Buka Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
Bank Sentral Federal mungkin perlu memangkas suku bunga secara tajam untuk mendukung ekonomi AS jika Donald Trump melanjutkan ancamannya untuk melanjutkan tarif “timbal balik” besar, demikian peringatan dari pejabat puncak di bank sentral tersebut.
Christopher Waller, seorang gubernur Federal Reserve, mengatakan pada hari Senin bahwa jika presiden AS tersebut mengenakan kembali tarif pada 2 April, maka bank sentral AS akan terpaksa segera melakukan serangkaian pemangkasan suku bunga “berita buruk”.
Trump pekan lalu menangguhkan tarif “timbal balik” selama 90 hari sesaat setelah tarif tersebut diberlakukan, di tengah kerumunan pasar atas langkah-langkah yang menurut Waller akan menempatkan tarif efektif terhadap impor AS lebih dari 25 persen — naik dari 3 persen pada Desember 2024.
Pada akhir pekan, AS sementara itu mengesampingkan ponsel, peralatan pembuatan chip, dan beberapa komputer tertentu dari tarif timbal balik.
Waller mengatakan bahwa jika Trump menerapkan tarif timbal balik besar setelah jeda, pertumbuhan ekonomi AS akan “melambat menjadi sangat lambat”, sementara tingkat pengangguran akan naik “secara signifikan” dari 4,2 persen menjadi 5 persen tahun depan.
Dia mengatakan bahwa, meskipun inflasi bisa naik hingga 5 persen dalam jangka pendek, dampak dari tekanan harga akan terbukti sementara — membuka jalan bagi pemangkasan Fed untuk melawan dampak perlambatan ekonomi.
Disarankan
“Meskipun saya memperkirakan efek inflasi dari kenaikan tarif akan bersifat sementara, dampaknya terhadap output dan ketenagakerjaan bisa berlangsung lebih lama dan menjadi faktor penting dalam menentukan sikap kebijakan moneter yang tepat,” kata Waller pada hari Senin. “Jika perlambatan tersebut signifikan dan bahkan mengancam resesi, maka saya akan cenderung memotong suku bunga kebijakan lebih cepat, dan dalam skala yang lebih besar daripada yang saya pikirkan sebelumnya.”
Pandangan Waller bertentangan dengan pandangan anggota lain dari Federal Open Market Committee — beberapa di antaranya percaya bahwa ada risiko lonjakan inflasi yang persisten karena tarif. Sementara Trump menangguhkan tarif timbal balik, banyak tarif tetap ada, termasuk pada impor baja dan aluminium serta banyak barang dari China, eksportir terbesar di dunia.
Anggota FOMC lainnya mempertahankan pendekatan “tunggu dan lihat” terhadap menurunkan biaya pinjaman, dengan mengatakan bahwa mereka perlu melihat bukti dalam data yang keras dari perlambatan sebelum merespons.
Trump secara konsisten meminta Fed untuk memangkas suku bunga, menyerang ketua Jay Powell, yang oleh presiden AS dituduh bertindak terlambat dalam menurunkan biaya pinjaman.
Bank sentral AS telah mempertahankan suku bunga pada kisaran 4,25 hingga 4,5 persen sejak awal tahun, di tengah tanda-tanda bahwa kebijakan perdagangan administrasi baru akan meningkatkan inflasi dan menghambat pertumbuhan.
Namun, pandangan Waller tentang kenaikan pengangguran mencerminkan survei sentimen konsumen New York Fed yang diterbitkan sebelumnya pada hari Senin, yang menunjukkan bahwa 44 persen orang sekarang mengira pengangguran akan meningkat dalam setahun mendatang. Angka tersebut adalah yang tertinggi sejak pandemi dan naik 10 poin persentase sejak Trump dilantik.
Disarankan
Waller mengatakan tarif yang diumumkan pada 2 April “jauh lebih besar” dari yang ia antisipasi, menambahkan bahwa tarif “sebesar ini dan diterapkan secara luas” dapat berdampak signifikan pada ekonomi terbesar di dunia.
Gubernur Fed mengatakan bahwa jika penangguhan 90 hari tersebut menandai “awal dari upaya bersama” untuk bernegosiasi pengurangan hambatan perdagangan, maka bank sentral AS bisa lebih “sabar” dalam menurunkan suku bunga.
Waller juga menyerang pandangan presiden AS bahwa tarif tersebut bisa dengan cepat mengembalikan AS menjadi sebuah kekuatan manufaktur.
“Menjaga tarif besar tetap berlaku [setidaknya hingga akhir 2027] akan diperlukan jika tujuan utamanya adalah merekonstruksi ekonomi AS, yang sekarang sebagian besar bergerak di bidang jasa, menjadi yang menghasilkan sebagian besar barang yang dikonsumsi,” katanya. “Perubahan seperti itu, jika memungkinkan, akan menjadi perubahan dramatis bagi Amerika Serikat dan pasti akan memakan waktu lebih dari tiga tahun.”