Banyak dewan direksi di Inggris yang mulai meningkatkan gaji chief executive untuk menyaingi rekan-rekan mereka di Amerika Serikat, menandai perubahan sentimen di kalangan para bos, ketua dewan, dan investor yang sebelumnya enggan terlibat dalam perang remunerasi transatlantik. London Stock Exchange Group adalah salah satu yang terbaru mencari persetujuan pemegang saham untuk paket gaji chief executive-nya, David Schwimmer, yang dibandingkan dengan rekan-rekan di AS, bukan perusahaan-perusahaan di Inggris.
“Ketika Anda melihat standar kompensasi di seluruh dunia, AS berada di tempat yang berbeda,” kata Schwimmer pekan ini. “Dan itu adalah masalah yang perlu dipertimbangkan oleh perusahaan-perusahaan yang bersaing secara global dari basis di London.”
Frustrasi di kalangan direktur dewan di Inggris tentang kendala dalam menawarkan paket gaji yang kompetitif secara internasional bagi para eksekutif puncak mereka sudah terjadi selama bertahun-tahun. Ketinggalan dalam hal gaji eksekutif dapat menghambat kemampuan perusahaan untuk menarik dan mempertahankan tim manajemen senior yang paling berbakat, yang menurut sebagian orang dapat memperparah penurunan di pasar modal Inggris.
Sekarang ada tanda-tanda bahwa gaji eksekutif di Eropa berada pada titik kritis, dengan upaya lebih besar dari dewan dan konsesi dari para pemegang saham untuk menyamakan kesenjangan dengan AS.
“Ada perubahan pemikiran yang signifikan,” kata Peter Harrison, chief executive dari manajer aset FTSE 100, Schroders. “Semakin banyak investor dan dewan yang menyadari bahwa jika kita tidak menyelesaikan masalah gaji eksekutif, akan berdampak pada daya saing Inggris. Ini bukan hanya tentang pasar terdaftar, ini tentang menciptakan lingkungan di mana pendiri ingin mengembangkan bisnis mereka di sini, dan ada budaya di mana pengambilan risiko dan kesuksesan dipuji.”
Beberapa perusahaan Inggris bahkan kehilangan chief executive mereka karena masalah gaji. Contoh nyata dari 2019 adalah keputusan Namal Nawana untuk mundur dari Smith & Nephew setelah 18 bulan karena perusahaan alat medis Inggris tersebut tidak dapat memenuhi tuntutannya dalam hal gaji. Perusahaan tersebut terus bergulat dengan pemegang saham tentang masalah gaji sejak saat itu.
Ketika Laxman Narasimhan meninggalkan posisi $7,5 juta sebagai kepala grup produk rumah tangga yang terdaftar di Inggris, Reckitt Benckiser, dia kemudian menjadi kepala rantai kopi AS, Starbucks, dengan gaji hingga $28 juta per tahun. LSEG ingin meningkatkan paket Schwimmer saat ini sebesar £6,25 juta menjadi £11 juta.
Eksekutif lainnya beralih ke perusahaan swasta. Seorang bankir investasi senior Inggris mengatakan bahwa ada “sedikit aliran pikiran” dari perusahaan terdaftar menuju bisnis yang didukung oleh ekuitas swasta. “Saya kira cukup banyak CEO yang saat ini berakhir di ekuitas swasta daripada mengambil peran CEO lainnya…ini jauh lebih menguntungkan.”
Eksekutif korporasi, direktur dewan, dan lobbyist industri mengatakan bahwa perusahaan yang meningkatkan gaji eksekutif sebagai isu dengan pemegang saham adalah mereka dengan divisi besar di AS, pesaing Amerika, atau staf teratas yang berasal dari atau sudah bekerja di Amerika Utara.
Bank Inggris HSBC, perusahaan farmasi AstraZeneca, grup konsumen Unilever, dan penerbit Pearson adalah di antara perusahaan-perusahaan yang telah meningkatkan gaji pemimpin mereka atau sedang melakukan lobbying kepada investor untuk mendukung hal tersebut. Debat gaji eksekutif juga semakin meningkat di Eropa benua, di mana perusahaan otomotif Stellantis minggu lalu mengumumkan kenaikan 56 persen dalam gaji chief executive-nya.
Menjelang musim RUPS yang akan datang, beberapa dewan perusahaan mengusulkan kenaikan gaji yang lebih besar daripada tahun-tahun sebelumnya, sementara kelompok pemegang saham mengambil sikap yang lebih nuansa. “Jika Anda memberikan alasan yang kokoh, kemungkinan besar investor akan mendengarkan,” kata seorang direktur dewan.
“Sekarang ada sikap yang lebih memahami dari para manajer aset besar,” tambah seorang broker saham senior di Kota.
Perubahan sentimen ini mendapat dorongan tahun lalu ketika Julia Hoggett, yang mengepalai London Stock Exchange, bagian dari grup yang lebih luas, menyerukan kepada investor untuk mendukung kenaikan gaji eksekutif untuk mencegah perusahaan-perusahaan pindah daftar saham mereka ke luar negeri, terutama ke AS, dan mempertahankan staf.
