Gambaran para investor yang terfokus pada pendapatan dan kebijakan moneter mulai mempertimbangkan faktor lain yang dapat mempengaruhi pasar tahun ini: pemilihan presiden Amerika Serikat tahun 2024. Dalam pidato kenegaraan Presiden AS Joe Biden pada Kamis, ia mengusulkan kenaikan pajak korporasi, sedangkan lawan politiknya, kandidat Republik Donald Trump, menandatangani undang-undang pada tahun 2017 yang memangkas pajak perusahaan dan orang kaya. Biden juga membanggakan kemajuan ekonomi AS di bawah pemerintahannya. Sulit untuk mengukur bagaimana harga aset bisa dipengaruhi oleh proposal-proposal ini dan apa pun yang mungkin diusulkan oleh kandidat presiden dalam beberapa bulan mendatang. Pemenangnya kemungkinan akan menghadapi Kongres yang terpecah sempit yang akan membuat sulit untuk mendorong perubahan legislatif. Hal ini tidak menghentikan beberapa ahli strategi untuk menilai bagaimana pandangan politik dapat berpadu dengan faktor-faktor lain yang telah mendorong pasar. Ini termasuk kegembiraan atas potensi bisnis kecerdasan buatan dan harapan pergeseran seberapa cepat Federal Reserve dapat melonggarkan kebijakan moneter. Indeks S&P 500 naik sekitar 7,4% sepanjang tahun ini dan berada dekat rekor tertinggi. “Anda merasakan (investor) … memiliki banyak hal yang harus mereka pikirkan sekarang, dan politik mulai masuk ke dalamnya,” kata Paul Christopher, kepala strategi pasar global di Wells Fargo Investment Institute. “Meskipun semua orang tahu calon-calonnya, ini akan menjadi perlombaan yang sangat ketat sehingga sangat sulit untuk memprediksi hasilnya.” Poling opini menunjukkan Biden, 81 tahun, dan Trump, 77 tahun, berada dalam pertarungan ketat. Meskipun ekonomi AS tampil lebih baik daripada sebagian besar negara berpendapatan tinggi, rata-rata warga Amerika memberikan penilaian lebih baik kepada Trump dalam jajak pendapat mengenai masalah ekonomi. Biden pada Kamis mengusulkan untuk meningkatkan pajak minimum korporasi menjadi 21% bagi perusahaan yang melaporkan keuntungan di atas $1 miliar yang ia menangkan sebagai bagian dari undang-undang energi bersih 2022. Dia juga berjanji akan memperbarui proposal “pajak miliarder” nya, yang akan memberlakukan pajak minimum 25% pada pendapatan bagi warga Amerika dengan aset lebih dari $100 juta. Namun, “akan sulit bagi proposal kebijakan pajak apa pun untuk disetujui oleh kedua belah pihak karena akan berakhir dengan garis partai,” kata Larry Tentarelli, kepala strategi teknis untuk Blue Chip Daily Trend Report. Terlepas dari hasil pemilihan, kebijakan fiskal kemungkinan akan menjadi salah satu hal pertama yang ditangani oleh administrasi berikutnya, tulis analis Wells Fargo. Sapuan Republik kemungkinan akan berarti bahwa pemotongan pajak 2017 akan diperpanjang dengan biaya inflasi yang lebih tinggi, sementara sapuan Demokrat akan mengarah pada pajak lebih tinggi bagi rumah tangga berpendapatan tinggi dan perusahaan, perusahaan mencatat. TREN TAHUN PEMILU Indeks S&P 500 telah mencatat kenaikan rata-rata 15,5% di tahun-tahun di mana seorang presiden mencari reeleksi, data CFRA yang berlangsung sejak akhir Perang Dunia II menunjukkan. Itu dibandingkan dengan rata-rata kenaikan tahunan keseluruhan sebesar 12,8% dalam periode tersebut. Pada saat yang sama, tahun-tahun pemilu datang dengan bagian volatilitas mereka. Analis di BofA Global Research mencatat awal bulan ini bahwa, dalam tahun-tahun pemilu sebelumnya, Indeks Volatilitas Cboe naik rata-rata 25% dari kuartal kedua hingga November. Volatilitas cenderung turun setelah hari pemilu dengan ketidakpastian dihilangkan, kata perusahaan tersebut. Bank itu baru-baru ini meningkatkan targetnya pada S&P 500 menjadi 5.400, dari 5000. Kontrak berjangka Oktober pada Indeks Volatilitas Cboe – yang mencakup kontrak opsi yang berlangsung hingga pertengahan bulan berikutnya – baru-baru ini diperdagangkan sekitar 2,6 poin lebih tinggi dari kontrak September, menunjukkan kehati-hatian investor mengenai gejolak pasar terkait pemilihan. Kebijakan historis mungkin menguntungkan Biden juga. Sejak munculnya Super Tuesday pada tahun 1976, kenaikan indeks S&P 500 hingga saat ini sebelum pemilihan primer telah bersamaan dengan partai politik presiden memenangkan pemilihan 80% dari waktu, data LPL Financial menunjukkan. Perusahaan tersebut mencatat, bagaimanapun, bahwa S&P 500 baru-baru ini naik bersamaan dengan posisi Trump dalam jajak pendapat nasional. “Ekonomi ini berjalan baik – dan kita akan melihat apakah Biden mendapatkan penghargaan untuk itu,” kata Jeff Buchbinder, strategis ekuitas utama untuk LPL Financial. MATA MERAH KE CPI Pasar juga harus mencerna sejumlah data ekonomi jangka pendek untuk menilai jalur kebijakan moneter Federal Reserve. Pertumbuhan lapangan kerja AS meningkat pada Februari, data Departemen Tenaga Kerja yang ditunjukkan Jumat, tetapi kenaikan tingkat pengangguran dan moderasi dalam kenaikan upah tetap membuat pemotongan suku bunga diantisipasi pada bulan Juni tetap ada. Investor juga menunggu data harga konsumen AS pada 12 Maret untuk mendapatkan kejelasan lebih lanjut apakah inflasi telah cukup mereda bagi pembuat kebijakan untuk menurunkan suku bunga dalam beberapa bulan mendatang. “Normalisasi yang berkelanjutan dalam upah yang dipasangkan dengan pencetakan CPI yang lemah pekan depan dapat meningkatkan keyakinan FOMC bahwa inflasi berada pada jalur untuk kembali ke sasaran, yang potensial memajukan prospek pemotongan suku bunga,” tulis Jeff Schulze, kepala strategi ekonomi dan pasar di ClearBridge Investments.
