Buka newsletter White House Watch secara gratis
Panduan Anda tentang apa arti pemilihan AS 2024 bagi Washington dan dunia
Tanda-tanda bahwa investor di pasar obligasi AS sedang memperkirakan inflasi yang lebih tinggi akan menjadi “bendera merah utama” yang dapat mengganggu rencana para pembuat kebijakan untuk memangkas suku bunga, peringatkan seorang pejabat Federal Reserve terkemuka.
Ucapan tersebut dari Austan Goolsbee, presiden Chicago Fed dan anggota voting Federal Open Market Committee, datang hanya seminggu setelah survei Universitas Michigan yang sangat diperhatikan menunjukkan proyeksi inflasi jangka panjang rumah tangga mencapai level tertinggi sejak 1993.
“Jika Anda mulai melihat harapan inflasi jangka panjang berbasis pasar mulai berperilaku seperti survei-survei ini selama dua bulan terakhir, saya akan melihatnya sebagai area kekhawatiran bendera merah utama,” kata Goolsbee kepada Financial Times.
Bank sentral minggu lalu sedikit meningkatkan proyeksi inflasi dan memangkas proyeksi pertumbuhan, karena tarif Donald Trump menyebar ke seluruh ekonomi terbesar di dunia. Namun, ketua bank sentral Jay Powell menyatakan keyakinan bahwa harapan inflasi tetap terjaga, mengutip outlook yang terkendali di pasar.
Nilai lima tahun, lima tahun ke depan — sebuah ukuran penilaian pasar terhadap pertumbuhan harga selama paruh kedua dekade mendatang — adalah 2,2 persen. Sebaliknya, konsumen dalam survei UMich memperkirakan inflasi sebesar 3,9 persen dalam jangka panjang.
Goolsbee, yang pernah menjabat sebagai penasihat ekonomi terkemuka bagi presiden saat itu, Barack Obama, mengatakan bahwa jika harapan investor mulai konvergen dengan harapan rumah tangga Amerika, Fed perlu bertindak: “Hampir tanpa memperdulikan keadaan, Anda harus mengatasi hal itu,” katanya.
Beberapa konten tidak dapat dimuat. Periksa koneksi internet atau pengaturan browser Anda.
Bank sentral di seluruh dunia menganggap menjaga harapan inflasi jangka panjang “terkait” sebagai bagian penting dari pekerjaan mereka. Jika publik tidak lagi mempercayai mereka, lingkaran setan kenaikan gaji dan kenaikan harga bisa terjadi.
Menjaga harapan terkendali sekarang lebih penting dari biasanya, dengan Fed kesulitan membawa inflasi kembali sesuai dengan target inflasi 2 persen setelah ekonomi AS mengalami kenaikan harga terbesar sejak tahun 1980-an, peningkatan yang dipicu oleh kendala pasokan era pandemi.
Indeks harga belanja pribadi, salah satu ukuran yang disukai Fed, mencapai 2,5 persen pada bulan Januari.
Goolsbee mengatakan bank sentral tidak lagi berada di “jalan emas”, yang terjadi pada 2023 dan 2024, ketika inflasi tampaknya kembali ke 2 persen, tanpa mengganggu pertumbuhan atau menaikkan pengangguran. Sekarang, bank telah memasuki “bab lain”, di mana “ada banyak debu di udara”.
Fed telah mengakui ketidakpastian yang diinduksi Trump atas outlook inflasi dan pertumbuhan telah menghalangi rencananya untuk memangkas suku bunga dari level “restriktif” saat ini sebesar 4,25 persen hingga 4,5 persen.
Meskipun pejabat masih mengharapkan untuk melakukan dua pemotongan seperempat poin suatu saat tahun ini, bank sentral menahan biaya pinjaman untuk pertemuan kedua berturut-turut minggu lalu.
Powell mengakui bahwa, sebagian sebagai tanggapan terhadap tarif, “mungkin akan ada penundaan dalam kemajuan lebih lanjut selama tahun ini” terkait inflasi.
Goolsbee mengatakan ia percaya biaya pinjaman akan “jauh lebih rendah” dalam 12-18 bulan ke depan, namun memperingatkan bahwa mungkin akan memakan waktu lebih lama dari yang diantisipasi untuk pemotongan berikutnya datang karena ketidakpastian ekonomi.
Disarankan
“Pandangan saya adalah bahwa ketika ada debu di udara, ‘tunggu dan lihat’ adalah pendekatan yang benar ketika Anda menghadapi ketidakpastian,” katanya. “Tetapi ‘tunggu dan lihat’ tidak gratis — itu datang dengan biaya. Anda mendapatkan kemampuan untuk mempelajari informasi baru, [tetapi] Anda kehilangan sebagian dari kemampuan untuk bergerak secara bertahap.”
Goolsbee, yang melayani distrik yang mencakup Michigan, rumah bagi banyak produsen mobil AS utama, mengatakan tiga hingga enam minggu mendatang akan menjadi “periode penting [ketika] kita akan menyelesaikan serangkaian ketidakpastian kebijakan”.
“Ketika saya berbicara dengan eksekutif di sini di distrik, mereka sering mengutip tanggal 2 April sebagai titik kunci ketidakpastian mereka,” kata Goolsbee, merujuk pada “Hari Pembebasan” yang dijadwalkan presiden Trump, ketika presiden berencana untuk mengumumkan tarif “resiprokal” pada mitra dagang AS.