Salah satu ketua FTSE mengatakan perusahaan yang mendapatkan “sebagian kecil dari pendapatannya di Inggris tidak dapat mengatur remunerasi mereka mengikuti norma lokal.” Dia menambahkan: “Ada sedikit kesadaran dan mencium aroma kopi yang sedang terjadi. Jika LSE ingin menjadi tempat di mana perusahaan berskala internasional dan tidak hanya berbasis di Inggris…kebanyakan orang akan ingin mempekerjakan CEO yang adalah warga negara AS – dan Anda perlu membayar orang sesuai dengan tempat tinggal dan tempat kerja dan pembayaran pajak mereka.”
Sekitar 82 persen dari pendapatan FTSE 100 berasal dari pasar luar negeri. Rata-rata gaji chief executive FTSE 100 naik pada tahun 2021 dan 2022, tahun-tahun terakhir di mana data lengkap tersedia. Namun, rata-rata remunerasi £4,44 juta pada tahun 2022 lebih rendah dalam istilah nominal daripada £5 juta yang diberikan kepada para bos 11 tahun sebelumnya, menurut penelitian yang dilakukan oleh pusat pemikiran High Pay Centre.
Chief eksekutif perusahaan-perusahaan di indeks S&P 500 AS dibayar tiga kali lipat lebih banyak pada tahun 2022, dengan rata-rata penghasilan $16,7 juta (£13,6 juta saat itu), menurut federasi serikat pekerja AFL-CIO.
“Dalam dua tahun mendatang, kita akan melihat sejumlah kecil namun signifikan perusahaan-perusahaan [yang terdaftar di Inggris] yang akan menggeser batasan dalam hal tingkat insentif namun juga struktur bagaimana kita membayar,” kata Mitul Shah, konsultan Deloitte yang mengkhususkan diri dalam remunerasi eksekutif dan rencana insentif global. Tujuannya, katanya, bukan untuk menyamai tingkat gaji AS, tetapi tentang “menutup kesenjangan” dan masalah ini tidak hanya berkaitan dengan posisi teratas. “Dewan dan ketua dewan khawatir tentang kemampuan mereka untuk mempertahankan CEO mereka dan eksekutif senior lainnya.”
Para penasihat mengatakan perusahaan telah mengeksplorasi insentif yang ditujukan tidak hanya untuk memaksimalkan total gaji bagi eksekutif yang mencapai target kinerja mereka, tetapi menggunakan skema hibrida yang mempertimbangkan kesetiaan dalam penghargaan saham.
Xavier Baeten, profesor di bidang penghargaan dan keberlanjutan di Vlerick Business School Belgia, menyoroti konsekuensi tak terduga dari mencoba bersaing di pasar AS, dengan mengutip contoh perusahaan ritel dan grosir Belanda-Belgia, Ahold Delhaize, di mana chief executive group mendapatkan €6,5 juta pada 2022, sementara chief executive AS – kepala divisi – mendapatkan €6,6 juta.
“Anda bisa membayangkan bahwa mengelola ini dan menemukan keseimbangan yang baik adalah tantangan besar bagi dewan,” katanya.
Para ahli gaji memperingatkan bahwa situasi semacam ini dapat menciptakan masalah di masa mendatang – misalnya jika kepala divisi AS adalah kandidat calon chief executive di masa depan. Akan sangat sulit untuk menaikkan gaji lebih lanjut seperti yang diharapkan seorang individu jika mereka mengambil peran tertinggi tersebut.
Namun, yang lain meremehkan pentingnya masalah ini untuk FTSE 100 secara keseluruhan.
“Di mana bukti bahwa gaji eksekutif tidak memberikan kita kandidat yang kita butuhkan di Inggris,” kata Paul Drechsler, ketua International Chamber of Commerce. Meskipun dia mengakui ada beberapa kasus korporat di mana merujuk ke AS sebagai patokan relevan, “mengatakan bahwa mereka menetapkan standar dalam segala hal adalah omong kosong.” Banyak ketua, katanya, sedang berusaha sekaligus. “Jika Anda akan menghadapi ini, sisa bulan dari pemerintahan konservatif sayap kanan adalah waktu yang tepat untuk melakukannya.”
Dia mengatakan posisi kompetitif Inggris lebih mungkin dipengaruhi oleh ketidakstabilan politik, kebijakan luar negeri yang tidak dapat diprediksi, dan aturan pajak serta kurangnya kebijakan industri. Drechsler bersikeras “kita tidak sedang mencari solusi sistemik terhadap gaji.”
Ketua FTSE lainnya setuju: “Argumen bahwa satu-satunya cara untuk bersaing dengan AS adalah dengan membayar seperti mereka bukanlah posisi yang sangat baik untuk diambil dalam keadaan ekonomi saat ini.” Memeriksa penggunaan metrik perusahaan yang dapat mengakibatkan chief executive dibayar terlalu banyak seharusnya menjadi prioritas yang lebih besar, tambahnya.
Andrew Speke, juru bicara High Pay Centre, juga mengeluarkan peringatan: “Semua peningkatan gaji eksekutif kemungkinan hanya akan meningkatkan paket gaji beberapa orang terkaya, sementara tidak melakukan apa pun untuk menangani masalah mendasar yang mendasari masalah ekonomi Inggris,” katanya.