“
Buka Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor dari FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
Thames Water telah menerima tawaran ekuitas awal dari pihak-pihak yang termasuk salah satu investor infrastruktur terbesar di AS dan investor aset yang terdistres di London.
Utilitas yang terhuyung-huyung, yang melayani 16 juta rumah tangga di sekitar London dan menderita hampir £20 miliar utang, mengatakan pada Selasa bahwa mereka telah “menerima proposal dari enam pihak terkait penggalangan ekuitas” melalui mana mereka berusaha untuk mengumpulkan miliaran poundsterling untuk menghindari kebangkrutan.
Di antara enam pihak yang tertarik untuk menyediakan ekuitas baru untuk Thames adalah firma ekuitas swasta AS KKR, investor infrastruktur Hong Kong CKI, hedge fund Covalis Capital, dan Castle Water, penyedia layanan air bisnis di London. Keempat pihak tersebut paling berkomitmen terhadap proses ini, menurut beberapa orang yang akrab dengan masalah tersebut.
Penawar lainnya adalah Stonepeak, investor infrastruktur AS yang mengelola lebih dari $70 miliar aset, dan FitzWalter Capital, sebuah dana berbasis di London yang berfokus pada investasi di utang yang terdistres, menurut orang-orang tersebut.
Tawaran awal ini tidak mengikat dan tidak memerlukan komitmen yang pasti, dengan beberapa pihak memilih untuk tetap dalam proses meskipun mereka melihat tawaran pasti sebagai tidak mungkin terjadi.
“Semua orang hanya menunggu melihat apakah ada yang baik yang keluar,” kata seseorang yang dekat dengan proses tersebut.
Dua orang yang akrab dengan masalah tersebut mengatakan bahwa Stonepeak kurang tertarik untuk membeli Thames dibandingkan dengan KKR dan CKI, yang terakhir mengajukan proposal menunjukkan bahwa mereka akan menyuntikkan £7 miliar ke utilitas yang hampir bangkrut.
Sementara itu, FitzWalter merupakan pihak yang tidak disebutkan namanya oleh Thames Water sebagai yang mengajukan proposal “untuk ekuitas minoritas, dimaksudkan untuk bermitra dengan investor, dan tidak menetapkan metrik keuangan”.
Stonepeak dan FitzWalter menolak untuk berkomentar.
FitzWalter memiliki beberapa obligasi kelas B yang lebih rendah dari Thames Water, yang dapat mengalami kerugian berat di bawah kesepakatan pinjaman £3 miliar yang telah disepakati oleh utilitas tersebut dengan kreditur yang lebih tinggi.
Covalis juga memiliki beberapa obligasi junior ini. Perusahaan berbasis di London ini, yang fokusnya adalah berinvestasi dalam aset terkait infrastruktur, telah sangat kritis terhadap cara Thames Water dan penasihatnya Rothschild & Co mengelola proses penggalangan ekuitas.
Thames Water kehabisan uang dan mencoba meminta persetujuan dari pemegang obligasi untuk mengakses uang dari pinjaman penyelamatan £3 miliar mereka sebelum adanya tantangan hukum lebih lanjut terhadap paket kontroversial tersebut.
Utilitas tersebut mengatakan mereka berharap dapat menyetujui syarat-syarat penggalangan ekuitas pada akhir Juni saat mereka berusaha memperbaiki keuangan mereka.
Selain dari enam penawar ekuitas, pemegang obligasi kelas A yang lebih tinggi dari Thames Water telah menunjukkan bahwa mereka sedang menyiapkan tawaran kreditor cadangan jika penggalangan ekuitas gagal. Pemegang obligasi ini termasuk dana AS seperti Elliott Management dan Pimco.
Thames Water mengatakan pada Selasa bahwa beberapa tawaran juga menawarkan kreditor kesempatan untuk berinvestasi di utilitas tersebut sebagai imbalan atas penurunan nilai utang mereka.
Thames Water menolak untuk berkomentar.
“