Cambricon, sebuah perusahaan chip (semikonduktor) dari China, melaporkan keuntungan tertinggi pada paruh pertama tahun ini. Pendapatannya juga naik sangat banyak, sekitar 4.300%!
Laporan keuangan ini menunjukkan bahwa saingan lokal Nvidia di China semakin kuat. Pemerintah dan pasar di sana mencari pembuat chip lain. Bisnis Nvidia di China bermasalah karena aturan ekspor dari AS dan ketegangan politik. Nvidia bahkan tidak menjual chip H20 sama sekali ke China pada kuartal kedua.
Pendapatan Cambricon naik menjadi 2,88 miliar yuan China ($402,7 juta). Perusahaan ini didirikan oleh dua "kakak beradik jenius," sebagian dimiliki negara, dan berkantor pusat di Beijing. Sahamnya sekarang adalah yang paling mahal di China, mengalahkan perusahaan minuman Kweichow Moutai. Tapi, pertumbuhan besar ini masih jauh dibandingkan Nvidia, yang mendapat $46,7 miliar hanya di kuartal kedua.
Para ahli bilang pertumbuhan Cambricon menunjukkan usaha China untuk menciptakan saingan bagi Nvidia. Apalagi sejak Nvidia menghadapi lebih banyak larangan ekspor di bawah pemerintahan Trump.
"Nvidia punya perangkat keras yang lebih baik di China, tapi karena aturan ekspor sekarang, mereka tidak bisa jual ke China," kata Ray Wang, seorang direktur riset. "Mereka meninggalkan celah pasar yang besar untuk diisi kompetitor China."
Wang mengatakan perusahaan teknologi China besar seperti Huawei dan SMIC sedang "cepat mengejar" Nvidia dalam hal produk, kualitas, dan juga kapasitas produksi.
"Itu adalah kekhawatiran serius bagi Nvidia dan agenda pemerintah AS untuk… mendominasi AI secara global," katanya.
Ketegangan Ekspor dengan China
Awal tahun ini, AS memberlakukan aturan ekspor yang lebih ketat ke China, bahkan sempat melarang penjualan chip H20 – yang diketahui kurang kuat dari chip AI Nvidia – ke China. Larangan itu dicabut pada Juli, tetapi itu memberikan waktu bagi perusahaan China untuk berinovasi.
"Masalahnya dengan melarang [chip H20] adalah kamu secara efektif menyerahkan pasar dan pelatihan AI kepada perusahaan seperti Huawei atau Cambricon atau… pemain lokal lainnya," kata Stacy Rasgon, analis senior.
Rasgon mencatat bahwa kenaikan pendapatan Cambricon menjadi $402,7 juta berarti perusahaan itu berubah dari "sangat kecil menjadi kecil". Dia bilang alasannya lebih penting daripada persentase kenaikannya.
"Ada dorongan besar di China untuk mandiri," kata Rasgon.
Keuntungan tertinggi Cambricon dibantu oleh gelombang permintaan chip China setelah Beijing mendorong penggunaan teknologi lokal, menyebutkan kekhawatiran keamanan dan ketidakpastian atas aturan ekspor pemerintahan Trump. Pendorong terbaru untuk Cambricon datang dari startup AI DeepSeek, yang minggu lalu mengatakan model terbarunya dapat mengoptimalkan chip buatan lokal.
Minggu lalu, pemerintah China menyuruh perusahaan teknologinya untuk berhenti menggunakan chip H20 Nvidia. Ini terjadi setelah Menteri Perdagangan AS Howard Lutnick bilang China hanya akan menerima chip "peringkat keempat" terbaik dari perusahaan itu, yang membuat situasi semakin panas.
"Kamu ingin menjual ke China cukup banyak sehingga mereka menjadi kecanduan pada teknologi stack Amerika," tambah Lutnick.
Meskipun ada kemajuan teknologi oleh pesaing Nvidia, permintaan untuk chip H20-nya tetap ada – bahkan dengan adanya rintangan peraturan.
Dalam laporan keuangannya, Nvidia melaporkan tidak ada penjualan H20 ke pelanggan di China. CFO-nya Colette Kress memperkirakan pendapatan $2 hingga $5 miliar dari H20 kuartal ini jika "masalah geopolitik mereda". Nvidia tidak memasukkan pendapatan dari chip H20 dalam panduannya untuk kuartal ketiga.
"Sudah pasti akan ada lebih banyak pendatang di pasar ini," kata Sebastien Naji, seorang analis riset. "Untuk jangka pendek, saya pikir risiko di depan regulasi lebih berpengaruh daripada persaingan yang meningkat."
Nvidia sebelumnya memperingatkan bahwa jika bukan karena larangan ekspor chip AS, panduan pendapatan mereka untuk kuartal Juli akan lebih tinggi $8 miliar.
"Saya pikir sahamnya belum mempertimbangkan itu, jika pendapatan itu hilang," kata Stephen Callahan, analis perilaku trading.
CFO Kress juga mengatakan dalam panggilan earning bahwa dalam beberapa minggu terakhir, sejumlah pelanggan di China menerima lisensi untuk chip H20, meskipun belum ada yang dikirim berdasarkan lisensi itu. Kress juga menyebutkan bahwa pemerintah AS dan Nvidia belum menyelesaikan perjanjian yang mewajibkan Nvidia membagikan 15% dari pendapatan penjualan chip H20 ke China kepada pemerintah AS.
Bagaimana Chip China Dibandingkan dengan Nvidia
Analis Rasgon mengatakan sudah ada beberapa produk China yang lebih baik daripada H20 Nvidia. Dia mengharapkan persaingan yang lebih besar di pasar lokal hanya akan memacu inovasi chip di China.
"Nvidia mungkin tidak akan pernah diizinkan menjual bagian yang lebih baik di China," kata Rasgon. "Jadi bagi China, butuh waktu, tetapi mereka akan bekerja untuk meningkatkan produk mereka sendiri. Dan seiring waktu, mungkin jarak itu tertutup."
CEO Nvidia Jensen Huang sudah lama mengeluh tentang aturan ekspor AS. Kontrol ekspor, mereka bilang cuma akan memacu pemain lokal untuk berinovasi karna ketiadaan pembuat chip.
"Pasar China, saya perkirakan sekitar $50 miliar peluang untuk kita tahun ini kalau kita bisa menangani dengan produk yang kompetitif," kata Huang saat panggilan penghasilan kuartal kedua.
Tapi Nvidia tidak cuma mau lanjual lagi chip H20 di China, perusahaan juga mau kembangkan lini produk dengan perkenalkan chip Blackwell yang berkinerja tinggi di negara itu, jika AS setuju.
"Kami terus mendukung pemerintah AS untuk setujui Blackwell untuk China," kata Kress saat panggilan penghasilan. Perusahaan bertujuan untuk "memenangkan dukungan dari setiap pengembang" di pasar yang sangat kompetitif, dia nambah, jadi teknologi Nvidia bisa jadi standar emas dunia.
"Kamu agak butuh chip Blackwell [di China], meskipun itu akan terbatas performanya, dibandingin sama yang lain di pasar," kata Angelo Zino, SVP dan analis ekuitas teknologi di CFRA, ke Fortune.
Walaupun Zino bilang H20 "mungkin tidak akan cukup untuk ganti atau dapet kembali pendapatan" yang perusahaan punya beberapa kuartal lalu, perkenalkan chip Blackwell di China mungkin bisa.