Saham Warner Bros. Discovery (WBD) naik hampir 50% hanya dalam dua hari perdagangan setelah laporan Wall Street Journal mengatakan Paramount Skydance (PSKY) sedang mempersiapkan tawaran dengan bayaran sebagian besar tunai untuk konglomerat media itu — langkah potensial yang bisa memicu perang penawaran di Hollywood dan mengubah pemandangan streaming global.
Perusahaan yang didukung David Ellison, yang baru saja menyelesaikan akuisisi Paramount bulan lalu, dilaporkan mengincar semua aset Warner Bros. Discovery, yang mencakup properti terkenal seperti HBO, CNN, dan studio Warner Bros.
Paramount Skydance tidak segera menanggapi permintaan komentar dari Yahoo Finance. Warner Bros. Discovery menolak berkomentar.
Meski belum ada penawaran resmi yang diajukan dan pembicaraan masih bisa gagal, analis mengatakan gabungan ini akan langsung meningkatkan skala Paramount Skydance di streaming dan periklanan, sementara memaksa pesaing dari Disney (DIS) hingga Amazon (AMZN) untuk menilai kembali strategi mereka.
"Ini sangat masuk akal secara strategis dan ekonomi," kata analis media senior Bloomberg Intelligence, Geetha Ranganathan, kepada Yahoo Finance pada Jumat. "Baik Paramount dan Warner Bros. Discovery relatif pemain kecil di streaming. Jika digabung, kamu bicara tentang 200 juta pelanggan, pemain global lima teratas."
Netflix (NFLX) punya lebih dari 300 juta pelanggan global, sementara Disney+ dan Hulu bersama-sama melaporkan 183 juta pada akhir kuartal terakhir mereka. Paramount+ punya sekitar 75 juta pelanggan, dan HBO Max punya sekitar 125 juta. Jika digabung, itu memberi perusahaan Ellison sekitar 200 juta pelanggan — cukup untuk masuk di antara pemain streaming global teratas.
Selain skala, perusahaan gabungan juga akan menghasilkan sekitar $20 miliar pendapatan iklan TV, dengan analis memperkirakan sinergi merger tahunan sebesar $3 hingga $5 miliar.
Tapi Paramount mungkin bukan satu-satunya penawar. Comcast (CMCSA), Apple (AAPL), Amazon, Netflix, dan Sony (SONY) semua disebut-sebut sebagai calon pembeli potensial, meski analis memperingatkan bahwa kebanyakan mungkin enggan menyerap portofolio kabel WBD yang menyusut. Namun, kesempatan langka untuk mengamankan warisan Warner Bros. Discovery yang sangat berharga bisa jadi terlalu menggoda untuk dilewatkan.
"Ini benar-benar meningkatkan taruhan untuk semua orang," kata Ranganathan. "Dengan Warner Bros., kamu dapat merek top seperti DC Comics, Harry Potter, dan Lord of the Rings. Di sisi TV, mereka memiliki salah satu rumah produksi terbaik dan beberapa properti paling premium di HBO Max."
"Ini adalah kesempatan sekali seumur hidup untuk Paramount atau penawar lain," tambahnya. "Itu membuat pesaing yang sangat tangguh — dan melemahkan posisi orang lain. Itu membuat kami berpikir kita bisa saja mengalami perang penawaran."
Investor sudah bertaruh pada kemungkinan itu. Saham Warner Bros. Discovery melanjutkan kenaikan 15% pada Jumat dan kini hampir dua kali lipat dalam dua sesi terakhir. Paramount Skydance juga meroket, naik sekitar 20% sejak berita itu muncul.
“WBD terlihat sedang dalam permainan,” tulis analis MoffettNathanson Robert Fishman, menambahkan waktu ini menunjukkan akuisisi ini selalu menjadi bagian dari strategi konsolidasi Skydance.
Brandon Nispel dari KeyBanc menyebut perkembangan ini "sangat positif" untuk Warner Bros. Discovery tapi mengatakan kesepakatan apa pun harus melebihi nilai yang diharapkan manajemen dari pemisahan. Dia menilai WBD seharga $17 hingga $19 per saham. Pada Jumat sore, saham Warner Bros. Discovery diperdagangkan sedikit di atas $19.
Namun, risiko pelaksanaan tetap besar. Analis CFRA Ken Leon menandai utang Warner Bros. Discovery sebesar $35,6 miliar sebagai hambatan utama, sementara yang lain mencatat potensi penolakan dari regulator dan serikat pekerja Hollywood jika ribuan pekerjaan dipotong.
Warner Bros. Discovery sebelumnya mengumumkan rencana untuk membagi diri menjadi dua perusahaan pada pertengahan 2026, yang bisa mempersulit waktu untuk transaksi apa pun. Ranganathan mencatat bahwa itu mungkin salah satu alasan Ellison bergerak sangat cepat.
"Paramount masih ingin mendapatkan Warner Bros. sebelum mereka terpisah, karena itu jelas akan mendorong nilai, terutama bisnis studio dan streaming," katanya. "Waktu sangat penting. Kami mengharapkan sesuatu seperti ini mendekati 2026, tapi Paramount terlihat sangat serius."