Jagung yang Ditanam – oleh stix via Pixabay
Industri Pertanian AS (BRACE) baru-baru ini ribut soal masalah penyerbukan tanaman jagung AS tahun 2025. Sebagian besar, kita bisa abaikan kelompok ini dan fokus pada apa yang pasar tunjukkan tentang fundamental sebenarnya.
Di sini kita lihat, entah kenapa, ada minat pada pasokan dan permintaan jagung AS musim semi depan.
Apa jagung AS 2025 punya masalah penyerbukan? Ini sepertinya topik panas di hampir semua media pertanian. Menurut kebanyakan laporan media, AS bakal beruntung bisa panen satu truk jagung musim gugur ini, bikin pasokan dunia langka dan harga melambung ke $42 per gantang. Kalau percaya semua ini, saya punya villa di puncak gunung Kansas tenggara yang mau saya jual.
Kenapa saya skeptis? Saya bukan ahli pertanian atau ekonom. Tapi masalahnya, banyak yang teriak soal bencana jagung AS bahkan gak bisa bedakan tongkol jagung dengan bulir milo. Kebanyakan anggota Industri BRACE—yang tiap pagi menghadap kantor USDA dan mengulang mantra resmi: "Semuanya selalu bullish." Kalau bukan masalah penyerbukan, pasti alasan lain: "Kurang panas," "terlalu panas," "terlalu basah," "terlalu kering," atau favorit saya: "Kesepakatan dagang terbaru artinya China akan selamatkan pertanian AS." Hore! Hore!! Hore!!!
Sebagai mantan anggota sirkus media pertanian yang kini investor jangka panjang, saya belajar mengabaikan hampir semua omongan industri. Ini memberi saya keuntungan HIT—lebih baik dengar pasar daripada kebisingan suara di latar belakang.
Jadi, apa yang pasar jagung katakan akhir Juli ini? Seperti biasa, saya lihat indikator pasokan & permintaan nyata: National Corn Index, basis rata-rata nasional, dan spread futures.
National Corn Index ($CNCI) pekan lalu sekitar $3.85—masuk 20% terendah kisaran harga 5 tahun. Menurut hukum permintaan-penawaran, ini artinya pasokan spot lebih besar daripada permintaan.
Basis rata-rata nasional pekan lalu sekitar 14,5 sen di bawah futures September dan 34 sen di bawah Desember. Rata-rata 10 tahun untuk minggu yang sama adalah 14,75 sen di bawah September, dengan titik terendah 5 tahun (dan 10 tahun) di 30 sen di bawah Desember.
Spread futures memberi petunjuk lebih dalam. Sejak September 2024, Dec25 corn "mencuri" area tanam dari Nov25 soybean. Spread September-Desember sempat inverse 3 sen pada 20 Februari, lalu turun jadi 19,5 sen carry pekan lalu. Artinya, pasar memberi sinyal ada lebih banyak lahan jagung dan tanam lebih awal.
Spread 2025-2026 (Dec25-Mar26 hingga May26-Jul26) melanjutkan cerita. Dec25-Mar26 naik dari 37% ke 57% full commercial carry, menunjukkan kenyamanan dengan pasokan vs permintaan saat panen. Dec25-Jul26 naik dari 30% ke 47%, dengan puncak 48% pekan kedua Juli.
Mar26-May26 dan May26-Jul26 stabil di Juli. Yang pertama mencerminkan permintaan menguat selama musim dingin. Yang terakhir turun ke 30% vs 35% dua pekan sebelumnya—apakah karena pasokan ketat atau permintaan ethanol/pakan/ekspor naik? Tidak pasti. Yang jelas, pihak komersial awasi ketat pasokan & permintaan jangka panjang.
Pekan lalu, saya ikut pertemuan Barchart’s Grain Merchandising & Technology di Ames dan Manhattan. Thomas Call dari Mid-Co Commodities bilang pasar jagung sekarang punya risiko turun kecil, sesuai studi distribusi harga dan musiman saya. Dec25 pekan lalu ada di 23% terendah kisaran 5 tahun.
(Catatan: Beberapa istilah teknis sengaja tidak diterjemahkan untuk mempertahankan konteks pasar.) Jagung hasil budidaya – oleh styx via Pixabay
Di pertemuan Manhattan, Guy Allen, Ekonom Senior dari Kansas State University, membahas bagaimana jagung mungkin akan mulai naik harganya. Seperti yang sudah aku bahas setahun terakhir, dari sudut pandang investasi, grafik bulanan jagung Desember menunjukkan sinyal beli di akhir Agustus 2024 dan mungkin lagi di akhir bulan ini, jika Des25 ditutup di atas harga Juni $4.2550.
Jadi, apakah panen jagung AS 2025 punya masalah penyerbukan? Mungkin iya, mungkin tidak. Aku akan melawan industri BRACE yang ribut dengan pertanyaan ini: Apakah itu penting? Ingat Aturan Pasar #5: Yang penting apa, bukan kenapa. "Apa"-nya di akhir Juli adalah kepentingan komersial yang memberi dukungan jangka panjang. Kita lihat saja dalam beberapa bulan ke depan.
[i] Menurut Hitchhiker’s Guide to the Galaxy, "42" adalah jawaban segalanya. Hormat buat Scott K., salah satu editorku dulu. [ii] Tidak, AS tidak akan pernah paham sistem metrik yang dipakai seluruh dunia. [iii] BRACE = Broker/Reporter/Analis/Komentator/Ekonom yang suka kutip statistik USDA atau sebarkan cerita palsu. [iv] Lindung nilai-Investasi-Trading [v] Harga tunai rata-rata nasional, nilai intrinsik pasar [vi] Indeks Jagung Nasional dikurangi futures [vii] Hanya berdasarkan penutupan mingguan. Ini menunjukkan seberapa sering pasar menutup di atas/bawah level harga tertentu dalam periode waktu. Penting untuk tahu batas atas dan bawah 33%. Tapi lebih penting lagi ketika kita terapkan Hukum Penawaran & Permintaan. [viii] Gabungan panen lama-baru [ix] Hanya arah harga dari waktu ke waktu. Tidak perlu analisis teknis rumit. [x] Biaya total, simpan, dan bunga untuk menyimpan persediaan. Tarif simpan ditetapkan CME dengan bunga SOFR 90 hari + 2.2125%. [xi] Maaf Tony D.
Pada tanggal publikasi, Darin Newsom tidak punya posisi (langsung/tidak langsung) di sekuritas mana pun di artikel ini. Semua info hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini pertama kali terbit di Barchart.com.