Pemotongan suku bunga bakal datang, dan itu berita bagus untuk indeks S&P 500. Pertanyaannya adalah: Seberapa besar, dan seberapa bagus?
Data lapangan kerja terbaru cukup buruk untuk memaksa Fed turun tangan dan menurunkan suku bunga untuk pertama kalinya sejak akhir 2024, ketika mereka memotong Fed Funds Rate sebanyak satu persen.
Kelemahan pasar tenaga kerja sangat meluas, yang mencerminkan peningkatan pengangguran, PHK, dan sedikitnya perekrutan.
Karena mendorong rendahnya pengangguran adalah salah satu mandat Federal Reserve, kebanyakan analis Wall Street yakin bahwa Ketua Fed Jerome Powell akan berganti haluan dan menargetkan lapangan kerja, bukan inflasi, pada rapat berikutnya tanggal 17 September, termasuk Goldman Sachs.
Goldman Sachs dianggap sebagai salah satu perusahaan standar emas di Wall Street untuk penelitian dan analisis, dengan akar sejarah sampai ke tahun 1869.
Pada tanggal 6 September, analis mereka merevisi target S&P 500 mereka untuk sisa tahun 2025 dan 2026 berdasarkan ekspektasi pemotongan suku bunga mereka.
S&P 500 berkinerja terbaik ketika suku bunga sedang turun. Fed tidak mengontrol suku bunga pinjaman bank, tetapi mereka mempengaruhinya secara tidak langsung karena mereka menetapkan Fed Funds Rate, yaitu bunga yang bank kenakan satu sama lain untuk pinjaman cadangan semalam.
Semakin tinggi sukunya, semakin mahal bank mengenakan biaya untuk pinjaman konsumen dan bisnis. Saat suku bunga turun, suku bunga pinjaman bank biasanya ikut turun, memberikan lebih banyak ruang gerak bagi rumah tangga dan bisnis untuk berbelanja, yang menopang pendapatan perusahaan, keuntungan, dan harga saham.
Menurut Bank of America, S&P 500 mendapatkan keuntungan 1.7% per bulan rata-rata selama “rezim pemotongan suku bunga.” Ketika suku bunga naik, itu kehilangan 0.5% per bulan.
Goldman Sachs memperbarui target S&P 500 untuk 2025 dan 2026 setelah laporan pengangguran Agustus.Sumber gambar: TheStreet
Fed telah menolak untuk menurunkan suku bunga tahun ini, khawatir itu akan memicu api inflasi, bahkan ketika dampak penuh tarif mengalir ke harga konsumen.
Ada bukti bahwa Fed tidak salah untuk gugup, karena inflasi Indeks Harga Konsumen (CPI) telah naik sejak April:
Juli: 2.7%
Juni: 2.7%
Mei: 2.4%
April: 2.3%
Meskipun begitu, Goldman Sachs berpikir perubahan dalam data pekerjaan musim panas ini akan mengalahkan ketakutan itu, membuka jalan bagi Ketua Powell dan kawan-kawan untuk menerapkan pemotongan suku bunga yang dovish segera.
Terkait: Bank of America umumkan pergeseran besar dalam ramalan pemotongan suku bunga Fed
Tingkat pengangguran AS telah terjebak antara 4% dan 4.2% selama satu tahun; namun, data pekerjaan Agustus menunjukkan pengangguran naik ke 4.3% — tertinggi baru dalam siklus ini dan level tertinggi sejak Oktober 2021, ketika itu 4.5%.
Cerita Berlanjut
“Seiring ekonomi melalui dampak tarif yang terburuk, kami perkirakan pemotongan suku bunga Fed akan segera datang,” tulis analis Goldman Sachs dalam catatan untuk klien yang dibagikan ke TheStreet.
Para analis tidak mengharapkan pemotongan besar setengah poin bulan ini, tetapi mereka melihat kecepatan pemotongan yang stabil hingga akhir tahun dan masuk ke 2026.
“Ekonom kami meramal Fed akan memotong suku bunga tiga kali tahun ini… diikuti dengan dua pemotongan kuartalan tambahan di 2026,” kata Goldman Sachs.
S&P 500 telah melesat naik sejak awal April, ketika Presiden Donald Trump membalikkan kebijakan, menjeda tarif timbal balik dan membuka jalan untuk perjanjian dagang.
Setelah jatuh 19% dari tinggi Februari hingga 8 April, S&P 500 telah melonjak 30% karena optimisme bahwa negosiasi akan mengurangi dampak tarif, dan disetujuinya pemotongan pajak One Big Beautiful Bill Act akan mengimbangi pukulan ekonomi apa pun.
Kenaikan ini telah meningkatkan indeks acuan ke rekor tertinggi semua waktu, ditutup pada Jumat di 6,481.50.
Terkait: Begini cara saham bereaksi terhadap pemotongan suku bunga Fed
Goldman Sachs percaya pemotongan suku bunga Fed akan memberikan katalis yang cukup untuk mendukung keuntungan tambahan hingga akhir tahun; namun, imbal hasil akan lebih kecil daripada yang kita saksikan sejak musim semi.
“Ekonomi AS akan menghindari resesi. Selama 40 tahun terakhir, S&P 500 biasanya menghasilkan imbal hasil positif setelah dimulainya kembali siklus pemotongan Fed di mana ekonomi terus tumbuh,” tulis Goldman Sachs.
Secara keseluruhan, para analis mengharapkan bahwa S&P 500 bisa naik tambahan 2% hingga akhir 2025, dan 6% hingga pertengahan 2026.
“Ramalan imbal hasil kami sesuai dengan level harga 6600 pada akhir tahun dan 6900 pada pertengahan 2026,” tulis Goldman Sachs.
Ramalan Goldman Sachs untuk kenaikan S&P 500 tahun depan berakar pada asumsi mereka bahwa laba akan tetap menjadi pendorong.
Menurut FactSet, Wall Street memperkirakan perusahaan-perusahaan S&P 500 akan mengalami pertumbuhan laba 10.6% tahun ini dan 13.6% pada tahun 2026.
“Yang mendukung ramalan imbal hasil kami adalah ekspektasi kami untuk pertumbuhan laba 7% di 2026… EPS S&P 500 akan tumbuh +7% baik di 2025 maupun 2026,” kata para analis.
Analisis Ekonomi Lebih Lanjut:
Perkiraan laba maju Goldman Sachs untuk S&P 500 lebih hati-hati daripada konsensus Wall Street, dengan para analis menulis, “Revisi ke bawah untuk ramalan laba konsensus membuat kami berharap analis pada akhirnya akan merevisi perkiraan mereka lebih dekat ke kami.”
Bagaimanapun juga, pertumbuhan laba adalah nyawa untuk imbal hasil pasar saham, dan bahkan pertumbuhan di bawah konsensus membuat mereka berpikir jalur dengan hambatan terkecil hingga pertengahan 2026 pada akhirnya akan lebih tinggi.
“Masih ada ruang untuk perdagangan ‘kejar ketertinggalan’ untuk lanjut di bagian-bagian pasar yang tertinggal,” tulis Goldman Sachs. “Sementara indeks S&P 500 berada sedikit di bawah tertingginya, konstituen median tetap 11% di bawah tertinggi 52-minggu-nya.”
Terkait: Pemotongan suku bunga Fed bergantung pada laporan inflasi yang akan datang
Cerita ini awalnya dilaporkan oleh TheStreet pada 6 Sep 2025, di mana pertama kali muncul di bagian Berita & Data Pasar Saham. Tambahkan TheStreet sebagai Sumber Pilihan dengan klik di sini.