Dua hal yang bertentangan bisa terjadi bersamaan. Tapi mungkin tidak selamanya.
Investor sedang memikirkan tren yang terlihat bertentangan di pasar keuangan dan bertanya-tanya berapa lama ini akan bertahan. Tarif Presiden Trump mulai menimbulkan guncangan di ekonomi riil. Tapi pasar saham terus naik, seakan masa kejayaan sudah dekat. Apakah ini masuk akal?
Investor mungkin berpikir begitu, setidaknya untuk saat ini.
Pembeli terus membeli, dengan indeks S&P 500 (^GSPC) mendekati rekor tertinggi dan indeks Dow (DOW) hampir menutup di rekor baru sejak Desember lalu. Saham melonjak sejak Trump mengurangi tarif besar-besaran awal April dan beralih ke pendekatan lebih moderat dalam perjanjian dagang.
Tapi tidak semua baik. New York Times pada 15 Agustus menulis, "Pasar saham mulai menakutkan." Ekonom Burton Malkiel menyebut valuasi saham hampir tertinggi dalam 230 tahun, memperingatkan bahwa "ada tanda-tanda mengkhawatirkan optimisme investor mungkin berlebihan."
Tidak hanya media arus utama yang khawatir. Manajer keuangan di Morgan Stanley, Deutsche Bank, dan Evercore mempersiapkan klien untuk kemungkinan penurunan saham 10-15%, menurut Bloomberg. Goldman Sachs melihat "risiko laten pembalikan" jika ada yang mengganggu kondisi pasar yang rapuh. Dalam video untuk klien, Tom Lee dari Fundstrat mencatat lonjakan inflasi grosir dan berkata, "tapi pasar saham hampir tidak peduli."
Tampaknya pasar saham mulai menjauh dari ekonomi riil. Tanda perlambatan ekonomi meliputi pertumbuhan lapangan kerja yang melambat tajam dan lonjakan inflasi grosir akibat pajak impor baru Trump. Konsumen memperkirakan biaya produsen akan mendorong kenaikan harga ritel, mendorong inflasi dari 2,7% sekarang ke sekitar 4,5%. Ini menekan sentimen konsumen secara keseluruhan.
Tidak aneh jika pasar saham dan ekonomi bergerak sedikit berbeda. Pasar saham sering jadi "mekanisme diskon" yang menilai pertumbuhan dan laba masa depan. Beberapa analis berpikir penurunan awal 2025—ketika S&P turun 21% dari Februari ke April—sudah memperhitungkan perlambatan saat ini. Jika benar, kenaikan sekarang mungkin pertanda ekonomi akan membaik di akhir tahun, melebihi prediksi pertumbuhan GDP 1% yang lesu.
Ekonom Ed Yardeni bertanya, "Mengapa harga saham masih naik?" dalam buletin 11 Agustus. Ia memberi empat alasan optimis:
- Kemungkinan besar Fed akan turunkan suku bunga, solusi normal untuk ekonomi yang melambat.
- Ekonomi AS masih tangguh, dengan pertumbuhan produktivitas yang kuat.
- AI dan kemajuan digital terbukti jadi pendorong laba, bukan sekadar tren.
- Ia memprediksi kenaikan S&P 55% lagi di akhir dekade.
Jika terjadi koreksi jangka pendek, ini akan merusak klaim Trump bahwa "Zaman Keemasan" baru telah tiba. Peringkat persetujuannya di isu ekonomi turun dari 42% (Februari) jadi 37% sekarang. Tarifnya tidak populer, dan kekhawatiran soal lapangan kerja meningkat.
Tapi koreksi pasar saham bukan hal baru, dan kebanyakan investor akan bertahan. Mencoba timing beli-jual saham adalah strategi investasi yang buruk, karena pasar sering bergerak tak terduga. New York Times pun menyarankan investor biasa hanya perlu menyeimbangkan aset—nasihat yang selalu berlaku.
Jadi, investasi dengan bijak, lalu cari hal lain untuk dikhawatirkan.
Rick Newman adalah kolumnis senior Yahoo Finance. Ikuti dia di Bluesky dan X: @rickjnewman.
Klik di sini untuk berita politik terkait kebijakan bisnis dan uang yang memengaruhi harga saham besok.
Baca berita terbaru keuangan dan bisnis dari Yahoo Finance.