Buka Editor’s Digest secara gratis. Roula Khalaf, Editor dari FT, memilih cerita favoritnya dalam newsletter mingguan ini. Regulator Cina sedang mengambil langkah-langkah untuk menjaga kurs dolar renminbi tetap stabil karena Beijing berupaya meningkatkan kepercayaan pada mata uang dan ekonomi negara menjelang pertemuan penting para pemimpin. Langkah-langkah dari pihak berwenang – seperti menunda pemotongan suku bunga jangka pendek dan menjaga kisaran perdagangan dolar mata uang yang kuat meskipun harga spot mendekati lantai resmi – telah membantu mencegah penurunan lebih lanjut bagi mata uang, yang turun 1,4 persen tahun ini sekitar Rmb7.1 terhadap dolar. Upaya tersebut dilakukan ketika pasar menantikan sinyal kebijakan dari pertemuan “dua sesi” para kader Partai Komunis teratas di Beijing, yang dijadwalkan dimulai pada 4 Maret dan di mana otoritas secara historis berupaya meminimalkan volatilitas pasar. Para ahli strategi dan analis mengatakan Bank Rakyat Cina fokus pada menangkal tekanan jangka pendek dari perbedaan suku bunga antara utang pemerintah Cina dan AS, yang melebar tahun ini karena harapan pemotongan suku bunga yang segera oleh Federal Reserve AS memudar. Hasil yang lebih tinggi dari utang dolar dibandingkan dengan obligasi renminbi memicu arus keluar dari pasar obligasi Cina sebagian besar tahun lalu, menumpuk tekanan turun pada mata uang Cina. Mansoor Mohi-uddin, kepala ekonom Bank of Singapore, mengatakan langkah Cina pekan lalu untuk menurunkan suku bunga pinjaman lima tahun terkait hipoteknya, sambil meninggalkan suku bunga satu tahunnya tidak tersentuh, menunjukkan bahwa para pemimpin teratas waspada terhadap kebijakan moneter yang lebih longgar, yang bisa meningkatkan perbedaan suku bunga dan melemahkan nilai tukar lebih lanjut. “Mereka jelas fokus pada implikasi nilai tukar dari pelonggaran kebijakan moneter bagi renminbi,” kata Mohi-uddin. “Apa yang dilakukan PBoC adalah mencoba membeli waktu sampai Fed mulai memotong suku bunga.” Sesuai dengan harapan analis akan keringanan akibat pemotongan suku bunga AS nanti dalam tahun ini, pasar berjangka menunjukkan renminbi akan berakhir tahun sedikit lebih kuat terhadap dolar sekitar Rmb7. Ju Wang, kepala strategi valuta asing dan suku bunga untuk Tiongkok bagian besar di BNP Paribas, mengatakan Beijing sudah menunjukkan preferensi yang jelas untuk nilai tukar yang stabil melalui penetapan harian kisaran perdagangan renminbi terhadap dolar – di sekitar mana mata uang diperdagangkan 2 persen terhadap dolar dalam kedua arah. “Pola penetapan harga sangat stabil, dan pada paruh kedua perbedaan suku bunga akan menyempit,” kata Wang. “Tetapi pada paruh kedua, ada pemilihan presiden AS, dan jika [Donald] Trump menang… Cina akan membiarkan mata uang menyesuaikan diri sebanding dengan tarif apa pun.” Trump, kandidat utama dari Partai Republik, mengatakan dia bisa memberlakukan tarif 60 persen pada impor Cina jika terpilih pada November. “Pada dasarnya itu mengatakan kita sudah berada di ujung era perdagangan normal antara AS dan Cina,” kata Wang, memprediksi bahwa renminbi akan turun setidaknya 10 persen dari level saat ini menjadi sekitar Rmb8 terhadap dolar. Ekonom di Capital Economics telah memperkirakan penurunan lebih tajam terhadap dolar sekitar 18 persen menjadi Rmb8.5 jika Trump melanjutkan ancamannya tarif. “Tarif Trump sebelumnya menimbulkan kerusakan yang mengejutkan sedikit bagi ekonomi Cina,” tulis mereka dalam catatan terbaru, “tetapi Cina mungkin akan sulit mengatasi kerusakan dalam pertandingan ulang.”
