Unlock Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor dari FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
Thames Water menghadapi tekanan keuangan dengan beberapa ramalan terbaru dari utilitas sendiri yang memprediksi bahwa mereka hanya akan memiliki £39 juta pada akhir bulan ini, sementara para pemasok juga meningkatkan tuntutan pembayaran yang tepat waktu.
Utilitas air yang tergoyahkan ini telah menyetujui pinjaman darurat hingga £3 miliar dari kreditur senior-nya, namun mereka tidak dapat mengakses uang tersebut hingga setidaknya awal April.
Proyeksi keuangan yang buruk berasal dari dokumen internal yang diperbarui bulan ini yang menyarankan bahwa, tanpa pinjaman baru, saldo kas Thames Water bisa berkurang menjadi hanya £39 juta pada akhir Maret.
Hal ini membuat Thames Water, yang melayani 16 juta orang di London dan Thames Valley, berusaha keras meyakinkan para pemberi pinjaman untuk mengabaikan pembatasan sebelumnya dalam mengakses pinjaman tersebut sementara sebuah banding ke Mahkamah Agung atas pendanaan darurat masih tertunda.
Thames Water juga mengajukan bukti ke Pengadilan Banding bulan lalu yang menyatakan bahwa “ramalan arus kas yang diperbarui” memprediksi “penurunan signifikan” selama minggu terakhir Maret menjadi “hanya £39 juta kas yang tersedia”. Pernyataan bersumpah ini menggambarkan tingkat likuiditas ini sebagai tidak mencukupi.
Namun, proyeksi kas terbaru Thames Water memprediksi bahwa perusahaan akan memiliki sebanyak £120 juta pada akhir bulan, menurut seseorang yang akrab dengan keuangan utilitas tersebut.
Tingkat kas tersebut masih di bawah ambang batas kunci £200 juta yang dianggap Thames Water sebagai buffer likuiditas yang aman. Utilitas ini, yang merupakan perusahaan air terbesar di Inggris, memiliki lebih dari £1,1 miliar kas dalam neraca keuangannya pada bulan September.
Alastair Cochran, kepala keuangan Thames Water, mengatakan di Pengadilan Tinggi London bulan lalu bahwa utilitas ini sering mengalami “fluktuasi tak terduga dalam modal kerja”, sehingga “buffer likuiditas minimum” sebesar £200 juta disarankan.
Beberapa konten tidak dapat dimuat. Periksa koneksi internet atau pengaturan browser Anda.
Thames Water mengatakan dalam sebuah pernyataan pada hari Jumat: “Kami terus bekerja sama dengan kreditur kami dan berdasarkan posisi likuiditas kami hari ini dan manajemen bisnis yang hati-hati, kami yakin kami mampu menjalankan bisnis kami tanpa gangguan, dan kami berharap dapat mengakses likuiditas tambahan ketika kami membutuhkannya.”
“Kami baru saja memberikan informasi terbaru tentang minat yang kuat dalam proses peningkatan ekuitas kami dan tetap berpendapat bahwa solusi yang dipimpin pasar adalah dalam kepentingan terbaik pelanggan, pembayar pajak Inggris, dan ekonomi yang lebih luas.”
Tekanan keuangan ini menyoroti besarnya krisis di perusahaan air terbesar Inggris. Thames Water tertekan dengan hampir £20 miliar utang, menghadapi reaksi negatif publik terhadap kenaikan tagihan yang substansial, dan berusaha menghindari menjadi perusahaan air pertama yang dinasionalisasi kembali sejak utilitas Inggris diprivatisasi pada tahun 1989.
Krisis kasnya juga diperparah oleh para pemasok yang gugup yang menuntut persyaratan yang lebih berat, menurut orang-orang yang memiliki pengetahuan langsung tentang rantai pasokan mereka.
Provider energi yang terdaftar di London, Drax Group, termasuk perusahaan yang meminta pembayaran setiap dua minggu daripada periode 30 hingga 60 hari yang biasa, tambah orang-orang tersebut.
Selain Drax, perusahaan lain, mulai dari penyedia sistem IT hingga pemasok bahan kimia juga meminta persyaratan yang lebih menguntungkan, menurut orang-orang yang dekat dengan perusahaan. Hal ini terutama terjadi pada perusahaan internasional besar “yang memiliki aturan ketat tentang berbisnis dengan perusahaan yang mengalami kesulitan”, menurut salah satu orang yang dekat dengan Thames Water.
Drax menolak untuk berkomentar.
Thames Water sebelumnya mengatakan bahwa mereka akan kehabisan kas pada tanggal 24 Maret, namun mereka berhasil memperpanjang pembayaran pinjaman £200 juta yang jatuh tempo pada tanggal tersebut selama dua tahun. Meski begitu, eksekutif senior mereka bersaksi di pengadilan bulan lalu bahwa tanpa bisa mengakses pendanaan baru, utilitas tersebut akan berada dalam posisi yang berbahaya.
Andy Fraiser, penasihat hukum utama Thames Water, mengatakan dalam sidang pengadilan bulan lalu bahwa bahkan dengan penundaan pinjaman, utilitas tersebut bisa “efektif berjalan dengan sisa-sisa untuk beberapa minggu” tanpa likuiditas tambahan.
Fraiser menambahkan bahwa manajemen Thames Water telah berusaha memastikan bahwa mereka “sebenarnya tidak pernah sampai pada titik di mana kami menjalankan perusahaan mendekati nol”, menggambarkannya sebagai “tempat yang sangat berbahaya untuk membawa perusahaan tersebut”.
Meskipun saldo kasnya menipis, manajemen senior Thames Water percaya bahwa mereka masih dapat menghindari jatuh ke rezim administrasi khusus pemerintah, di mana mereka akan dinasionalisasi sementara, karena para pemberi pinjaman kemungkinan akan setuju untuk membiarkan mereka mengakses kas baru pada tanggal 31 Maret.
Beberapa konten tidak dapat dimuat. Periksa koneksi internet atau pengaturan browser Anda.
Dalam administrasi khusus, pemerintah Inggris akan turun tangan dan menjamin operasi Thames Water, memastikan layanan tetap berjalan dan bahwa para pemasok dan karyawan dibayar tepat waktu. Bunga utang akan dibekukan, membebaskan lebih banyak uang untuk dihabiskan pada infrastruktur.
Thames Water akan segera membayar sekitar £20 juta dari £318 juta yang awalnya akan mereka tarik dari pinjaman darurat tersebut sebagai biaya kepada kreditur peringkat teratas mereka, yang mencakup dana lindung nilai AS Elliott Management dan Silver Point, menurut orang-orang yang akrab dengan proyeksi keuangan terbaru di Thames Water.
Direkomendasikan
Thames Water mengungkapkan bulan lalu bahwa mereka sudah membayar setidaknya £15 juta per bulan dalam biaya penasihat kreditur dan biaya hukum, yang diharapkan akan meningkat jika pinjaman tersebut diperselisihkan di Mahkamah Agung. Kreditur junior, yang berisiko mengalami kerugian substansial dalam kesepakatan ini, sedang menunggu putusan lengkap dari Pengadilan Banding sebelum memutuskan apakah akan menantang putusan tersebut.
Thames Water berargumen bahwa biaya substansial dari pinjaman tersebut diperlukan untuk memberikan jembatan yang memungkinkan mereka untuk mengumpulkan miliaran pound dalam ekuitas baru dari investor baru. Mereka mengumumkan pekan ini bahwa mereka telah menerima enam tawaran awal dalam proses ini, yang diharapkan akan disetujui pada bulan Juni.
Visualisasi data oleh Clara Murray di London