“
Buka Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor dari FT, memilih cerita favoritnya dalam newsletter mingguan ini.
Penulis, seorang editor kontributor FT, adalah chief executive dari Royal Society of Arts dan mantan chief economist di Bank of England
Spring Statement pemerintah Inggris adalah “mini” Anggaran dalam segala hal kecuali namanya. Itu juga tidak perlu, dan mungkin kontraproduktif, bagi tujuan yang dinyatakan sendiri pemerintah tentang stabilitas, reformasi, dan pertumbuhan.
Menciptakan lingkungan makroekonomi yang stabil memerlukan stabilitas dalam kebijakan fiskal. Itulah mengapa kanselir, dengan benar, berkomitmen untuk satu acara fiskal setiap tahun. Tetapi kekakuan yang terbangun dalam kerangka fiskalnya, sebagian sebagai respons terhadap “mini” Anggaran yang kacau tahun 2022, berisiko menggagalkan tujuan itu.
Aturan fiskal dikatakan harus dipenuhi setiap saat. Dengan ruang fiskal terbatas yang dibangun ke dalam Anggaran tahun lalu, bahkan berita ekonomi yang sedikit telah menghasilkan spekulasi frenetik tentang respons fiskal. Hal ini kemudian divalidasi: peningkatan belanja pertahanan memicu pengurangan bantuan luar negeri dan proyeksi fiskal yang memburuk dalam Spring Statement memicu pemotongan departemen yang signifikan.
Dengan ruang fiskal masih terbatas dan latar belakang makroekonomi tidak pasti, memenuhi aturan fiskal akan menghasilkan spekulasi yang berkelanjutan dan mungkin beberapa “mini” Anggaran di masa depan. Pengumuman pemantauan real-time dari pengeluaran departemen oleh Kementerian Keuangan dapat menambah kegiatan hiperaktif ini. Tingkat penyetelan fiskal ini tidak kondusif untuk stabilitas makroekonomi.
Membentuk proyeksi fiskal dalam lingkungan ini sama dengan menghitung malaikat di kepala jarum. Suatu kerangka kerja yang kemudian secara refleks mengkabel keras ini ke dalam keputusan fiskal hanya dapat menambah ketidakpastian, seperti yang terjadi tahun ini. Untuk meredam spekulasi itu, diperlukan kerangka fiskal yang lebih fleksibel dan reflektif.
Komitmen untuk mengevaluasi aturan fiskal setiap tahun akan membantu. Menempatkan batasan toleransi di sekitarnya, seperti target inflasi, adalah pilihan lain. Dengan batasan toleransi +/- 1 persen dari PDB – rata-rata ruang fiskal di masa lalu – sebuah Spring Statement tidak akan diperlukan, apalagi respons fiskal terhadapnya.
Tidak banyak yang meragukan perlunya reformasi serius dalam layanan publik, untuk mengangkat beban rendah produktivitas terhadap pertumbuhan dan untuk mengendalikan pengeluaran kesehatan dan kesejahteraan yang sebaliknya tidak berkelanjutan. Tetapi menggunakan pemotongan pengeluaran untuk menciptakannya berisiko menggagalkan semangat reformasi dan implementasinya.
Ambil kesejahteraan, di mana pemotongan termasuk yang terbesar. Alasan di sini baik dan potensial untuk pertumbuhan. Sistem tunjangan yang menghalangi orang untuk mencari pekerjaan atau pelatihan telah menyumbang sekitar 9,4 juta orang tidak melakukannya, menghiasi statistik pengangguran tetapi meratakan pertumbuhan. Mengubah insentif dapat menghilangkan pengangguran tersembunyi dan merangsang lapangan kerja.
Tetapi transisi ke pekerjaan bagi mereka yang saat ini tidak aktif sangat sulit, memerlukan langkah-langkah dukungan jangka panjang seputar pengubahan keterampilan, fleksibilitas kerja, dan kesehatan kerja. Sedikit dari itu yang sudah ada. Meskipun £1 miliar telah disiapkan, ini tidak akan menyentuh sisi apa pun.
Lebih lanjut, keberhasilan juga memerlukan pasar tenaga kerja yang sehat di mana bisnis menciptakan peran dengan fleksibilitas dan kombinasi keterampilan yang dibutuhkan bagi mereka yang paling jauh dari pekerjaan. Dengan penurunan lowongan kerja yang cepat, terutama dalam pekerjaan awal di ritel dan hospitality, tidak ada dari kondisi-kondisi ini yang saat ini ada.
Reformasi kesejahteraan ini akan memperkuat pencarian kerja sambil sedikit meningkatkan lapangan kerja. Itu juga penilaian awal OBR. Mereka berisiko bukan sekadar kesejahteraan-ke-kerja tetapi kesejahteraan-ke-kurang-kesejahteraan, dengan kerugian pendapatan tajam bagi jutaan yang berpenghasilan terendah. Resolution Foundation memperkirakan mereka bisa menjadi £500 lebih buruk pada akhir masa parlemen daripada di awal.
Dalam menanggapi pagar fiskalnya dengan cepat, maka Spring Statement berisiko membuat reformasi kesejahteraan yang sejatinya baik menjadi tercemar secara optik dan gagal secara substansial. Angin ekor pertumbuhan yang disebabkan reformasi berisiko berubah menjadi angin kepala. Di tengah ekonomi yang sudah terhenti menghadapi ketidakpastian perdagangan dan geopolitik yang meningkat, ini tidak diinginkan.
Ada yang berpendapat bahwa sebuah baju rambut diperlukan untuk menenangkan pasar. Meskipun pasar global memang rapuh, ketakutan akan hantu pasar obligasi terlalu dibesar-besarkan. Apa yang diinginkan penjaga obligasi di atas semua adalah stabilitas dan pertumbuhan. Di sini, pertumbuhan dan stabilitas dipercakapkan tetapi, sayangnya, tidak dipraktikkan.
Dengan terlalu bereaksi terhadap trauma tahun 2022, Inggris telah menciptakan kerangka fiskal yang kaku, ketakutan yang dibesar-besarkan terhadap pasar keuangan, dan kurangnya ambisi. “Bukan Liz Truss” tidak akan membuat strategi pertumbuhan. Perubahan situasi geopolitik tahun ini memberikan kesempatan bagi Partai Buruh untuk reset maksimal. Kesempatan ini tidak hilang, tetapi Spring Statement adalah setback mini.
“