Perjalanan Luckin Coffee (LKNCY) sangat menarik. Perusahaan kopi dari China ini dulu sangat terkenal di Wall Street dekade lalu karena buka ratusan toko dan ingin mengalahkan Starbucks (SBUX) sebagai rantai kopi nomor satu di China.
Tapi cerita Luckin berubah cepat. Sebuah laporan dari short-seller menuduh Luckin memalsukan angka penjualan. Pada 2020, perusahaan akui seorang eksekutif telah melebih-lebihkan angka penjualan 2019 sebesar $310 juta. Saham Luckin dihapus dari Nasdaq, dan SEC memberikan denda $180 juta. Perusahaan mengajukan kebangkrutan.
Tapi Luckin belum selesai. Perusahaan ini berbenah, keluar dari kebangkrutan, dan berhasil menggantikan Starbucks sebagai rantai kopi terbesar di China. Dan skarang mereka datang ke AS, dengan dua toko di New York yang buka bulan Juli.
Saham Luckin masih tersedia untuk investor di pasar over-the-counter. Dengan kemunculan kembali dan fokus baru pada ekspansi ke AS, apakah ini saat yang tepat untuk investasi di saham Luckin?
Luckin berkantor pusat di Xiamen, China, dan saat ini mengoperasikan 26.200 toko, sebagian besar di China dan Hong Kong. Toko kopi ini juga punya enam toko di Singapura, 16 di Malaysia, dan dua lokasi di New York.
Luckin Coffee menekan biaya dengan mengoperasikan toko sepenuhnya tanpa kasir—pelanggan harus menggunakan aplikasi mobile perusahaan untuk pesan dan bayar makanan serta minuman. Aplikasi ini membuat pelanggan tetap tertarik dengan sering memberikan diskon besar untuk membangun basis pelanggan perusahaan.
Selain berbagai minuman kopi tradisional, Luckin Coffee juga jual kombinasi kopi-dan-juice, espresso, matcha latte, dan cemilan.
Walaupun diperdagangkan di pasar over-the-counter (OTC), Luckin punya kapitalisasi pasar yang mengesankan sebesar $10 miliar, dengan volume perdagangan sekitar 1,9 juta saham per hari. Ini perusahaan kopi yang lebih besar berdasarkan kapitalisasi pasar dibandingkan beberapa perusahaan yang ada di indeks utama, seperti Dutch Bros (BROS) dan Westrock Coffee (WEST).
Luckin juga sejauh ini merupakan saham kopi dengan kinerja terbaik dalam 12 bulan terakhir, naik 94% dibandingkan kenaikan 62% Dutch Bros. Tiga saham kopi lainnya—Westrock, Starbucks, dan Reborn Coffee (REBN)—alami kerugian dalam periode tersebut. Saham Luckin Coffee naik 47% pada tahun 2025.
Cerita Berlanjut
Luckin Coffee juga dinilai lebih menarik dibandingkan pesaingnya—rasio forward price-to-earnings (P/E) 19,7 lebih rendah dari Starbucks (38,7) dan Dutch Bros. (83,7). Rasio forward price-to-sales 1,6 lebih rendah dari Starbucks (2,6) dan Dutch Bros. (4,4).
www.barchart.com
Mengingat skandal akuntansi yang menyebabkan Luckin dihapus dari bursa lima tahun lalu, laporan keuangan triwulan perusahaan dapat banyak perhatian. Tapi Luckin Coffee tampaknya berada di jalur yang benar, dengan ekspansi cepat dan pendapatan yang tumbuh.
Pada kuartal kedua, Luckin melaporkan pendapatan $1,72 miliar, naik 47,1% dari tahun lalu. Pendapatan operasi GAAP adalah $237 juta, naik 61% dari tahun lalu, dan margin perusahaan meningkat dari 12,5% menjadi 13,8%.
Luckin Coffee membuka 2.109 toko baru di kuartal tersebut, melanjutkan ekspansi cepatnya. Sebagian besar toko Luckin dioperasikan sendiri, tetapi memiliki jumlah yang semakin banyak yang disebut toko kemitraan, yang merupakan bentuk waralaba.
Q2 2024
Q3 2024
Q4 2024
Q1 2025
Q2 2025
Total toko
19.961
21.343
22.340
24.097
26.206
Toko operasi sendiri
13.056
13.936
14.591
15.598
16.968
Toko kemitraan
6.905
7.407
7.749
8.499
9.238
Rata-rata transaksi pelanggan bulanan
69,68 juta
79,84 juta
77,76 juta
74,27 juta
91,69 juta
Sumber: Laporan Keuangan Q2 Luckin Coffee
“Yang penting, pembukaan dua toko di New York menandai pencapaian besar dalam strategi ekspansi internasional Luckin,” kata CEO Guo Jinyi. “AS adalah pasar kopi yang sangat maju, dan kami masih dalam tahap eksplorasi. Pendekatan kami akan disiplin dan hati-hati, dengan fokus memvalidasi respons konsumen terhadap posisi merek kami, pengalaman pemesanan digital, portofolio produk, dan strategi harga. Melalui fase awal ini, kami bertujuan untuk menetapkan proposisi nilai unik dan pengalaman pelanggan Luckin di pasar AS, sambil membangun kemampuan operasi yang dilokalkan untuk mendukung ekspansi skala besar di masa depan.”
Mungkin karena Luckin Coffee masih diperdagangkan di pasar over-the-counter, tidak banyak cakupan atau komentar dari analis. Tiga analis yang saat ini meliput saham LKNCY memiliki peringkat Strong Buy secara konsensus, dengan target harga rata-rata $47,98—mengindikasikan potensi kenaikan 26% dalam beberapa bulan ke depan untuk saham Luckin Coffee.
Mengingat pertumbuhan cepat perusahaan, kinerja sahamnya selama 12 bulan terakhir, dan sentimen analis, Luckin Coffee layak dipertimbangkan secara serius. Lima tahun setelah skandal penipuannya, perusahaan ini sekali lagi menjadi pemain penting di industri makanan dan minuman.
www.barchart.com
Pada tanggal publikasi, Patrick Sanders tidak memegang (baik langsung maupun tidak langsung) posisi dalam efek mana pun yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com