Penampilan perdana robotaxi Tesla (TSLA) akhir pekan lalu menunjukan salah satu masalah besar bagi para pendukung saham ini.
Nilai saham ini mungkin sudah mencerminkan ribuan Tesla tanpa supir di AS yang hanya menghasilkan kurang dari $10 per trip.
“Ada banyak omong kosong disini [dengan peluncuran robotaxi Tesla],” kata Chad Morganlander, manajer portofolio senior di Washington Crossing Advisors, di Opening Bid Yahoo Finance (tonton di atas). “Saham ini diperdagangkan sepuluh kali lipat pendapatannya. Nilai sahamnya gila.”
Washington Crossing Advisors sepenuhnya dimiliki oleh bank investasi boutique Stifel (SF). Mereka mengelola aset sekitar $2 miliar.
Morganlander bilang dia punya saham Alphabet (GOOG, GOOGL), yang menjalankan layanan taksi otonom Waymo yang lebih mapan. Waymo pertama kali meluncurkan taksi tanpa supir di Phoenix tahun 2018.
“Waymo sudah terbukti dan bekerja di banyak kota,” jelas Morganlander. “Dan kami rasa ide robotaxi dimana mobilmu keluar malem-malem buat jemput orang mabuk cuma buat cari duit itu agak sembrono. Kami lebih pilih Alphabet.”
Dengar: Kenapa CEO Qualcomm fokus banget ke teknologi mobil
Seperti kata Morganlander, ada kesenjangan besar antara valuasi Tesla dan fundamentalnya. Ini ngga cuma soal kelipatan pendapatan sahamnya, tapi juga rasio harga terhadap laba di masa depan yang mencapai 178 kali. S&P 500 (^GSPC) diperdagangkan sekitar 21 kali.
Menurut penelitian terbaru dari analis otomotif JPMorgan Ryan Brinkman, perkiraan laba per saham (EPS) Tesla untuk 2025, 2026, dan 2027 turun 77%, 70%, dan 71% sejak Oktober 2022.
Kamu bisa cek sendiri penurunan EPS Tesla di platform Yahoo Finance.
Sementara itu, kredit pajak EV yang mendukung permintaan kendaraan Tesla mungkin akan dihapus segera di bawah pemerintahan Trump.
Baca lebih lanjut: Cara hindari shock harga asuransi mobil Tesla
Kredit pajak ini jadi pendorong penjualan dan keuntungan Tesla. Brinkman perkirakan subsidi EV mewakili sekitar 52% keuntungan Tesla sekarang, yang bisa hilang karena “undang-undang besar nan indah” Trump.
Terakhir, di April Tesla melaporkan pendapatan dan laba di bawah perkiraan untuk kuartal pertama karena turunnya permintaan EV dan kontroversi kegiatan politik CEO Elon Musk.
“Kalau liat kelipatan itu, susah bayangkan mereka bisa mencapainya dalam waktu singkat,” kata Tim Urbanowicz, strategi investasi utama Innovator ETFs, di Opening Bid. “Seperti biasa dengan Tesla, selalu lebih lama dari yang dipikir Elon Musk dan investor. Jadi kita harus sadar akan itu.”