Chevron Corp (CVX) melaporkan kenaikan 15% dalam arus kas bebas (FCF) dibanding kuartal sebelumnya. Setelah akuisisi Hess selesai, prospek FCF mereka sekarang lebih kuat. Jika Chevron menaikkan dividen sebesar 4%, CVX bisa undervalued setidaknya 10%.
CVX ditutup di harga $151.40 pada Jumat, 1 Agustus, setelah merilis hasil Q2 di pagi hari. Ini jauh dari titik tertingginya di $168.51 pada 1 April.
Selain itu, seperti yang saya bahas di artikel Barchart tanggal 6 Juli, menjual opsi put out-of-the-money (OTM) bisa jadi strategi bagus untuk dapat pendapatan. Lebih lanjut akan dibahas nanti. Pertama, mari lihat hasil Chevron dan target harga terbaru.
Chevron melaporkan FCF adjusted sebesar $4.9 miliar di Q2, naik 16% dari kuartal sebelumnya meskipun harga minyak turun 10%. Penyesuaian FCF menambahkan perubahan modal kerja dan biaya akuisisi tertentu.
Intinya, Chevron berhasil menghasilkan lebih banyak kas dari operasinya. Setelah akuisisi Hess pada 18 Juli, manajemen mengatakan prospek FCF mereka lebih baik.
Chevron akhirnya bisa menutupi biaya dividen dan pembelian saham. Di Q2, FCF adjusted $4.9 miliar hanya $0.6 miliar lebih rendah dari total pembayaran ke pemegang saham ($5.5 miliar).
Jika margin FCF naik ke 11.65%, mereka bisa menutupi pembayaran tahunan ke pemegang saham. Misalnya, dengan pendapatan $194.5 miliar di 2026:
11.65% x $194.5 miliar = $22.65 miliar FCF adjusted
$5.5 miliar x 4 = $22 miliar pembayaran ke pemegang saham
Dengan yield dividen saat ini 4.52%, jika Chevron naikkan dividen 4.1% ke $1.78 per kuartal, target harga bisa $165.88 (+9.6%). Dengan DPS $7.11 tahun depan, target naik jadi $167.29 (+10.5%).
Rata-rata analis memperkirakan harga $165-$170, bahkan ada yang sampai $184.
Untuk dapat keuntungan tambahan, salah satu caranya dengan menjual opsi put. Misalnya, opsi put $144 yang kadaluarsa 8 Agustus sudah memberikan yield 1.67%. Sekarang bisa diperpanjang ke opsi put $167 dengan premium $2.65, memberikan yield 1.8%.
Dalam 7 minggu, total yield bisa mencapai 3.33% atau sekitar 23.3% per tahun jika diulang terus. Ini jadi strategi menarik baik untuk investor lama maupun baru.
Catatan: Penulis tidak memegang saham CVX saat artikel ini diterbitkan. Semua data hanya untuk informasi. Artikel asli ada di Barchart.com.
(ada salah ketik dikit di bagian "Chevron" jadi "Chevron")