Oleh Jamie McGeever
ORLANDO, Florida (Reuters) – HARI PERDAGANGAN
Memahami kekuatan yang menggerakkan pasar global
Oleh Jamie McGeever, Kolumnis Pasar
Aku senang dengar dari kamu, jadi tolong hubungi aku dengan komentar di . Kamu juga bisa ikuti aku di @ReutersJamie dan @reutersjamie.bsky.social.
Nah, ini dia. Dalam seminggu penuh dengan tarif global, laporan keuangan, data, dan kebijakan, laporan ketenagakerjaan AS bulan Juli jadi yang paling mengejutkan. Laporan ini menghancurkan optimisme – atau kecerobohan – seputar ekonomi dan pasar saham AS.
Pertumbuhan lapangan kerja yang lemah, ditambah kenaikan tarif besar oleh Presiden AS Donald Trump, memicu penjualan besar-besaran di saham global dan dolar pada Jumat. Imbal hasil obligasi anjlok, dan harapan pemotongan suku bunga Fed bulan depan muncul lagi.
Pergerakan Pasar Hari Ini
- Indeks dolar putuskan enam hari kenaikan dan turun lebih dari 1%, penurunan terbesar sejak April. Dolar/yen jatuh 2,2%, terbesar sejak Januari 2023.
- S&P 500 turun 1,6%, penurunan terbesar sejak Mei, karena profit-taking setelah rekor baru minggu ini. Nasdaq anjlok 2,2% – apakah teknologi sudah puncaknya?
- Imbal hasil obligasi AS 2 tahun turun 26 bps, penurunan terbesar dalam setahun, setara dengan pemotongan suku bunga seketika.
- Harga minyak mentah turun hampir 3%.
- Tembaga Comex stabil Jumat tapi turun 24% minggu ini, minggu terburuk sejak kontrak berjangka diluncurkan 1988.
Pengingat Realitas
Pasar global kaget Jumat oleh data ketenagakerjaan AS dan tarif baru Trump. Ini pengingat bahwa fondasi ekonomi di balik rekor Wall Street mungkin tidak sekuat yang dipikirkan.
Pertumbuhan lapangan kerja lemah bertentangan dengan pernyataan Ketua Fed Jerome Powell bahwa pasar tenaga kerja kuat. Ini mendukung dua anggota Fed yang tidak setuju, Christopher Waller dan Michelle Bowman. Tapi Powell juga bilang risiko negatif meningkat.
Tapi upah rata-rata dan jam kerja naik Juli, dan pengangguran hanya naik sedikit ke 4,2%. Itu masih lapangan kerja penuh. Jika syarat pemotongan suku bunga terkait pengangguran, masih tinggi.
Tapi pedagang suku bunga berjangka tidak lihat begitu. Mereka anggap pemotongan suku bunga bulan depan hampir pasti, dan memprediksi 60 bps keringanan sampai akhir tahun.
Investor juga kaget dengan tarif baru Trump pada 69 mitra dagang, mulai 10% hingga 41%, yang berlaku seminggu lagi. Ini akan naikkan tarif efektif AS mendekati 20%, hampir 10 kali lebih tinggi dari akhir tahun lalu.
Cerita Berlanjut
Tentu, perjanjian dagang bilateral bisa dibuat dan tarif bisa turun. Tapi ini pengingat bahwa prospek pertumbuhan dan inflasi sulit. Dengan harga saham dan optimisme seputar Big Tech sangat tinggi, koreksi pasti besar.
Jika itu belum cukup, Trump umumkan Jumat malam dia pecat komisaris Biro Statistik Tenaga Kerja setelah data pekerjaan terbaru. Gubernur Fed Adriana Kugler juga mundur efektif 8 Agustus dan kembali ke akademisi.
Ini buka jalan bagi Trump untuk angkat pengganti yang lebih sejalan dengan pandangannya untuk suku bunga rendah.
Bulan perdagangan baru mulai dengan pasar global dan ekonomi goyah. Aktivitas pabrik Asia memburuk karena ketidakpastian tarif, dan manufaktur AS masih lesu. Eropa mendekati stabilisasi, tapi masih kontraksi.
Sektor jasa, teknologi, dan AI masih cerah, tapi investor mulai hati-hati. Laporan keuangan Apple, Microsoft, dan Meta diterima baik pasar, tapi Nasdaq masih turun hampir 2% minggu ini.
Agustus adalah bulan liburan di Eropa dan Amerika Utara, jadi likuiditas akan menipis. Dengan indeks VIX kembali di atas 20,0 untuk pertama kali sejak April, perdagangan minggu depan bisa bergejolak.
Grafik Minggu Ini
Jika kamu cari bukti bahwa tarif Trump mulai dorong inflasi barang AS, lihat ini. Menurut Ernie Tedeschi dari Budget Lab Yale, harga barang tahan lama PCE naik 1,7% dalam enam bulan pertama tahun ini. Selain pandemi, ini kenaikan terbesar sejak 1987.
Beberapa Bacaan Menarik Minggu Ini:
- Mata uang BRICS bukan alternatif realistis untuk dolar – Herbert Poenisch
- Menyerahnya Ekonomi Eropa – Alberto Alemanno
- Kesepakatan Dagang AS-EU Hindari Perang Tarif, Tapi Perdalam Ketergantungan Eropa – Matthias Matthijs
- China Juga Berperang Dagang dengan Eropa (dan Menang) – Brad Setser
- Perintah Eksekutif Trump Politisasi AI – Tom Wheeler
Apa yang Bisa Gerakkan Pasar Senin?
- Barang tahan lama AS (Juni)
- Laporan keuangan global
Pendapat adalah milik penulis. Tidak mencerminkan pandangan Reuters News, yang berkomitmen pada integritas, independensi, dan bebas bias sesuai Prinsip Kepercayaan.
Hari Perdagangan juga dikirim via email setiap pagi kerja. Punya teman atau kolega yang harus tahu tentang kami? Teruskan newsletter ini. Mereka juga bisa daftar di sini.
(Ditulis oleh Jamie McGeever; Disunting oleh Nia Williams)