Kami menemukan tesis bullish tentang Photronics, Inc. di Substack Beeli Capital oleh Andrew Beeli. Dalam artikel ini, kami akan meringkas tesis para bulls untuk PLAB. Saham Photronics, Inc. diperdagangkan pada $22.01 per 10 September. Trailing P/E PLAB adalah 12.44 menurut Yahoo Finance.
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited (TSM) Khawatir tentang Biaya Konstruksi Tinggi Pabrik AS, Kata Jim Cramer
the-main-processor-3334336_1280
Photronics, Inc. (PLAB) adalah produsen terkemuka fotomask, cetak biru penting yang digunakan oleh pabrikan chip dan layar untuk memproduksi sirkuit terpadu (IC) dan flat panel display (FPD). Perusahaan beroperasi di dua segmen: fotomask IC untuk semikonduktor dan fotomask FPD untuk display, menyediakan komponen penting untuk fabrikasi chip modern dan manufaktur display.
Bisnis Photronics mendapat manfaat dari intensitas modal yang signifikan dan biaya tetap tinggi, yang menciptakan moat yang cukup. Memproduksi fotomask memerlukan investasi besar, dengan PLAB merencanakan CapEx $200 juta untuk tahun 2025, dan jaringan global fasilitas produksi memastikan pengiriman cepat ke pelanggan. Sementara fab semikonduktor sering mempertahankan operasi fotomask sendiri, posisi netral dan pihak ketiga PLAB memungkinkannya melayani banyak fab secara bersamaan, mengurangi volatilitas permintaan dari satu pelanggan.
Lanskap kompetitif PLAB terkonsentrasi tetapi global, dengan pesaing termasuk Hoya Corporation, Dai Nippon Printing, LG Innoteck, dan beberapa perusahaan China dan Taiwan. Meski ada kompetisi, PLAB mempertahankan posisi terdepan melalui investasi teknologi dan kedekatan dengan pelanggan, memastikannya dapat memenuhi permintaan yang meningkat dengan efisien.
Lima pelanggan utamanya—termasuk UMC, Samsung, dan SMIC—menyumbang sekitar 50% dari pendapatan, menyoroti ketergantungan dan stabilitas. Ekonomi unitnya menarik, dengan margin kotor sekitar 35% dan margin operasi 25%+ didukung oleh leverage operasi dan set masker EUV bernilai tinggi. Arus kas bebas diperkirakan akan normalisasi antara $80–110 juta, menghasilkan 9–12% relatif terhadap nilai perusahaan saat ini.
Pertumbuhan masa depan didukung oleh spesialisasi semikonduktor yang berkelanjutan, upaya reshoring, dan pasar pusat data AI yang berkembang. Manajemen, baru saja diperbarui di level CEO dan CFO, telah menunjukkan tindakan yang ramah pemegang saham, termasuk pembelian kembali saham. Risiko termasuk siklus semikonduktor, persaingan dari pemasok captive, dan kendala geopolitik atau terkait tarif. Secara keseluruhan, PLAB menggabungkan ceruk yang dapat dipertahankan, margin yang kuat, dan posisi CapEx strategis, menjadikannya peluang yang menarik dan undervalued dengan arus kas yang menarik dan potensi pertumbuhan jangka panjang.
Cerita Berlanjut
Sebelumnya kami membahas tesis bullish tentang Photronics, Inc. (PLAB) oleh Virtual_Seaweed7130 pada April 2025, yang menyoroti posisi pasar fotomask yang kuat, undervaluation, margin tinggi, dan leverage manufaktur AS. Saham telah naik sekitar 25% sejak liputan kami seiring tesis tersebut terwujud. Andrew Beeli berbagi perspektif serupa tetapi menekankan dinamika tingkat segmen, posisi kompetitif, dan potensi arus kas bebas yang dinormalisasi.
Photronics, Inc. tidak ada di daftar 30 Saham Paling Populer di Kalangan Dana Lindung Nilai kami. Menurut database kami, 25 portofolio dana lindung nilai memegang PLAB pada akhir kuartal pertama, yang sebelumnya 23 pada kuartal sebelumnya. Meski kami mengakui potensi PLAB sebagai investasi, kami yakin beberapa saham AI menawarkan potensi keuntungan lebih besar dan membawa risiko kerugian lebih sedikit. Jika Anda mencari saham AI yang sangat undervalued yang juga mendapat manfaat signifikan dari tarif era Trump dan tren onshoring, lihat laporan gratis kami tentang saham AI jangka pendek terbaik.
BACA SELANJUTNYA: 30 Saham yang Seharusnya Naik Dua Kali Lipat dalam 3 Tahun dan 11 Saham AI Tersembunyi untuk Dibeli SEKARANG
Pengungkapan: Tidak ada.