Buka Editor’s Digest gratis
Roula Khalaf, Pemimpin Redaksi FT, memilih cerita favoritnya dalam newsletter mingguan ini.
Bagi orang yang punya palu, semuanya terlihat seperti paku. Bagi pembuat chip untuk AI, semuanya terlihat seperti “token”. Itu istilah industri untuuk satuan informasi yang dimasukkan dan dikeluarkan oleh model AI. Pendiri Nvidia, Jensen Huang, percaya dunia di ambang ledakan token. Kapitalisasi pasar perusahaan sebesar $3,3 triliun bergantung pada hal itu.
Nvidia melaporkan pendapatan $44 miliar dalam tiga bulan hingga April, 69% lebih tinggi dari tahun lalu dan melebihi perkiraan analis menurut LSEG. Perusahaan ini masih penerima manfaat terbesar dari lonjakan AI, dengan sedikit pesaing untuk chip tercanggih—terlihat dari margin kotor 71%.
Tidak tanpa masalah. Nvidia mengalami kerugian $4,5 miliar karena larangan ekspor yang memblokirnya dari China, pasar yang menurut perusahaan bisa menghasilkan $50 miliar pendapatan tahunan. Nvidia sudah dipaksa Gedung Putih untuk menjual versi lebih lemah dari chip AI-nya ke China. Kerugian bisa lebih besar kalau Nvidia tidak berhasil memanfaatkan komponen tidak terjual di tempat lain.
Untungnya, ketika pintu tertutup, jendela terbuka. Penjualan chip AI baru Blackwell berkembang, tampaknya lebih cepat dari perkiraan. Analis Morgan Stanley, misalnya, memperkirakan pendapatan $43,5 miliar untuk kuartal ini (hingga Juli), setelah kehilangan $5 miliar karena pengiriman ke China dibatalkan. Tapi perusahaan memperkirakan $45 miliar, bahkan setelah mengurangi $8 miliar penjualan yang hilang.
Selain itu, gelombang baru “pabrik” AI bermunculan untuk mengisi kekosongan akibat China. Perusahaan teknologi besar dari Alphabet hingga Oracle sudah merencanakan pusat data raksasa, dan sekarang pemerintah ikut serta. Arab Saudi, Uni Emirat Arab, dan Taiwan semua terjun ke AI “berdaulat” yang didukung negara. Huang akan berkunjung ke Eropa minggu depan, mungkin dengan pengumuman besar.
Lalu ada pertumbuhan token—berarti lebih banyak permintaan chip—dari perusahaan yang menemukan kegunaan praktis untuk model semakin kompleks. Pembangunan pusat data sudah menambah 1% ke PDB AS di kuartal pertama, catat strategis Apollo Global Management. Peluncuran bot “bernalar” yang berpikir, memeriksa, dan memeriksa ulang sebelum menjawab bisa menggunakan 1.000 kali lebih banyak data per kueri dibanding model AI sederhana sebelumnya, kata Huang.
Akankah semuanya menggunakan chip Nvidia? Untuk sekarang, hampir tidak ada pilihan lain. Pesaing terdekat AS, AMD, hanya dapat seperenam pendapatan Nvidia. Cerebras, perusahaan baru yang didukung Abu Dhabi, masih kecil. Margin kotor tebal Nvidia memberinya kekuatan untuk bersaing harga jika perlu. Jika tokenisasi segalanya terus seperti sekarang, Nvidia masih punya banyak ruang untuk tumbuh.