lazim pada hari Selasa, melakukan pergeseran historis dari fokus untuk mempercepat pertumbuhan dengan beberapa dekade stimulus moneter besar-besaran. Meskipun langkah ini akan menjadi kenaikan suku bunga pertama Jepang dalam 17 tahun, namun suku bunga tetap terjebak di sekitar nol karena pemulihan ekonomi yang rapuh memaksa bank sentral untuk bergerak lambat dalam kenaikan biaya pinjaman lebih lanjut, kata para analis. Pergeseran ini membuat Jepang menjadi bank sentral terakhir yang keluar dari suku bunga negatif dan mengakhiri era di mana pembuat kebijakan di seluruh dunia berusaha untuk mendukung pertumbuhan melalui uang murah dan alat moneter yang tidak konvensional. Dalam keputusan yang sangat diharapkan, BOJ membuang kebijakan yang diterapkan sejak 2016 yang memberlakukan biaya sebesar 0,1% pada beberapa kelebihan cadangan yang ditempatkan oleh lembaga keuangan dengan bank sentral. BOJ menetapkan tingkat panggilan semalam sebagai tingkat kebijakan baru dan memutuskan untuk memandunya dalam kisaran 0-0,1% sebagian dengan membayar bunga sebesar 0,1% kepada deposito di bank sentral. “Ini akan menjadi kenaikan suku bunga pertama dalam 17 tahun, jadi memiliki banyak makna simbolis,” kata Izumi Devalier, kepala ekonom Jepang di BofA Securities, sebelum keputusan kebijakan BOJ. “Tetapi dampak sebenarnya terhadap ekonomi sangat kecil,” katanya, menunjukkan BOJ kemungkinan akan tetap mempertahankan tekadnya untuk menjaga kondisi moneter longgar. “Kami tidak akan mengharapkan kenaikan biaya pendanaan yang substansial atau suku bunga hipotek rumah tangga.” Bank sentral juga meninggalkan kendali kurva imbal hasil (YCC), sebuah kebijakan yang sudah berlaku sejak 2016 yang membatasi tingkat suku bunga jangka panjang sekitar nol. Namun dalam pernyataan yang mengumumkan keputusan tersebut, BOJ mengatakan akan tetap membeli “secara luas jumlah yang sama” obligasi pemerintah seperti sebelumnya dan meningkatkan pembelian jika imbal hasil naik dengan cepat. BOJ juga memutuskan untuk menghentikan pembelian aset berisiko seperti dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) dan trust investasi real estat Jepang. Dengan inflasi yang telah melebihi target 2% BOJ selama lebih dari setahun, banyak pelaku pasar telah memproyeksikan akhir dari suku bunga negatif baik pada bulan Maret atau April. Pasar sekarang fokus pada konferensi pers Gubernur Kazuo Ueda setelah pertemuan untuk petunjuk tentang kecepatan kenaikan suku bunga lebih lanjut. Taruhannya tinggi. Lonjakan imbal hasil obligasi akan meningkatkan biaya pendanaan utang publik Jepang yang besar, dua kali lipat ukuran ekonominya, yang merupakan yang terbesar di antara ekonomi maju. Akhir dari penyedia dana murah terakhir di dunia juga bisa mengguncang pasar keuangan global karena investor Jepang, yang mengumpulkan investasi luar negeri dalam pencarian hasil, beralih kembali ke negara asal mereka. Di bawah Gubernur sebelumnya Haruhiko Kuroda, BOJ menerapkan program pembelian aset besar-besaran pada tahun 2013, awalnya bertujuan untuk memicu inflasi ke target 2% dalam waktu sekitar dua tahun. Bank sentral memperkenalkan suku bunga negatif dan YCC pada tahun 2016 karena inflasi yang lemah memaksa mereka untuk menyesuaikan program stimulus mereka menjadi lebih berkelanjutan. Namun, karena penurunan tajam yen mendorong kenaikan biaya impor dan meningkatkan kritik publik atas kerugian dari suku bunga Jepang yang sangat rendah, BOJ tahun lalu memperbaiki YCC untuk melonggarkan cengkeramannya pada tingkat jangka panjang.
